Obligacja z odsetkami rezydualnymi (RIB)
Co to jest obligacja rezydualna (RIB)?
Obligacje o oprocentowaniu rezydualnym (RIB) to papiery warto艣ciowe tworzone w wyniku podzia艂u dochodu z obligacji komunalnych na dwa segmenty. Dwa utworzone segmenty to obligacja rezydualna o odwr贸conym oprocentowaniu zmiennym i obligacja g艂贸wna o zmiennym oprocentowaniu bezpo艣rednim.
Zrozumienie pozosta艂ych obligacji odsetkowych
Obligacja rezydualna (RIB) to obligacja komunalna podzielona na dwa segmenty. Pierwszy segment RIB to szcz膮tkowe wi膮zanie o odwrotnym oprocentowaniu zmiennym, a drugi segment to pierwotne bezpo艣rednie wi膮zanie o zmiennym oprocentowaniu.
Powsta艂a odwrotna cz臋艣膰 b臋dzie mia艂a odwrotn膮 relacj臋 do referencyjnej stopy procentowej, takiej jak London Interbank Offered Rate (LIBOR). Doch贸d z obligacji komunalnych jest nast臋pnie wykorzystywany do wyp艂aty kuponu w bezpo艣redniej sprzeda偶y, a wszelkie pozosta艂e dochody zostan膮 przeznaczone na pozosta艂膮 obligacj臋 odsetkow膮.
Cel pozosta艂ych obligacji odsetkowych
Dzi臋ki RIB-om fundusze obligacji komunalnych mog膮 obieca膰 swoim nabywcom wy偶sze bie偶膮ce zyski . Wraz ze wzrostem oprocentowania obligacji komunalnych posiadacze RIB b臋d膮 posiada膰 obligacje, kt贸re przynosz膮 ni偶szy kupon lub rentowno艣膰. Ta spadaj膮ca rentowno艣膰 drastycznie obni偶a cen臋 obligacji na rynku wt贸rnym.
Nabywcy obligacji o oprocentowaniu rezydualnym otrzymuj膮 wy偶sze oprocentowanie ni偶 zwyk艂e obligacje komunalne. Jednak ryzyko tych papier贸w jest podwy偶szone. Inwestor, kt贸ry posiada odwrotn膮 zmienn膮 zmiennoprzecinkow膮, utrzymuje ca艂e ryzyko spadkowe zwi膮zane z obligacj膮 bazow膮.
Celem RIBS jest zwi臋kszenie rentowno艣ci i pomoc mened偶erom poszczeg贸lnych portfeli w kontrolowaniu dojrza艂o艣ci ich ca艂ego portfela. Ze wzgl臋du na wysoki poziom zaawansowania i potencjaln膮 zmienno艣膰 wi臋kszo艣膰 RIB贸w nale偶y do instytucji finansowych, a nie do inwestor贸w detalicznych.
Obligacje Komunalne i Obligacje z Odsetkami Pozosta艂ymi
Obligacja komunalna to rodzaj zabezpieczenia d艂u偶nego powszechnie wykorzystywanego przez jednostki rz膮dowe, takie jak stany czy gminy, jako 艣rodek finansowania du偶ych wydatk贸w.
Na przyk艂ad Springtown musi zebra膰 5 milion贸w dolar贸w, aby miasto mog艂o przeprowadzi膰 bardzo potrzebne aktualizacje swojej szko艂y podstawowej. Miasto uwalnia obligacje komunalne o warto艣ci 5 milion贸w dolar贸w, kt贸re inwestorzy mog膮 naby膰 i kt贸re maj膮 zosta膰 zwr贸cone inwestorom po ustalonym oprocentowaniu. Dochody z obligacji komunalnych s膮 zwykle zwolnione z podatk贸w federalnych, a czasem tak偶e z podatk贸w stanowych.
Rodzaje obligacji komunalnych
Istniej膮 dwa g艂贸wne rodzaje obligacji komunalnych: obligacje og贸lnego obowi膮zku i obligacje przychodowe. W przypadku obligacji og贸lnego zobowi膮zania (GO) obligacja jest zabezpieczona przez podmiot emituj膮cy. Obligacja przychodowa wykorzystuje dochody z samego projektu jako zabezpieczenie obligacji. Na przyk艂ad, je艣li pa艅stwo zwolni obligacje w celu sfinansowania budowy nowej autostrady p艂atnej, pieni膮dze zebrane z op艂at pomog艂yby sp艂aci膰 kaucj臋.
Obligacja z og贸lnym zobowi膮zaniem jest w pe艂ni zabezpieczona przez emitenta i p艂atno艣ci dokonywane w ramach jego zwyk艂ych funkcji rz膮dowych, takich jak pob贸r podatk贸w. Z drugiej strony obligacja przychodowa dokonuje p艂atno艣ci tylko z dochodu wygenerowanego przez konkretny projekt. Je艣li projekt si臋 nie powiedzie lub je艣li doch贸d nie jest znacz膮cy, mo偶e to wp艂yn膮膰 na p艂atno艣ci z tytu艂u obligacji. Z tego powodu obligacje przychodowe nios膮 ze sob膮 wi臋ksze ryzyko, ale tak偶e przynosz膮 wy偶sz膮 stop臋 zwrotu.
Obligacja o oprocentowaniu rezydualnym mo偶e by膰 obligacj膮 og贸lnego zobowi膮zania lub obligacj膮 przychodow膮, poniewa偶 nie ma to znaczenia dla inwestora, z wyj膮tkiem r贸偶nych profili ryzyka tych dw贸ch, kt贸re wybraliby w zale偶no艣ci od ich tolerancji na ryzyko.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Obligacja o oprocentowaniu rezydualnym to rodzaj obligacji o odwrotnym zmiennym oprocentowaniu, tworzonej przez podzielenie dochodu z obligacji komunalnej na dwie cz臋艣ci.
Celem RIBS jest zwi臋kszenie zysk贸w i pomoc zarz膮dzaj膮cym portfelami w kontrolowaniu dojrza艂o艣ci ich ca艂ego portfela.
Ze wzgl臋du na wysoki poziom zaawansowania i potencjaln膮 zmienno艣膰 wi臋kszo艣膰 RIB贸w jest w艂asno艣ci膮 instytucji finansowych, a nie inwestor贸w indywidualnych.
Obligacje z oprocentowaniem rezydualnym pozwalaj膮 funduszom obligacji komunalnych obiecywa膰 swoim nabywcom wy偶sze bie偶膮ce zyski.
Segmenty te to obligacje o odwrotnym oprocentowaniu zmiennym i pierwotne obligacje o zmiennym oprocentowaniu bezpo艣rednim.
FAQ
Dlaczego obligacje s膮 usuwane?
Zerwanie wi膮zania rozk艂ada zabezpieczenie na kawa艂ki. Na przyk艂ad obligacj臋 mo偶na usun膮膰, tak aby jej odsetki (kupon) sta艂y si臋 jedn膮 cz臋艣ci膮, a sp艂ata kapita艂u sta艂a si臋 obligacj膮 zerokuponow膮. Dzieje si臋 tak, poniewa偶 niekt贸rzy inwestorzy mog膮 chcie膰 lub wymaga膰 tylko jednego sk艂adnika bez drugiego.
Co to s膮 odsetki rezydualne?
W inwestycjach o sta艂ym dochodzie odsetki rezydualne odnosz膮 si臋 do dochodu, kt贸ry pozostaje po sp艂acie podstawowych zobowi膮za艅 (takich jak bardziej uprzywilejowane transze). W obligacji strip, zerokuponowa obligacja, kt贸ra powstaje, jest oddzielona od p艂atno艣ci odsetkowych, jest r贸wnie偶 znana jako rezydualna.
Jakie s膮 g艂贸wne rodzaje obligacji?
Obligacje s膮 papierami warto艣ciowymi o sta艂ym dochodzie, kt贸re reprezentuj膮 d艂ug, kt贸ry nale偶y sp艂aci膰. Mog膮 one wyst臋powa膰 w wielu odmianach, przy czym niekt贸re z najcz臋stszych s膮 emitowane przez suwerenne rz膮dy, korporacje i gminy. Obligacje te s膮 emitowane w r贸偶nych terminach zapadalno艣ci ze sta艂ym lub zmiennym oprocentowaniem. Mog膮 by膰 r贸wnie偶 skonstruowane z wbudowanymi opcjami,. dzi臋ki czemu mo偶na je wykupi膰,. sprzeda膰 lub wymieni膰 . Obligacje mog膮 r贸wnie偶 zosta膰 usuni臋te, aby inwestor wzi膮艂 tylko kupon lub g艂贸wn膮 cz臋艣膰 d艂ugu. Ponadto obligacje mog膮 by膰 zabezpieczone (zabezpieczone aktywami) lub niezabezpieczone, uprzywilejowane lub podporz膮dkowane lub przepakowane na transze. Rzeczywi艣cie, wszech艣wiat rodzaj贸w obligacji jest du偶y i zr贸偶nicowany.
Czy zerwane obligacje s膮 bezpieczne?
Podobnie jak w przypadku ka偶dej obligacji, ryzykowno艣膰 element贸w pozbawionej obligacji b臋dzie zale偶e膰 od jako艣ci kredytowej emitenta. Na przyk艂ad pozbawiona obligacji obligacja rz膮dowa (taka jak Treasury STRIPS ) b臋dzie najbezpieczniejsz膮 ze wszystkich pozbawionych obligacji.
