상한 옵션

상한 옵션이란 무엇입니까?

한도가 있는 옵션은 보유자에게 가능한 최대 이익을 제한하거나 제한합니다. 기초 자산 이 지정된 가격 이상으로 마감되면 옵션이 자동으로 행사 됩니다.

한도 가 있는 콜 옵션 의 경우, 옵션은 기초가 미리 결정된 수준 또는 그 이상에서 마감되는 경우에 행사됩니다. 유사하게, 상한 풋 옵션 은 기초가 미리 결정된 수준 또는 그 이하에서 마감되는 경우에 행사됩니다.

상한 옵션의 작동 원리

가능한 결과에 대한 상한 및 하한을 제공하는 파생 상품 의 한 유형입니다 . 행사 가격과 경계 사이의 차이를 상한선 간격이라고 합니다. 이 경계는 보유자의 잠재적인 이익을 제한하지만 비용이 절감됩니다. 따라서 보유자가 기초 자산이 완만하게 움직일 것이라고 믿는다면 상한 옵션이 이를 포착할 수 있는 좋은 수단을 제공합니다. 콜옵션의 상한가에 도달하려면 행사 가에 상한 간격을 추가하십시오 . 풋옵션의 경우 행사가에서 상한선 간격을 뺍니다.

capped 옵션의 또 다른 이름은 capped-style options입니다. 개념적으로 상한 옵션은 투자자가 더 높은 가격의 옵션 구매를 부분적으로 상쇄하기 위해 더 낮은 가격의 옵션을 판매하는 수직 스프레드 와 유사합니다. 두 옵션 모두 만료 날짜 가 동일합니다.

예를 들어, 강세 콜옵션 스프레드 에서 투자자는 행사가가 하나인 콜옵션을 매수하고 동일한 자산과 만기일의 콜옵션을 더 높은 행사가격으로 매도합니다. 두 번째 콜은 기초 자산의 현재 가격에서 멀기 때문에 가격이 더 낮습니다. 두 거래를 함께 하면 콜을 완전히 구매하는 것보다 비용이 적게 듭니다. 그러나 트레이드 오프는 제한된 이익 잠재력입니다.

기타 유사한 전략

상한 옵션의 주요 이점은 변동성 을 관리하는 것 입니다. 구매자는 기초자산의 변동성이 낮고 완만하게 움직일 것이라고 믿습니다. 판매자는 큰 움직임과 높은 변동성으로부터 보호하기를 원합니다. 물론, 판매자의 경우 변동성 보호를 위한 트레이드오프는 더 낮은 프리미엄 징수입니다. 그리고 구매자의 경우 수익 잠재력이 제한적이고 구매 비용이 낮아 반대입니다.

변동성을 관리하는 한 가지 전략을 칼라( collar )라고 합니다. 이는 외 가격 풋옵션 매수 와 동시에 외가격 콜옵션 매도를 통해 기초 자산 보유자를 위한 보호 옵션 전략입니다 . 칼라는 헤지 래퍼라고도 합니다.

범위 선도 계약 은 통화 시장 변동성을 헤지하기 위해 통화 시장 에서 일반적입니다. 이는 두 가지 파생 상품 시장 포지션을 통해 다양한 행사 가격을 생성하는 제로 비용 선도 계약 입니다. 범위 선도 계약은 불리한 환율 변동에 대한 보호를 제공하는 동시에 유리한 통화 변동을 활용할 수 있는 일부 상승 잠재력을 유지하도록 구성됩니다.

하이라이트

• 상한 옵션은 바닐라 콜 및 풋 옵션의 변형입니다.

• 이 도구의 주요 이점은 변동성이 낮고 유지될 가능성이 있을 때 변동성을 관리하는 것입니다.

• 상한 옵션은 옵션 보유자의 지불 금액을 제한하지만 옵션 구매자가 지불할 가격도 감소시킵니다.