Vegið meðaltal eftirstandandi tíma (WART)
Hvað er vegið meðaltal eftirstandandi tíma (WART)?
Vegið meðaltal eftirstandandi tíma (WART) er mælikvarði sem fangar meðaltíma til gjalddaga eignasafns eignatryggðra verðbréfa (ABS). Því lengur sem WART er, því lengri tíma taka eignir eignasafnsins að gjalddaga að meðaltali.
Einnig þekktur sem veginn meðaltími (WAM), er WART oft notað í tengslum við veðtryggð verðbréf (MBS) en einnig er hægt að nota það á hvaða eignasafn sem er með fastatekjuverðbréfum.
WART er nátengt vegnum meðalaldri lána (WALA), sem er andhverfur hans.
Hvernig vegið meðaltal eftirstandandi tíma (WART) virkar
WART eignasafns er gagnlegt mæligildi vegna þess að það hjálpar fjárfestum að skilja hvort tími til gjalddaga eigna innan eignasafnsins sé tiltölulega stuttur eða langur. Til dæmis, MBS, þar sem undirliggjandi húsnæðislán eru öll mjög nálægt lok skilmála þeirra, myndi hafa lága heildar WART, en einn með húsnæðislán sem hafa aðeins nýlega verið hafin myndi hafa hærri WART. Það fer eftir áhættuþoli þeirra og fjármögnunarleiðum, sumir fjárfestar gætu frekar viljað verða fyrir fjárfestingum með ákveðnum tíma til gjalddaga.
Til að reikna út WART eignasafns leggur fjárfestirinn fyrst saman útistandandi stöðu undirliggjandi eigna og reiknar út stærð hverrar eignar í tengslum við þá heildar. Þá myndi fjárfestirinn vega þann tíma sem eftir er til gjalddaga hverrar eignar með því að nota hlutfallslega stærð hverrar eignar. Sem lokaskref myndu þeir síðan leggja saman vegna gjalddaga hverrar eignar til að komast að WART fyrir allt eignasafnið.
WART er almennt notað í upplýsingaefni sem tengist MBS, eins og þeim sem Freddie Mac býður upp á. Í þessu samhengi þjónar WART ekki til að bera saman tvö verðbréf heldur til að sýna fram á áhrif utanaðkomandi afla eins og fyrirframgreiðslu á WART verðbréfsins. Fjárfestir sem íhugar Freddie Mac öryggi myndi íhuga þessa WART útreikninga þegar þeir bera það saman við aðra fjárfestingu eða þegar hann leitast við að byggja upp eignasafn sem inniheldur mismunandi WART.
Dæmi um VARTA
Til skýringar, skoðaðu MBS sem samanstendur af fjórum veðlánum, þar sem lán 1 er með $150.000 af eftirstandandi höfuðstól á 5 árum, lán 2 hefur $200.000 í gjalddaga eftir 7 ár, lán 3 á $50.000 í gjalddaga eftir 10 ár og lán 4 á $100.000 í gjalddaga. á 20 árum. Heildarvirði lánanna sem eftir stendur er því $500.000.
Til að reikna út WART væri næsta skref okkar að reikna út hlut hvers veðs af heildarvirðinu sem eftir er. Með því að deila eftirstandandi höfuðstól hvers húsnæðisláns með $500.000 samtals, myndum við komast að því að lán 1 stendur fyrir 30% af heildinni, lán 2 stendur fyrir 40%, lán 3 stendur fyrir 10% og lán 4 stendur fyrir 20%.
Við getum síðan reiknað út veginn eftirstandandi tíma hvers veðs með því að margfalda tíma þess til gjalddaga með hlutdeild þess af $ 500.000 samtals. Þegar við gerum það finnum við eftirfarandi vegin hugtök sem eftir eru:
Lán 1: 5 ár x 30% = 1,5 vegið ár
Lán 2: 7 ár x 40% = 2,8 vegin ár
Lán 3: 10 ár x 10% = 1 vegið ár
Lán 4: 20 ár x 20% = 4 vegin ár
Síðasta skrefið okkar er einfaldlega að bæta þessum vegnu árum saman, til að komast að WART fyrir allt eignasafnið. Í þessu tilfelli er VARTA okkar: 1,5 + 2,8 + 1 + 4 = 9,3 ár.
WART og vaxtaáhætta
Almennt séð hafa skuldabréf og önnur verðbréf með föstum vöxtum með lengri líftíma meiri verðnæmni fyrir vaxtabreytingum en bréf með styttri gjalddaga (þekkt sem gildistími verðbréfsins ). MBS og ABS með stærri WART eru því með skuldabréf sem að meðaltali munu hafa meiri vaxtaáhættu en þau sem eru með minni WART.
Ein leið til að draga úr þessari tegund áhættu er með stiga. Skuldabréfastiga er fjárfestingarstefna sem felur í sér að kaupa skuldabréf með mismunandi gjalddaga, sem þýðir að dollararnir í eignasafninu skila sér til fjárfestisins á mismunandi tímapunktum. Stigaaðferð gerir eigandanum kleift að endurfjárfesta gjalddaga skuldabréfa á núverandi vöxtum með tímanum, sem dregur úr hættu á að endurfjárfesta allt eignasafnið þegar vextir eru lágir. Skuldabréfastiga hjálpar tekjumiðuðum fjárfesti að viðhalda sanngjörnum vöxtum á skuldabréfasafni og þessir fjárfestar nota WART til að meta eignasafnið.
VORTTA gegn WALA
Vegið meðaltal eftirtíma (WART) og vegið meðaltal lánaaldurs (WALA) eru báðir notaðir til að meta útlánaáhættu, vaxtanæmni og hugsanlega arðsemi skuldabréfasafna. WAM hefur tilhneigingu til að vera notaður mælikvarði á gjalddaga hópa veðtryggðra verðbréfa (MBS). Það mælir þann tíma sem verðbréfin í verðbréfasafni eru á gjalddaga, vegin í hlutfalli við fjárhæð dollara sem fjárfest er í. Söfn með hærri WART eru næmari fyrir vaxtabreytingum.
WALA er í meginatriðum andhverfa WART: Fjöldi mánaða eða ára þar til gjalddaga skuldabréfsins er margfaldaður með hverju hlutfalli og summan af undirsamtalnum jafngildir vegnu meðaltali gjalddaga skuldabréfanna í eignasafninu.
Hápunktar
Vegið meðaltal eftirstandandi tíma (WART) er mælikvarði á meðaltíma til gjalddaga fastatekjusafns.
WART er sérstaklega mikilvægt við mat á vaxta- og uppgreiðsluáhættu eignasafns.
WART er einnig þekkt sem vegið meðalþroski, eða WAM.
Sumir fjárfestar gætu frekar viljað hafa áhættu fyrir fjárfestingum með ákveðnum gjalddagasniðum, sem gerir WART að gagnlegu tæki til að bera saman aðrar fjárfestingar.
Það er oft notað í tengslum við veðtryggð verðbréf (MBS) og önnur eignatryggð verðbréf (ABS), þó að það sé hægt að nota það á hvaða fastatekjusafn sem er.
Algengar spurningar
Hver er munurinn á veginni meðalþroska (WAM) og veginni meðallíftíma (WAL)?
WAM og WAL eru aðallega notuð við mat á peningamarkaðssjóðum. Munurinn á WAM og WAL er sá að WAM tekur tillit til vaxtabreytinga en WAL gerir það ekki. SEC takmarkar WAL fyrir verðbréfasjóði á peningamarkaði við 120 daga.
Hver er fyrirframgreiðsluáhætta?
Uppgreiðsluáhætta á við um MBS og ABS og er lækkun á WART sjóðsins vegna þess að húseigendur eða aðrir skuldarar endurfjármagna lán sín eða greiða ótímabærar greiðslur snemma. Þessar endurgreiðslur stytta í raun meðaltíma eignasafns og breyta áhættusniði þess. Þetta er sérstaklega áhætta í umhverfi lækkandi vaxta. Þar sem húsnæðislán eru til dæmis endurfjármögnuð eru upphaflegu lánin greidd upp að fullu og nýtt lán með lægri vöxtum skipt út fyrir þau. Sjóðir sem halda MBS með upprunalegu veðinu munu ekki lengur fá sjóðstreymi frá þeim húseiganda.
Hver er tilgangurinn með veðtryggðu öryggi (MBS)?
Veðtryggð verðbréf (MBS) taka í raun saman mörg veðlán og pakka þeim saman í eitt verðbréf. Hugmyndin er sú að þó að eitthvert einstakt húsnæðislán geti haft sérstakt hættu á að lántakandinn fari í greiðslufall, myndi safn margra húsnæðislána draga úr áhrifum hvers eins slæms láns.
