Modelo de preços gama
Qual é o modelo de precificação gama?
O modelo de precificação gama é uma equação para determinar o valor justo de mercado de um contrato de opções de estilo europeu quando o movimento do preço do ativo subjacente não segue uma distribuição normal. O modelo Gamma destina-se, em vez disso, a precificar opções em que o ativo subjacente tem uma distribuição de cauda longa ("desviada"). Este, por exemplo, é o caso de uma distribuição log-normal,. em que movimentos dramÔticos de mercado para baixo ocorrem com maior frequência do que seria previsto por uma distribuição normal de retornos em relação a grandes oscilações de alta.
O modelo gama é uma alternativa para precificar opções diferentes do modelo original de Black-Scholes, que requer a suposição de uma distribuição normal. Outros incluem os modelos de Ôrvore binomial,. Ôrvore trinomial e treliça,. entre outros.
Entendendo o modelo de precificação gama
Embora o modelo de precificação de opƧƵes Black-Scholes seja o mais conhecido no mundo financeiro, ele nĆ£o fornece resultados de precificação precisos em todas as situaƧƵes. Em particular, o modelo Black-Scholes assume que o instrumento subjacente tem retornos normalmente distribuĆdos de forma simĆ©trica.
Como resultado, o modelo Black-Scholes tenderĆ” a avaliar mal as opƧƵes em instrumentos que nĆ£o sĆ£o negociados com base em uma distribuição normal, em particular, subvalorizando as opƧƵes de venda. AlĆ©m disso, esses erros levam os traders a super ou sub-hedge de suas posiƧƵes se procuram usar opƧƵes como seguro ou se estĆ£o negociando opƧƵes para capturar o nĆvel de volatilidade de um ativo.
Muitos métodos alternativos de precificação de opções foram desenvolvidos com o objetivo de fornecer preços mais precisos para aplicativos do mundo real, como o Gamma Pricing Model. De um modo geral, o Gamma Pricing Model emprega a gama da opção,. que é a rapidez com que o delta muda em relação a pequenas mudanças no preço do ativo subjacente (onde o delta é a mudança no preço da opção dada uma mudança no preço do ativo subjacente ).
Inclinação de Gama e Volatilidade
Concentrando-se na gama, que é essencialmente a curvatura, ou aceleração, do preço das opções à medida que o ativo subjacente se move, os investidores podem explicar o desvio de volatilidade negativo (também conhecido como " sorriso " de volatilidade) resultante da falta de um distribuição. De fato, os retornos dos preços das ações tendem a ter uma frequência muito maior de grandes movimentos de baixa do que de alta. Além disso, os preços das ações são limitados ao lado negativo por zero, ao passo que têm potencial positivo ilimitado.
A maioria dos investidores em aƧƵes (e outros ativos) tende a manter posiƧƵes longas e usar opƧƵes como hedge para proteção contra perdas. Isso cria mais demanda para comprar opƧƵes de exercĆcio mais baixas do que as mais altas.
As modificações do modelo gama permitem uma representação mais precisa da distribuição dos preços dos ativos e, portanto, uma melhor reflexão dos verdadeiros valores justos das opções.
##Destaques
O modelo é usado para precificar opções sobre ativos que possuem uma distribuição de cauda gorda ou assimétrica, como a distribuição log-normal.
O modelo utiliza a gama ou curvatura de uma opção para alterar sua sensibilidade ao preço à medida que o ativo subjacente se move.
O modelo gama para precificação de opções é usado para representar com mais precisão a distribuição de preços de ativos que são assimétricos e, portanto, refletem melhor o valor justo de uma opção.