Corporation de compensation des titres à revenu fixe (FICC)

Qu'est-ce que la Fixed Income Clearing Corporation (FICC) ?

Le terme Fixed Income Clearing Corporation (FICC) fait référence à une agence de compensation réglementaire qui s'occupe de la confirmation, du règlement et de la livraison d' actifs à revenu fixe aux États-Unis. L'agence a été créée en 2003 en tant que filiale de la Depository Trust & Clearing Corporation ( DTCC). Il assure le règlement et la compensation systématiques et efficaces des transactions sur les titres du gouvernement américain et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sur le marché.

Comprendre la Fixed Income Clearing Corporation (FICC)

La Depository Trust and Clearing Corporation est une société de services financiers. Établi en 1999, il a réuni les fonctions de deux autres organisations, la Depository Trust Company et la National Securities Clearing Corporation. L'objectif de la DTCC est de fournir des services de compensation et de règlement pour le marché financier.

Comme indiqué ci-dessus, la FICC a été créée en tant que filiale de la D TCC en 2003. Elle a été créée à la suite de la fusion entre la Government Securities Clearing Corporation (GSCC) et la Mortgage-Backed Security Clearing Corporation. L'agence est enregistrée et réglementée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Le rôle de l'agence est de veiller à ce que les titres garantis par le gouvernement américain et les MBS soient réglés systématiquement et efficacement. Par exemple, les bons du Trésor et les obligations sont réglés sur une base T+1. Pour s'assurer que les transactions sont réglées de manière cohérente et efficace, la FICC utilise les services de ses deux banques de compensation : la Bank of New York Mellon et la JPMorgan Chase Bank.

Selon la SEC, la FICC est la seule agence qui agit comme chambre de compensation pour les transactions sur les titres du gouvernement américain. En tant que tel, il "se substitue aux deux parties de chaque transaction qu'il compense, garantissant ces transactions et se faisant l'acheteur pour chaque vendeur et le vendeur pour chaque acheteur".

Considérations particulières

En octobre 2021, la SEC a annoncé qu'elle avait infligé une amende de 8 millions de dollars à la FICC pour ne pas avoir géré les risques dans sa division des titres gouvernementaux. La SEC a déclaré que la division ne disposait pas des politiques de gestion des risques appropriées entre avril 2017 et novembre 2018. La SEC a également constaté que la FICC ne se conformait pas aux règles du secteur qui l'obligeaient à mettre en place des politiques et des procédures relatives à l'examen de sa marge. couverture entre 2015 et 2016.

Structure de la société de compensation des titres à revenu fixe (FICC)

Le FICC est divisé en deux sections : la Government Securities Division (GSD) et la Mortgage-Backed Securities Division (MBSD). Nous avons mis en évidence certaines des informations les plus importantes sur les deux ci-dessous.

Division des titres gouvernementaux (GSD)

Le GSD est responsable du traitement des nouvelles émissions de titres à revenu fixe et de la revente des titres d'État. La division assure la compensation des transactions sur les émissions de dette du gouvernement américain, y compris les accords de rachat (repos) ou les transactions d' accords de prise en pension (reverse repos).

Les transactions sur titres traitées par le GDS de la FICC comprennent les bons du Trésor, les obligations, les billets, les titres à coupon zéro,. les titres d'organismes gouvernementaux et les titres indexés sur l'inflation. Le GSD fournit une correspondance des transactions en temps réel via une plate-forme interactive qui collecte et compare les transactions sur titres, permettant aux participants de surveiller l'état de leurs transactions en temps réel.

Division des titres adossés à des créances hypothécaires (MBSD)

La division MBS de la FICC fournit des appariements automatisés et des transactions en temps réel, une confirmation des transactions, une gestion des risques, une compensation et une notification de pool électronique au marché des MBS.

Grâce au service RTTM, le MBSD confirme immédiatement les exécutions commerciales de manière légale et contraignante. Une transaction est réputée comparée par le MBSD au moment où la division met à la disposition des membres des deux côtés d'une transaction une sortie indiquant que leurs données commerciales ont été comparées. Une transaction comparée par le MBSD constitue un contrat valable et contraignant, et les règlements des transactions sont garantis par le MBSD au point de comparaison.

Les principaux acteurs du marché des MBS sont les initiateurs de prêts hypothécaires, les entreprises parrainées par le gouvernement, les courtiers enregistrés,. les investisseurs institutionnels,. les gestionnaires de placements, les fonds communs de placement,. les banques commerciales, les compagnies d'assurance et d'autres institutions financières.

Points forts

• Les deux principales divisions du FICC sont la Division des titres d'État et la Division des titres adossés à des créances hypothécaires.

• La FICC a été créée en 2003 à la suite de la fusion de la Government Securities Clearing Corporation et de la Mortgage-Backed Security Clearing Corporation.

• La Fixed Income Clearing Corporation est une chambre de compensation pour certains titres à revenu fixe négociés aux États-Unis

• L'agence fonctionne comme une filiale de la Depository Trust and Clearing Corporation.

• L'objectif principal du FICC est de veiller à ce que les titres d'État et les titres adossés à des créances hypothécaires soient réglés de manière efficace et systématique.