Finanzierungsoperationen
Was sind Finanzierungsvorgänge?
Der Begriff Refinanzierungsgeschäfte bezieht sich auf die Umwandlung kurzfristiger Schulden in langfristige Schulden. Dieser Prozess wird häufig von Unternehmen zusammen mit Regierungen verwendet, um kurzfristige Anleihen in langfristige Anleihebestände umzuwandeln.
Finanzierungsoperationen sind einfach eine Möglichkeit, eine stabilere Rückzahlungsprognose zu erstellen, indem Schulden mit variablen Zinssätzen auf vorhersehbarere, festverzinsliche Vehikel umgeschichtet werden.
Funding Operations verstehen
Finanzierungsoperationen bieten Regierungen und Unternehmen die Möglichkeit, kurzfristige Schuldverschreibungen in langfristige Schuldtitel wie Anleihen mit festem Zinssatz zu konsolidieren. Die meisten Anleger betrachten Schuldtitel mit Rückzahlungsterminen von einem Jahr oder weniger als kurzfristig, während langfristige Schuldtitel in der Regel erst nach einem Jahr oder länger vollständig zurückgezahlt werden müssen.
Obwohl der Zinssatz für kurzfristige Schuldtitel in der Regel niedriger ist als der Zinssatz für langfristige Schuldtitel, stellt die Schwankung der kurzfristig ausgegebenen Zinssätze ein Abwärtsrisiko für Unternehmen oder Regierungen dar, die längerfristig Fremdkapital benötigen.
Wenn Regierungen oder Unternehmen Finanzierungsoperationen durchführen, suchen sie nach einem langfristigen Fremdkapitalvehikel, das langfristig eine angemessene Finanzierung ihrer erwarteten Betriebsausgaben bereitstellen und gleichzeitig kurzfristige Schulden ersetzen kann, die sich derzeit in der Bilanz befinden. Das Halten kurzfristiger Verbindlichkeiten bietet die Möglichkeit, langfristige Schuldtitel strategischer und seltener zu kaufen, da die Wahrscheinlichkeit großer Zinsbewegungen auf kurze Sicht relativ gering bleibt.
Unternehmen und Regierungen können Finanzierungsoperationen nutzen, um eine stabilere Rückzahlungsprognose zu erstellen, indem sie Schulden mit variablen Zinssätzen in festverzinsliche Vehikel verschieben.
Kurzfristige vs. langfristige Schulden
Während Unternehmen und Regierungen kurzfristige Schulden zu festen oder variablen Zinsbedingungen aufnehmen können, unterliegen alle Mittel, die nicht innerhalb eines Jahres zurückgezahlt werden, per Definition Zinsänderungen, da die Unternehmen oder Regierungen die Schulden refinanzieren müssen irgendwie, wenn es fällig ist.
Der Zinssatz für variabel verzinsliche Schuldinstrumente wird regelmäßig in einem vom Schuldemittenten festgelegten Intervall neu festgelegt. Die Zinssätze für kurzfristige Verbindlichkeiten mit einem festen Zinssatz werden effektiv zurückgesetzt, wenn Unternehmen oder Regierungen sich zu den geltenden Zinssätzen in neue Instrumente refinanzieren.
Emittenten bieten höhere Zinssätze für langfristige Verbindlichkeiten, um das höhere Ausfallrisiko über eine längere Laufzeit auszugleichen. Gleichzeitig bietet die Zinsbindung dem Darlehensnehmer eine größere Stabilität, da die Zinsen im Verlauf der Rückzahlung vorhersehbarer anfallen. Feste Zinsen bieten auch Schutz in einem Umfeld steigender Zinsen, da die kurzfristigen Zinsen steigen und die variablen Zinsen wieder auf ein höheres Niveau zurückkehren.
Besondere Überlegungen
Unternehmen betrachten kurzfristige Schulden in ihrer Bilanz als nicht gedeckt. Kurzfristige Verbindlichkeiten können sowohl Bankdarlehen als auch begebene Unternehmensanleihen mit Laufzeiten von weniger als einem Jahr umfassen. Unternehmen betrachten langfristige Schulden für Bilanzzwecke als finanzierte Schulden.
Investoren verwenden finanzierte Schulden, um zwei wichtige Kennzahlen zu berechnen, die sie verwenden, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu bestimmen. Die Kapitalisierungsquote betrachtet die langfristige Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Gesamtkapitalisierung. Die Net Working Capital Ratio eines Unternehmens betrachtet die langfristige Verschuldung im Verhältnis zum bestehenden Kapital des Unternehmens. Investoren bevorzugen in den meisten Fällen Net Working Capital Ratios unter 1:1.
Höhepunkte
Finanzierungsoperationen umfassen den Ersatz kurzfristiger Schulden durch längerfristige Schulden, die häufig von Unternehmen und Regierungen verwendet werden, um eine stabilere Rückzahlungsprognose zu erstellen.
Kurzfristige Schulden in einer Bilanz werden oft als nicht finanziert angesehen, während langfristige Schulden als finanziert bezeichnet werden.
Investoren verwenden finanzierte Schulden, um die Kapitalisierungsquote eines Unternehmens und sein Nettoumlaufvermögen zu berechnen, um seine finanzielle Gesundheit zu bestimmen.
