Model Harga Gamma
Apakah Model Harga Gamma?
Model penentuan harga gamma ialah persamaan untuk menentukan nilai pasaran saksama kontrak pilihan gaya opean Eur apabila pergerakan harga pada aset pendasar tidak mengikut pengagihan normal. Model Gamma sebaliknya bertujuan untuk menetapkan harga pilihan di mana aset asas mempunyai pengedaran yang berekor panjang ("miring"). Ini, sebagai contoh, adalah kes untuk taburan log-normal,. di mana pasaran dramatik bergerak ke arah bawah berlaku dengan kekerapan yang lebih besar daripada yang diramalkan oleh taburan pulangan normal berbanding dengan ayunan terbalik yang besar.
Model gamma ialah satu alternatif untuk pilihan penetapan harga selain model Black-Scholes asal, yang memerlukan andaian taburan normal. Lain termasuk pokok binomial,. pokok trinomial dan model kekisi,. antara lain.
Memahami Model Harga Gamma
Walaupun model penentuan harga opsyen Black-Scholes adalah yang paling terkenal dalam dunia kewangan, ia sebenarnya tidak memberikan hasil penetapan harga yang tepat dalam semua situasi. Khususnya, model Black-Scholes mengandaikan bahawa instrumen asas mempunyai pulangan yang diagihkan secara normal dalam cara simetri.
Akibatnya, model Black-Scholes akan cenderung untuk menyalahhargakan pilihan pada instrumen yang tidak didagangkan berdasarkan pengedaran biasa, khususnya, penurunan nilai yang rendah. Di samping itu, kesilapan ini menyebabkan pedagang sama ada melindung nilai kedudukan mereka sama ada jika mereka cuba menggunakan pilihan sebagai insurans, atau jika mereka berdagang pilihan untuk menangkap tahap turun naik dalam aset.
Banyak kaedah penentuan harga pilihan alternatif telah dibangunkan dengan matlamat untuk menyediakan harga yang lebih tepat untuk aplikasi dunia sebenar, seperti Model Harga Gamma. Secara umumnya, Model Harga Gamma menggunakan gamma pilihan,. iaitu berapa cepat delta berubah sehubungan dengan perubahan kecil dalam harga aset pendasar (di mana delta ialah perubahan dalam harga opsyen memandangkan perubahan dalam harga aset pendasar ).
Gamma dan Volatiliti Skew
Dengan memfokuskan pada gamma, yang pada asasnya ialah kelengkungan, atau pecutan, harga opsyen apabila aset asas bergerak, pelabur boleh mengambil kira kecenderungan turun naik turun (juga dikenali sebagai turun naik " senyuman ") akibat daripada kekurangan nilai biasa. pengedaran. Sesungguhnya, pulangan harga saham cenderung mempunyai kekerapan pergerakan menurun yang jauh lebih besar daripada ayunan terbalik. Tambahan pula, harga saham dihadkan kepada bahagian bawah dengan sifar, sedangkan mereka mempunyai potensi naik tanpa had.
Kebanyakan pelabur dalam saham (dan aset lain) cenderung untuk memegang kedudukan panjang dan menggunakan pilihan sebagai lindung nilai untuk perlindungan menurun. Ini mewujudkan lebih banyak permintaan untuk membeli pilihan mogok yang lebih rendah daripada yang lebih tinggi.
Pengubahsuaian model gamma membolehkan perwakilan yang lebih tepat mengenai pengagihan harga aset dan, oleh itu, gambaran yang lebih baik tentang nilai saksama sebenar pilihan.
##Sorotan
Model digunakan untuk menetapkan harga pada aset yang mempunyai pengedaran sama ada berekor lemak atau condong, seperti pengedaran normal log.
Model menggunakan gamma atau kelengkungan pilihan untuk mengubah sensitiviti harganya apabila aset asas bergerak.
Model gamma untuk pilihan penetapan harga digunakan untuk mewakili dengan lebih tepat pengagihan harga aset yang tidak simetri dan dengan itu mencerminkan nilai saksama pilihan yang lebih baik.
