SPAN marginaali

Mikä on SPAN-marginaali?

SPAN-marginaali lasketaan standardoidulla portfolioriskianalyysillä (SPAN), joka on johtava järjestelmä, jonka monet optio- ja futuuripörssit ovat ottaneet käyttöön ympäri maailmaa. SPAN perustuu kehittyneisiin algoritmeihin, jotka määrittävät marginaalivaatimukset elinkeinonharjoittajan tilin yhden päivän riskin maailmanlaajuisen (kokonaissalkun) arvion mukaan.

SPAN-marginaalin ymmärtäminen

Optiomarginaali tarkoittaa rahaa, joka elinkeinonharjoittajan on talletettava kaupankäyntitilille voidakseen käydä kauppaa optioilla. Tämä ei ole sama kuin marginaaliosake. Osakkeiden marginaali on itse asiassa lainaa sinulle välittäjältäsi, jotta voit ostaa lisää osakkeita pienemmällä pääomalla. Futuurien optioiden marginaali on suoritusobligaatiotalletus,. joka kerryttää korkoa, koska sitä pidetään yleensä lyhytaikaisina valtion velkasitouksina (T-bills).

Optioiden ja futuurien kirjoittajien tilillä on oltava riittävä määrä marginaalia mahdollisten tappioiden kattamiseksi. SPAN-järjestelmä asettaa algoritmien avulla jokaisen johdannais- ja fyysisen instrumenttisalkun positiomarginaalin laskettuun pahimpaan mahdolliseen yhden päivän siirtoon.

Se lasketaan käyttämällä riskitaulukkoa, joka määrittää kunkin sopimuksen voitot tai tappiot eri ehdoilla. Näitä ehtoja kutsutaan riskiskenaarioiksi,. ja ne mittaavat voittoja (tai tappioita) suhteessa hinnanmuutokseen, volatiliteettimuutokseen ja vanhenemisajan lyhenemiseen.

Tärkeimmät syöttötiedot malleihin ovat lakkohinnat,. riskittömät korot, kohde-etuutena olevien arvopaperien hintojen muutokset, volatiliteetin muutokset ja erääntymisajan lyheneminen. Kun järjestelmä on laskenut kunkin aseman marginaalin, se voi siirtää olemassa olevien positioiden ylimääräisen marginaalin uusiin tai olemassa oleviin positioihin, jotka ovat marginaalia pienempiä.

SPAN-järjestelmä

Optioiden kirjoittajille futuurioptioiden SPAN-marginaalivaatimukset tarjoavat loogisemman ja edullisemman järjestelmän kuin osakeoptiopörssien käyttämät. On kuitenkin tärkeää huomauttaa, että kaikki välitysyritykset eivät anna asiakkailleen SPAN minimimarginaalia.

Jos olet tosissasi futuurien kaupankäynnin suhteen, sinun on etsittävä välittäjä, joka tarjoaa sinulle SPAN-minimimäärät. SPAN:n kauneus on, että laskettuaan pahimman mahdollisen päivittäisen muutoksen yhdelle avoimelle positiolle se soveltaa ylimääräistä marginaaliarvoa muihin positioihin (uusiin tai olemassa oleviin), jotka vaativat marginaalin.

Marginaalisäännöt vaihtelevat eri optioiden vaihdoissa. Esimerkiksi Chicago Board Options Exchangessa (CBOE) on erilainen marginaalijärjestelmä kuin Chicago Board of Trade (CBOT) ja Chicago Mercantile Exchange (CME). Kaksi jälkimmäistä käyttävät SPAN-järjestelmää.

Futuuripörssit määräävät etukäteen futuurisopimuksen kaupankäyntiin vaadittavan marginaalin, joka perustuu pörssien asettamiin päivittäisiin rajahintoihin. Ennalta määrätyn marginaalin määrä antaa pörssille mahdollisuuden tietää, mikä "pahimman tapauksen" yhden päivän liike voisi olla mille tahansa avoimelle futuuripositiolle ( pitkälle tai lyhyelle ).

Riskianalyysi tehdään myös volatiliteetin nousu- ja laskumuutoksille, ja nämä riskit on rakennettu niin kutsuttuihin riskiryhmiin. Näiden muuttujien perusteella jokaiselle futuurioption lunastushinnalle ja futuurisopimukselle luodaan riskitaulukko.

Pahimman tapauksen riskiryhmä esimerkiksi lyhyelle puhelulle olisi futuuriraja (äärimmäinen nousu) ja volatiliteetti ylöspäin. Ilmeisesti lyhyt puhelu kärsii tappioista, jotka johtuvat taustalla olevien futuurien äärimmäisestä (limiitti) noususta ja volatiliteetin noususta. SPAN marginaalivaatimukset määritetään laskemalla mahdolliset tappiot. SPAN:n ainutlaatuisuus on se, että marginaalivaatimuksia määrittäessään se ottaa huomioon koko salkun,. ei vain viimeistä kauppaa.

SPAN:n edut

Futuurioptiopörssien käyttämä marginaalijärjestelmä tarjoaa erityisen edun, koska se mahdollistaa velkasitoumusten marginaalin. Korkoa ansaitset tuottovelkakirjallesi (jos se on velkasitoumusta), koska pörssit pitävät T-setelit marginaalisina instrumentteina. Nämä T-setelit saavat kuitenkin " hiuksenleikkauksen ", joka on 0,5 % CME:ssä, mutta voi vaihdella selvityskeskuksen mukaan.

Likviditeettinsä ja lähes nollariskinsä vuoksi velkasitoumukset katsotaan lähes käteisvaroiksi. Tämän velkasitoumusten marginaalikapasiteetin vuoksi korkotulot voivat joskus olla varsin suuria, jotka voivat maksaa kaikki tai ainakin kompensoida osan kaupankäynnin aikana syntyneistä transaktiokustannuksista; mukava bonus vaihtoehtojen kirjoittajille.

SPAN itsessään tarjoaa yhden keskeisen edun optiokauppiaille, jotka yhdistävät puhelut ja kirjoittavat strategioita. Nettooptioiden myyjät voivat usein saada suotuisaa kohtelua. Tässä on esimerkki siitä, kuinka voit hankkia reunan.

Jos kirjoitat yhden erän S&P 500 -puheluluottoriskin, jonka lähiosuus on noin 15 % rahasta (OTM) kolmen kuukauden kuluttua voimassaolon päättymisestä, sinulta veloitetaan noin 3 000–4 000 dollaria alkuperäisen SPAN marginaalivaatimuksen mukaisesti. SPAN arvioi salkun kokonaisriskin, joten kun ja jos lisäät myyntiluottomarginaalin kompensoivalla deltakertoimella – eli ostospreadin nettolyhyt 0,06 ja myyntikatteen nettopituus 0,06 –, sinulta ei yleensä veloiteta enempää marginaalia, jos kokonaisriski ei kasva SPAN-riskitaulukoiden mukaan.

Erityisiä huomioita

Koska SPAN tarkastelee loogisesti seuraavan päivän pahimman tapauksen suuntaliikettä, toisen puolen tappiot kompensoivat suurelta osin toisen osapuolen voitot. Se ei kuitenkaan ole koskaan täydellinen suojaus,. koska nouseva volatiliteetti futuurien äärirajasiirron aikana voi vahingoittaa molempia osapuolia, ja ei-neutraali gamma muuttaa deltatekijöitä.

Siitä huolimatta SPAN-järjestelmä ei periaatteessa veloita sinulta kaksinkertaista alkumarginaalia tämän tyyppisessä kaupassa, joka tunnetaan katettuna lyhyenä kuristuksena , koska toisen osapuolen riski kumotaan useimmiten toisen osapuolen voitoilla. Tämä periaatteessa kaksinkertaistaa marginaalivoimasi. Osake- tai indeksioptioiden kauppias ei saa tätä suotuisaa kohtelua toimiessaan samalla strategialla.

Kohokohdat

• Tärkeimmät syötteet malleihin ovat lakkohinnat, riskittömät korot, kohde-etuutena olevien arvopapereiden hintojen muutokset, volatiliteetin muutokset ja erääntymisajan lyheneminen.

• SPAN marginaalit lasketaan käyttämällä riskitaulukoita ja mallinnettuja riskiskenaarioita, jotka käsitellään ja analysoidaan kehittyneillä algoritmeilla.

• SPAN Marginaali määrittää marginaalivaatimukset elinkeinonharjoittajan tilin yhden päivän riskin maailmanlaajuisen arvioinnin perusteella.

• Monet, mutta eivät kaikki, nykypäivän suuret johdannaispörssit käyttävät SPANia.

• Optioiden ja futuurien kirjoittajien tilillä on oltava riittävä marginaali mahdollisten tappioiden kattamiseksi.

UKK

Lasketaanko marginaalikorko päivittäin?

Kun lainaat rahaa osakkeiden ostamiseen, eli ostoksi marginaalilla, korkoa kertyy päivittäin ja se veloitetaan tililtä kuukausittain. Korkosumma veloitetaan automaattisesti tilin olemassa olevilta varoilta. Jos tilillä olevat varat eivät kata kustannuksia, tehdään marginaalipyyntö.

Kuinka Span Margin toimii?

SPAN lasketaan käyttämällä erilaisia riskimalleja, jotka on standardoitu monien pörssien standardoidun portfolioanalyysin (SPAN) mukaisesti. Se laskee marginaalivaatimuksen kauppiaan tilin yhden päivän riskin perusteella. Järjestelmä laskee pahimman mahdollisen yhden päivän tilin menetyksen erilaisten mahdollisten markkinaskenaarioiden perusteella. Suurin tappio lasketuista skenaarioista on marginaalivaatimus.

Mikä on span marginaali optiokaupassa?

Optiokaupassa SPAN-marginaali toimii vakuutena mahdollisten epäsuotuisten hintamuutosten varalta. SPAN on vähimmäismarginaalivaatimus, joka tarvitaan futuuri- tai optiokaupan tekemiseen markkinoilla. Marginaalivaatimus on standardoitu salkun riskilaskenta.