Modello di prezzo gamma
Qual è il modello di prezzo gamma?
Il modello di prezzo gamma è un'equazione per determinare il valore equo di mercato di un contratto di opzioni di tipo Eur open quando il movimento del prezzo dell'attività sottostante non segue una distribuzione normale. Il modello Gamma è invece inteso a prezzare le opzioni in cui l'attività sottostante ha una distribuzione a coda lunga ("asimmetrica"). Questo, ad esempio, è il caso di una distribuzione log-normale,. in cui si verificano drammatici movimenti al ribasso del mercato con maggiore frequenza di quanto sarebbe previsto da una normale distribuzione dei rendimenti rispetto a grandi oscillazioni al rialzo.
Il modello gamma è un'alternativa per le opzioni di prezzo diverse dal modello originale di Black-Scholes, che richiede l'assunzione di una distribuzione normale. Altri includono l' albero binomiale,. l'albero trinomiale e i modelli reticolari,. tra gli altri.
Comprendere il modello di prezzo gamma
Sebbene il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes sia il più noto nel mondo finanziario, in realtà non fornisce risultati di prezzo accurati in tutte le situazioni. In particolare, il modello di Black-Scholes presuppone che lo strumento sottostante abbia rendimenti normalmente distribuiti in maniera simmetrica.
Di conseguenza, il modello Black-Scholes tenderà a valutare male le opzioni su strumenti che non vengono scambiati sulla base di una distribuzione normale, in particolare sottovalutando le put al ribasso. Inoltre, questi errori portano i trader a coprire le proprie posizioni in eccesso o in difetto se cercano di utilizzare le opzioni come assicurazione o se stanno negoziando opzioni per catturare il livello di volatilità di un asset.
Sono stati sviluppati molti metodi alternativi di determinazione del prezzo delle opzioni con l'obiettivo di fornire prezzi più accurati per le applicazioni del mondo reale, come il Gamma Pricing Model. In generale, il Gamma Pricing Model utilizza la gamma dell'opzione,. che è la velocità con cui cambia il delta rispetto a piccole variazioni del prezzo dell'attività sottostante (dove il delta è la variazione del prezzo dell'opzione data una variazione del prezzo dell'attività sottostante ).
Inclinazione gamma e volatilitÃ
Concentrandosi sulla gamma, che è essenzialmente la curvatura, o accelerazione, del prezzo delle opzioni mentre l'asset sottostante si muove, gli investitori possono tenere conto dello skew della volatilità al ribasso (noto anche come " sorriso " della volatilità ) risultante dalla mancanza di un normale distribuzione. In effetti, i rendimenti dei prezzi delle azioni tendono ad avere una frequenza molto maggiore di grandi movimenti al ribasso rispetto a oscillazioni al rialzo. Inoltre, i prezzi delle azioni sono limitati al ribasso da zero, mentre hanno un potenziale di rialzo illimitato.
La maggior parte degli investitori in azioni (e altre attività ) tende a detenere posizioni lunghe e a utilizzare le opzioni come copertura per la protezione dai ribassi. Ciò crea una maggiore domanda per l'acquisto di opzioni di strike inferiori rispetto a quelle più elevate.
Le modifiche del modello gamma consentono una rappresentazione più accurata della distribuzione dei prezzi delle attività e, quindi, una migliore riflessione sui veri fair value delle opzioni.
Mette in risalto
Il modello viene utilizzato per valutare le opzioni su asset che hanno una distribuzione a coda di grasso o asimmetrica, come la distribuzione log-normale.
Il modello utilizza la gamma o la curvatura di un'opzione per modificare la sua sensibilità al prezzo mentre l'attività sottostante si muove.
Il modello gamma per la determinazione del prezzo delle opzioni viene utilizzato per rappresentare in modo più accurato la distribuzione dei prezzi delle attività che sono asimmetrici e riflette quindi meglio il valore equo di un'opzione.
