Visage actuel
Que signifie le visage actuel ?
La face actuelle fait référence à la valeur nominale actuelle d'un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS). Il révèle le capital mensuel restant sur un groupe de prêts immobiliers,. offrant aux investisseurs un aperçu de la façon dont un MBS, le véhicule qui collecte sur ces prêts,. se porte par rapport à son lancement.
Le visage actuel est également appelé valeur faciale actuelle.
Comprendre le visage actuel
Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont des prêts immobiliers qui sont vendus par les banques qui les ont émis à une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) ou à une société financière. Les acheteurs regroupent ensuite ces prêts hypothécaires en un seul titre investissable,. versant le principal et les intérêts qu'ils génèrent au titulaire, généralement sur une base mensuelle .
Lorsqu'un MBS est initialement structuré, la valeur nominale attribuée au pool est appelée la face d'origine. En termes simples, la face initiale est le solde total du principal impayé à l'émission, tandis que la face actuelle est la valeur totale du principal impayé à tout moment par la suite. Naturellement, au fur et à mesure que les paiements arrivent et que le principal des prêts hypothécaires sous-jacents du pool est remboursé, la face actuelle diminue par rapport à la face initiale.
Les MBS avec la même date d'émission, le même coupon et la même valeur nominale peuvent avoir des visages actuels très différents car ils remboursent à des taux différents en fonction des caractéristiques des prêts sous-jacents.
Par exemple, le pool peut être composé d'emprunteurs très solvables qui peuvent facilement se refinancer si les taux d'intérêt baissent. De plus, même si les emprunteurs sont à peu près équivalents en termes de cote de crédit,. les différences de rapidité de remboursement anticipé des prêts hypothécaires sous-jacents auront un impact sur le visage actuel.
Calcul du visage actuel
faciale actuelle est calculée en multipliant le facteur de pool actuel,. une mesure de la quantité restante du principal du prêt initial, par la valeur nominale initiale du MBS. Un MBS nouvellement émis aura un facteur de pool de un au départ. Cela changera au fil du temps, évoluant à la baisse à mesure que les hypothèques sont régulièrement remboursées.
Considérations particulières
Les détenteurs de MBS veulent voir les hypothèques sous-jacentes remboursées, car c'est de là qu'ils tirent leur principal et les intérêts sur l' investissement. Dans le même temps, pour que le MBS soit à la hauteur de son potentiel, il est important que le visage actuel ne chute pas plus vite que prévu.
Lorsque le pool factor chute plus rapidement que prévu, les investisseurs génèrent un rendement global inférieur à ce qu'ils avaient précédemment espéré. En effet, une partie des revenus générés par les MBS provient des paiements d'intérêts sur les hypothèques sous-jacentes. En bref, plus les propriétaires doivent encore, plus ils doivent payer d'intérêts au prêteur - dans ce cas, le détenteur du MBS.
Si le remboursement anticipé augmente plus que prévu, le visage actuel chutera rapidement, ce qui indique que les investisseurs n'obtiennent pas les rendements auxquels ils s'attendaient initialement.
Le remboursement anticipé est l'un des plus grands risques auxquels sont confrontés les détenteurs de MBS. Les emprunteurs ont tendance à refinancer lorsque les taux d'intérêt baissent et que le coût d'emprunt est moins cher. Ceci n'est pas souhaitable pour les investisseurs. En plus de ne pas percevoir tous les revenus qu'ils s'attendaient à recevoir, cela signifie également que le capital leur est restitué dans un environnement à faible taux d'intérêt où les rendements sont difficiles à obtenir.
Avantages du visage actuel
En regardant le visage actuel, un investisseur peut vérifier les hypothèses de valorisation qui ont été faites lors de la création du MBS. Cela conduit à se demander si le taux de remboursement anticipé présumé était exact ou non et si l'évaluation est supérieure ou inférieure à ce qu'elle devrait être compte tenu du risque réel de remboursement anticipé à ce jour.
Points forts
Les MBS avec la même date d'émission, le même coupon et la même valeur faciale d'origine peuvent avoir des visages actuels très différents car ils remboursent à des taux différents.
La face actuelle est le solde impayé total d'un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS).
Au fur et à mesure que les paiements arrivent et que le principal des prêts hypothécaires sous-jacents du pool est remboursé, la face actuelle diminue par rapport à la face initiale.
