Model cen gamma

Jaki jest model cen Gamma?

Model wyceny gamma jest równaniem służącym do określania godziwej wartości rynkowej kontraktu opcyjnego w stylu europejskim,. gdy ruch cen aktywów bazowych nie podlega rozkładowi normalnemu. Model Gamma ma zamiast tego wyceniać opcje, w których bazowy zasób ma rozkład o długim ogonie („skośnym”). Tak jest na przykład w przypadku rozkładu logarytmiczno-normalnego,. w którym gwałtowne ruchy rynkowe w dół występują z większą częstotliwością, niż można by przewidzieć przy normalnym rozkładzie zwrotów w stosunku do dużych wahań w górę.

Model gamma jest jedną z alternatyw dla opcji wyceny innej niż oryginalny model Blacka-Scholesa, który wymaga założenia rozkładu normalnego. Inne obejmują między innymi drzewo dwumianowe,. drzewo trójmianowe i modele kratowe.

Zrozumienie modelu cenowego Gamma

Chociaż model wyceny opcji Blacka-Scholesa jest najbardziej znany w świecie finansów, w rzeczywistości nie zapewnia dokładnych wyników wyceny we wszystkich sytuacjach. W szczególności model Blacka-Scholesa zakłada, że instrument bazowy ma zwroty, które rozkładają się normalnie w sposób symetryczny.

W rezultacie model Blacka-Scholesa będzie skłaniał się do błędnej wyceny opcji na instrumenty, które nie są przedmiotem obrotu w oparciu o rozkład normalny, w szczególności niedoceniania opcji sprzedaży w dół. Ponadto błędy te prowadzą traderów do nadmiernego lub niedostatecznego zabezpieczenia swoich pozycji, jeśli chcą wykorzystać opcje jako ubezpieczenie lub jeśli handlują opcjami w celu uchwycenia poziomu zmienności aktywów.

Wiele alternatywnych metod wyceny opcji zostało opracowanych w celu zapewnienia dokładniejszych cen dla rzeczywistych aplikacji, takich jak model wyceny Gamma. Ogólnie rzecz biorąc, Gamma Pricing Model wykorzystuje gamma opcji,. czyli jak szybko delta zmienia się w odniesieniu do niewielkich zmian ceny instrumentu bazowego (gdzie delta jest zmianą ceny opcji przy zmianie ceny instrumentu bazowego ).

Pochylenie gamma i zmienności

Skupiając się na gamma, która jest zasadniczo krzywizną lub przyspieszeniem ceny opcji w miarę ruchu aktywów bazowych, inwestorzy mogą uwzględnić pochylenie zmienności w dół (znane również jako „ uśmiech ”) zmienności wynikające z braku normalnego dystrybucja. Rzeczywiście, zwroty z cen akcji mają zwykle znacznie większą częstotliwość dużych ruchów spadkowych niż wahania w górę. Co więcej, ceny akcji są ograniczone do zera przez zero, podczas gdy mają nieograniczony potencjał wzrostowy.

Większość inwestorów w akcje (i inne aktywa) ma tendencję do utrzymywania długich pozycji i używania opcji jako zabezpieczenia przed spadkiem. Stwarza to większy popyt na kupowanie opcji z niższym wykonaniem niż z wyższymi.

Modyfikacje modelu gamma pozwalają na dokładniejsze odwzorowanie rozkładu cen aktywów, a tym samym lepsze odzwierciedlenie prawdziwych wartości godziwych opcji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Model służy do wyceny opcji na aktywa, których rozkład jest albo gruby, albo wypaczony, np. rozkład logarytmiczny.

• Model wykorzystuje współczynnik gamma lub krzywiznę opcji do zmian jej wrażliwości cenowej w miarę przemieszczania się aktywów bazowych.

• Model gamma dla wyceny opcji służy do dokładniejszego przedstawienia rozkładu cen aktywów, które są asymetryczne, a zatem lepiej odzwierciedla wartość godziwą opcji.