गामा मूल्य निर्धारण मॉडल

गामा मूल्य निर्धारण मॉडल क्या है?

यूरो ओपन -स्टाइल विकल्प अनुबंध के उचित बाजार मूल्य को निर्धारित करने के लिए एक समीकरण है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति पर मूल्य आंदोलन सामान्य वितरण का पालन नहीं करता है । गामा मॉडल मूल्य विकल्पों के बजाय अभिप्रेत है जहां अंतर्निहित परिसंपत्ति का वितरण लंबी पूंछ ("तिरछा") है। उदाहरण के लिए, यह एक लॉग-सामान्य वितरण का मामला है, जहां नाटकीय बाजार नीचे की ओर बढ़ता है, जो कि बड़े अपसाइड स्विंग्स के सापेक्ष रिटर्न के सामान्य वितरण द्वारा भविष्यवाणी की तुलना में अधिक आवृत्ति के साथ होता है।

गामा मॉडल मूल ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के अलावा अन्य मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए एक विकल्प है, जिसके लिए सामान्य वितरण की धारणा की आवश्यकता होती है। अन्य में द्विपद वृक्ष,. त्रिपद वृक्ष और जाली मॉडल शामिल हैं।

गामा मूल्य निर्धारण मॉडल को समझना

जबकि ब्लैक-स्कोल्स विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल वित्तीय दुनिया में सबसे अच्छी तरह से जाना जाता है, यह वास्तव में सभी परिस्थितियों में सटीक मूल्य निर्धारण परिणाम प्रदान नहीं करता है। विशेष रूप से, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल मानता है कि अंतर्निहित साधन में रिटर्न होता है जो सामान्य रूप से एक सममित तरीके से वितरित किया जाता है।

नतीजतन, ब्लैक-स्कोल्स मॉडल सामान्य वितरण के आधार पर व्यापार नहीं करने वाले उपकरणों पर विकल्पों को गलत तरीके से पेश करेगा, विशेष रूप से, कम-मूल्यवान डाउनसाइड पुट । इसके अलावा, यदि वे बीमा के रूप में विकल्पों का उपयोग करना चाहते हैं, या यदि वे किसी परिसंपत्ति में अस्थिरता के स्तर को पकड़ने के लिए ट्रेडिंग विकल्प हैं, तो ये त्रुटियां व्यापारियों को अपनी स्थिति से अधिक या कम हेज करने के लिए प्रेरित करती हैं ।

गामा मूल्य निर्धारण मॉडल जैसे वास्तविक दुनिया के अनुप्रयोगों के लिए अधिक सटीक मूल्य निर्धारण प्रदान करने के लक्ष्य के साथ कई वैकल्पिक विकल्प मूल्य निर्धारण विधियों को विकसित किया गया है। आम तौर पर, गामा मूल्य निर्धारण मॉडल विकल्प के गामा को नियोजित करता है , जो कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में छोटे बदलावों के संबंध में डेल्टा कितनी तेजी से बदलता है (जहां डेल्टा अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में बदलाव को देखते हुए विकल्प मूल्य में परिवर्तन है) )

गामा और अस्थिरता तिरछा

गामा पर ध्यान केंद्रित करके, जो अनिवार्य रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति की चाल के रूप में विकल्प मूल्य की वक्रता, या त्वरण है, निवेशक सामान्य की कमी के परिणामस्वरूप नीचे की ओर अस्थिरता तिरछा (जिसे अस्थिरता " मुस्कान " के रूप में भी जाना जाता है) के लिए जिम्मेदार हो सकता है। वितरण। वास्तव में, शेयरों के मूल्य रिटर्न में अपसाइड स्विंग्स की तुलना में बड़े डाउनसाइड मूव्स की अधिक आवृत्ति होती है। इसके अलावा, स्टॉक की कीमतें शून्य से नीचे की ओर सीमित हैं, जबकि उनके पास असीमित उल्टा क्षमता है।

स्टॉक (और अन्य संपत्तियों) में अधिकांश निवेशक लंबी स्थिति रखते हैं और डाउनसाइड सुरक्षा के लिए हेज के रूप में विकल्पों का उपयोग करते हैं। यह उच्च वाले की तुलना में कम स्ट्राइक विकल्प खरीदने की अधिक मांग पैदा करता है।

गामा मॉडल संशोधन परिसंपत्ति की कीमतों के वितरण के अधिक सटीक प्रतिनिधित्व की अनुमति देता है और इसलिए, विकल्पों के वास्तविक उचित मूल्यों का बेहतर प्रतिबिंब है ।

##हाइलाइट

मॉडल का उपयोग उन संपत्तियों पर विकल्पों की कीमत के लिए किया जाता है जिनका वितरण या तो मोटा-पूंछ या तिरछा होता है, जैसे लॉग-सामान्य वितरण।
मॉडल एक विकल्प के गामा या वक्रता का उपयोग इसकी कीमत संवेदनशीलता में बदलाव के लिए करता है क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति चलती है।
मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए गामा मॉडल का उपयोग परिसंपत्ति कीमतों के वितरण को अधिक सटीक रूप से दर्शाने के लिए किया जाता है जो असममित हैं और इस प्रकार एक विकल्प के उचित मूल्य का बेहतर प्रतिबिंब है।