Modelo de precios gamma
驴Qu茅 es el modelo de precios Gamma?
El modelo de fijaci贸n de precios gamma es una ecuaci贸n para determinar el valor justo de mercado de un contrato de opciones de estilo europeo cuando el movimiento del precio del activo subyacente no sigue una distribuci贸n normal. En cambio, el modelo Gamma est谩 destinado a cotizar opciones en las que el activo subyacente tiene una distribuci贸n de cola larga ("sesgada"). Este, por ejemplo, es el caso de una distribuci贸n logar铆tmica normal,. donde los movimientos dr谩sticos del mercado a la baja ocurren con mayor frecuencia de lo que predecir铆a una distribuci贸n normal de rendimientos en relaci贸n con grandes oscilaciones alcistas.
El modelo gamma es una alternativa para las opciones de precios distintas del modelo Black-Scholes original, que requiere el supuesto de una distribuci贸n normal. Otros incluyen el 谩rbol binomial,. el 谩rbol trinomio y los modelos de celos铆a,. entre otros.
Entendiendo el Modelo de Precios Gamma
Si bien el modelo de fijaci贸n de precios de opciones de Black-Scholes es el m谩s conocido en el mundo financiero, en realidad no proporciona resultados de fijaci贸n de precios precisos en todas las situaciones. En particular, el modelo de Black-Scholes asume que el instrumento subyacente tiene rendimientos que normalmente se distribuyen de manera sim茅trica.
Como resultado, el modelo de Black-Scholes tender谩 a valorar incorrectamente las opciones sobre instrumentos que no se negocian en funci贸n de una distribuci贸n normal, en particular, infravalorando las opciones de venta a la baja. Adem谩s, estos errores llevan a los operadores a sobrecubrir o subcubrir sus posiciones si buscan utilizar opciones como seguro, o si est谩n negociando opciones para capturar el nivel de volatilidad de un activo.
Se han desarrollado muchos m茅todos alternativos de fijaci贸n de precios de opciones con el objetivo de proporcionar precios m谩s precisos para aplicaciones del mundo real, como el modelo de fijaci贸n de precios Gamma. En t茅rminos generales, el Modelo de fijaci贸n de precios gamma emplea la gamma de la opci贸n,. que es la rapidez con la que cambia la delta con respecto a peque帽os cambios en el precio del activo subyacente (donde la delta es el cambio en el precio de la opci贸n dado un cambio en el precio del activo subyacente ).
Gamma y sesgo de volatilidad
Al centrarse en la gamma, que es esencialmente la curvatura, o aceleraci贸n, del precio de las opciones a medida que se mueve el activo subyacente, los inversores pueden tener en cuenta el sesgo de volatilidad a la baja (tambi茅n conocido como la " sonrisa " de la volatilidad) que resulta de la falta de un valor normal. distribuci贸n. De hecho, los rendimientos de los precios de las acciones tienden a tener una frecuencia mucho mayor de grandes movimientos a la baja que al alza. Adem谩s, los precios de las acciones est谩n limitados a la baja por cero, mientras que tienen un potencial alcista ilimitado.
La mayor铆a de los inversionistas en acciones (y otros activos) tienden a mantener posiciones largas y usan opciones como cobertura para la protecci贸n contra ca铆das. Esto crea m谩s demanda para comprar opciones de ejercicio m谩s bajas que las m谩s altas.
Las modificaciones del modelo gamma permiten una representaci贸n m谩s precisa de la distribuci贸n de los precios de los activos y, por lo tanto, un mejor reflejo de los verdaderos valores razonables de las opciones.
Reflejos
El modelo se utiliza para cotizar opciones sobre activos que tienen una distribuci贸n de cola ancha o sesgada, como la distribuci贸n logar铆tmica normal.
El modelo utiliza la curvatura o gamma de una opci贸n para cambiar su sensibilidad al precio a medida que se mueve el activo subyacente.
El modelo gamma para la fijaci贸n de precios de opciones se utiliza para representar con mayor precisi贸n la distribuci贸n de precios de activos que son asim茅tricos y, por lo tanto, es un mejor reflejo del valor razonable de una opci贸n.
