Gamma prismodell
Hva er Gamma-prismodellen?
for å bestemme den virkelige markedsverdien av en opsjonskontrakt i europeisk stil når prisbevegelsen på den underliggende eiendelen ikke følger en normalfordeling. Gamma-modellen er i stedet ment å prise opsjoner der den underliggende eiendelen har en fordeling som er langhalet ("skjev"). Dette er for eksempel tilfellet for en log-normal fordeling, der dramatiske markedsbevegelser til nedsiden skjer med større frekvens enn det som ville bli forutsagt av en normal fordeling av avkastning i forhold til store oppsidesvingninger.
Gamma-modellen er ett alternativ for andre prisalternativer enn den originale Black-Scholes-modellen, som krever en antakelse om normalfordeling. Andre inkluderer binomialtreet,. trinomialtreet og gittermodeller,. blant andre.
Forstå Gamma-prismodellen
Mens Black-Scholes opsjonsprisingsmodell er den mest kjente i finansverdenen, gir den faktisk ikke nøyaktige prisingsresultater under alle situasjoner. Spesielt forutsetter Black-Scholes-modellen at det underliggende instrumentet har avkastning som er normalfordelt på en symmetrisk måte.
undervurderte nedsideplasseringer . I tillegg fører disse feilene til at tradere enten over- eller undersikrer sine posisjoner hvis de søker å bruke opsjoner som forsikring, eller hvis de handler med opsjoner for å fange volatilitetsnivået i en eiendel.
Mange alternative prissettingsmetoder for alternativer er utviklet med mål om å gi mer nøyaktig prissetting for applikasjoner i den virkelige verden, for eksempel Gamma-prismodellen. Generelt sett bruker Gamma-prisingsmodellen opsjonens gamma,. som er hvor raskt deltaet endres med hensyn til små endringer i den underliggende eiendelens pris (hvor deltaet er endringen i opsjonsprisen gitt en endring i prisen på den underliggende eiendelen ).
Gamma og Volatilitetsskjevhet
Ved å fokusere på gamma, som i hovedsak er krumningen, eller akselerasjonen, av opsjonsprisen når den underliggende eiendelen beveger seg, kan investorer redegjøre for nedsidevolatilitetsskjevheten (også kjent som volatiliteten " smil ") som følge av mangelen på en normal fordeling. Faktisk har aksjekursavkastningen en langt større frekvens av store nedsidebevegelser enn oppsidesvingninger. Videre er aksjekursene begrenset til nedsiden av null, mens de har ubegrenset oppsidepotensial.
De fleste investorer i aksjer (og andre eiendeler) har en tendens til å holde lange posisjoner og bruke opsjoner som en sikring for nedsidebeskyttelse. Dette skaper mer etterspørsel etter å kjøpe lavere strike-opsjoner enn høyere.
Gammamodellmodifikasjonene gir mulighet for en mer nøyaktig representasjon av fordelingen av aktivapriser og derfor en bedre refleksjon av opsjonenes sanne virkelige verdier.
##Høydepunkter
– Modellen brukes til å prise opsjoner på eiendeler som har en fordeling som enten er fetthalet eller skjev, som for eksempel log-normalfordelingen.
- Modellen bruker en opsjons gamma eller krumning til endringer i prisfølsomheten når den underliggende eiendelen beveger seg.
– Gammamodellen for prising av opsjoner brukes til å mer nøyaktig representere fordelingen av aktivapriser som er asymmetriske og er dermed en bedre reflektering av en opsjons virkelige verdi.
