Investissements non affiliés

Que sont les investissements non affiliés ?

Les investissements non affiliés sont des avoirs d'investissement d'une compagnie d'assurance qu'elle ne contrôle pas et avec laquelle elle ne partage pas de copropriété. Les investissements non affiliés peuvent inclure des actions, des obligations, des biens et d'autres actifs et sont souvent divulgués dans les états financiers des assureurs.

Comprendre les investissements non affiliés

Les compagnies d'assurance utilisent le produit de leurs activités de souscription de différentes manières.

Ils mettent de côté des fonds en tant que réserves pour pertes afin de couvrir les responsabilités qu'ils peuvent encourir de la part des assurés faisant une réclamation. Ils paient des commissions aux courtiers qui apportent de nouvelles affaires et des dépenses opérationnelles telles que les salaires, les avantages sociaux et les frais généraux. Ils allouent également des capitaux pour investir dans des titres de diverses liquidités dans le but d'augmenter le rendement des primes qu'ils reçoivent.

Les assureurs ont besoin de disposer rapidement de fonds pour couvrir leurs engagements. En conséquence, ils effectuent souvent des investissements à court terme dans des actifs très liquides qui peuvent facilement et rapidement être convertis en liquidités, parallèlement à des actifs à plus long terme qui peuvent offrir un rendement plus élevé.

Selon le type de polices d'assurance souscrites, la responsabilité d'un assureur peut durer de quelques mois à quelques années. Les actifs à court terme sont considérés comme faisant partie des liquidités courantes de l'assureur , qui sont utilisées pour couvrir les polices d'une durée inférieure à un an .

Important

Les combinaisons d'actifs varient dans le temps, en fonction de l'économie et de facteurs spécifiques à l'industrie, et dépendent également de la spécialisation de l'assureur : les sociétés d'assurance-vie, par exemple, ont généralement des passifs à plus long terme, ce qui leur permet d'investir davantage dans des actifs à plus long terme .

Historique des investissements non affiliés

Historiquement, les assureurs investissaient généralement dans des classes d'actifs traditionnelles offrant des rendements stables, telles que les obligations d'État. Cette approche s'est compliquée depuis la crise financière. Maintenant que les taux d'intérêt ultra-bas sont monnaie courante, les assureurs ont été contraints d'élargir leurs filets pour garantir des rendements décents.

Dans la plupart des cas, cela s'est traduit par une transition vers des investissements alternatifs, y compris le capital-investissement et le financement structuré, tels que les titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS).

Étant donné que ces types d' investissements non traditionnels ont tendance à être plus complexes, un nombre croissant d'assureurs ont commencé à externaliser les décisions d'investissement à des sociétés de gestion de placements spécialisées. Cela a été particulièrement le cas parmi les petits assureurs, qui disposent généralement de moins de ressources pour gérer efficacement leurs portefeuilles par eux-mêmes.

51 %

La chasse au rendement et le passage à des investissements plus complexes et non traditionnels ont conduit environ la moitié de tous les assureurs américains à sous-traiter à un gestionnaire de placements non affilié en 2019, selon la National Association of Insurance Commissioners (NAIC).

Considérations particulières

Les assureurs sont tenus de déclarer périodiquement leurs états financiers aux organismes de réglementation des assurances de l'État. Ces régulateurs examinent les ratios de liquidité afin de déterminer la rapidité avec laquelle un assureur sera en mesure de payer ses engagements envers les titulaires de polices, ainsi que d'établir si les stratégies d'investissement et les avoirs de l'assureur sont susceptibles de constituer une menace pour sa solvabilité.

Les participations non affiliées sont incluses dans le ratio de liquidité global,. bien que ce ratio ne tienne pas compte des participations affiliées. Ils n'apparaissent cependant pas dans le calcul du ratio combiné d'un assureur. En effet, le ratio combiné examine les sorties de trésorerie - ratio des dépenses, ratio de perte et d'ajustement des pertes et ratio de dividende - pour voir combien d'argent il en coûte pour maintenir le volume d'affaires.

Points forts

• Les assureurs investissent dans des titres de diverses liquidités dans le but d'augmenter le rendement des primes qu'ils reçoivent.

• Les investissements non affiliés sont des avoirs d'investissement d'une compagnie d'assurance qu'elle ne contrôle pas et avec laquelle elle ne partage pas de copropriété.

• Les régulateurs examinent périodiquement ces investissements pour déterminer s'ils sont appropriés et susceptibles de constituer une menace pour la solvabilité.

• Ils ont besoin de disposer rapidement de fonds pour couvrir leurs dettes, c'est pourquoi ils effectuent souvent des investissements de courte durée dans des actifs très liquides.