azjatycki ogon
Co to jest ogon azjatycki?
Ogon azjatycki to opcja azjatycka, która opiera swoją wypłatę na średniej cenie bazowego papieru wartościowego w ciągu ostatnich kilku dni lub tygodni życia kontraktu — zwykle ostatnich dziesięciu do dwudziestu dni. Jest to w przeciwieństwie do nosa azjatyckiego, innego wariantu opcji azjatyckiej, gdzie funkcja uśredniania jest aktywna tylko na początku życia opcji.
##Zrozumienie azjatyckiego ogona
W przeciwieństwie do opcji waniliowych,. wypłata z opcji azjatyckiej opiera się na średniej cenie, a nie na cenie zamknięcia. W przypadku ogona azjatyckiego to uśrednienie ma znaczenie tylko w ostatnich dniach lub tygodniach kontraktu.
Opcja azjatycka, znana również jako opcja średniej ceny,. płaci posiadaczowi opcji średnią cenę ruchu ceny bazowego papieru wartościowego, nawet jeśli opcja kupna jest operowana powyżej lub opcja sprzedaży poniżej wcześniej ustalonej ceny wykonania. Ta metoda uśredniania poziomu ceny aktywów bazowych chroni inwestora przed zmiennością, taką jak nagłe i niekorzystne ruchy cen, które mogą spowodować, że opcja wygasa (OTM), a tym samym jest bezwartościowa po wygaśnięciu.
Ogon azjatycki opisuje opcję, w której funkcja azjatycka jest aktywna tylko przez ostatnią część życia opcji. Chroni to posiadacza przed wahaniami cen aktywów w ostatniej chwili. Długość i przedział czasowy „ogonu azjatyckiego” są negocjowane i ustalane na początku kontraktu opcyjnego, chociaż zwykle ostatnie dziesięć do dwudziestu dni życia opcji to moment, w którym zaczyna działać „ogon azjatycki”.
Ogony azjatyckie są specjalnie przeznaczone do ochrony hedgingowców przed zwiększoną zmiennością, która może wystąpić pod koniec okresu życia opcji. Ten rodzaj uśredniania jest często wbudowany w opcje długoterminowe, takie jak obligacje powiązane z akcjami (ELN), opcje na akcje pracownicze, warranty lub obligacje zamienne,. w celu uniknięcia lub ograniczenia manipulacji ceną w momencie wygaśnięcia.
Jeśli czas do wygaśnięcia wynosi rok lub dłużej, inwestorzy często traktują to jako opcję w stylu europejskim dla dobrego pierwszego przybliżenia. Ogon azjatycki jest dość prosty w wycenie. Można ją traktować jako opcję azjatycką, gdy funkcja azjatycka jest aktywna, a normalna opcja europejska, gdy nie jest.
Przykład azjatyckiego ogona
Załóżmy, że firma wydaje swoim pracownikom gwarancje , które nabywają po dwóch latach. Umowy te dają tym pracownikom prawo, ale nie obowiązek, do zakupu udziałów w akcjach ich firmy po cenie wykonania 50 USD za akcję. Obecna cena tych akcji wynosi 40 USD za akcję.
W ciągu dwóch lat firma wykazuje silny wzrost, a cena akcji stale rośnie do 60 USD za akcję. Jednak na tydzień przed osiągnięciem dojrzałości warrantów główny konkurent firmy wstrząsa aferą księgową, powodując gwałtowny spadek cen akcji całego sektora, a akcje tej firmy spadają do 37 dolarów za akcję. Azjatycki ogon, który uśredniał ostatnie 30 dni okresu obowiązywania warrantu, złagodziłby wyjątkowo negatywny efekt tej zwiększonej zmienności.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Długość i rozpiętość ogona azjatyckiego ustala się na początku kontraktu.
W przeciwieństwie do tego azjatycki nos uśrednia tylko ceny z pierwszych dni lub tygodni życia opcji.
Ogon azjatycki chroni przed dużymi wahaniami cen w pobliżu wygaśnięcia.
Ogon azjatycki to opcja, która wypłacana jest na podstawie średniej ceny bazowego papieru wartościowego, ale tylko na podstawie ostatnich kilku dni lub tygodni życia kontraktu.
