Begränsat alternativ

Vad är ett begränsat alternativ?

En begränsad option begränsar, eller tak, den maximala möjliga vinsten för dess innehavare. När den underliggande tillgången stänger till eller över ett angivet pris, utnyttjas optionen automatiskt .

För köpoptioner med tak, utnyttjas optionen om och när det underliggande stänger vid eller över den förutbestämda nivån. På liknande sätt utövas säljoptioner med tak om och när det underliggande stänger vid eller under den förutbestämda nivån.

Hur ett begränsat alternativ fungerar

Begränsade optioner är en typ av derivat som ger en övre och nedre gräns för möjliga utfall. Skillnaden mellan lösenpriset och gränserna kallas cap-intervallet. Även om denna gräns begränsar vinstpotentialen för innehavaren, kommer den till en reducerad kostnad. Därför, om innehavaren tror att den underliggande tillgången kommer att röra sig blygsamt, ger maximerade alternativ ett bra sätt att fånga den. För att komma fram till optionens takpris för ett samtal, lägg till takintervallet till lösenpriset. För en put, subtrahera cap-intervallet från lösenpriset.

Ett annat namn för begränsade alternativ är alternativ i caped-stil. Begreppsmässigt liknar caped optioner vertikala spreadar där investeraren säljer en lägre prissatt option för att delvis kompensera för köpet av en högre prissatt option. Båda alternativen har samma utgångsdatum.

Till exempel, i en bull call spread köper investeraren köpoptioner med ett lösenpris samtidigt som han säljer samma antal samtal av samma tillgång och utgångsdatum men med en högre strejk. Eftersom det andra samtalet är längre från det aktuella priset på det underliggande,. är dess pris lägre. De två affärerna tillsammans kostar mindre än det direkta köpet av samtalen. Avvägningen är dock en begränsad vinstpotential.

Andra liknande strategier

Den största fördelen med caped optioner är att hantera volatilitet. Köpare tror att det underliggande har låg volatilitet och kommer att röra sig endast blygsamt. Säljare vill skydda sig mot stora rörelser och hög volatilitet. Naturligtvis, för säljaren är avvägningen för volatilitetsskydd lägre insamlade premier . Och för köparen är det tvärtom med en begränsad vinstpotential och en lägre kostnad att köpa.

En strategi för att hantera volatilitet kallas en krage. Detta är en skyddande optionsstrategi för innehavaren av en underliggande tillgång genom köp av en out -of -the-money säljoption samtidigt som man säljer en out-of-the-money köpoption. En krage är också känd som häckomslag.

Räckviddsterminskontrakt är vanliga på valutamarknaderna för att säkra sig mot volatilitet på valutamarknaden. De är nollkostnadsterminskontrakt som skapar en rad lösenpriser genom två derivatmarknadspositioner. Ett intervallterminskontrakt är konstruerat så att det ger skydd mot ogynnsamma växelkursrörelser samtidigt som det behåller en viss uppåtpotential för att dra fördel av gynnsamma valutafluktuationer.

Höjdpunkter

• Begränsade optioner är en variant av vanilla köp- och säljoptioner.

• Den främsta fördelen med det här verktyget är att hantera volatiliteten när den är låg och sannolikt kommer att förbli så.

• Begränsade optioner begränsar utbetalningsbeloppet för optionsinnehavaren, men minskar också priset som optionsköparen kommer att betala.