조건부 주식

조건부 주식이란 무엇입니까?

조건부 주식이란 특수한 상황에서 특정 주주에게 발행되는 회사 주식 을 말합니다. 회사가 이익 창출,. 기대 이익 충족 또는 인수 합병 (M&A) 과 같은 특정 조건을 충족할 때 발행한다는 점을 제외하고는 일반 보통주와 같은 역할을 합니다 . 회사가 조건부 주식을 발행하면 기존 주주의 소유권이 희석됩니다.

조건부 주식의 작동 원리

회사 주식 은 소유자가 회사에 대한 소유권 지분을 나타냅니다. 개인 회사는 설립자, 소유자 및 관리 팀에 주식을 발행합니다. 공개 회사는 1차 및 2차 시장에서 일반 대중에게 주식을 제공하며, 여기서 단일 주식은 회사의 특정 지분을 나타냅니다. 따라서 회사가 100주를 가지고 있고 한 사람이 그 중 10주를 소유하고 있다면 10%의 지분을 갖게 됩니다.

주식은 다양한 모양과 크기로 제공됩니다. 가장 일반적인 것은 주주 가 기업 문제에 대해 투표하고 이사회를 선출할 수 있는 보통주와 배당금 지급에 대해 주주에게 우선권을 주는 우선주입니다 . 그런 다음 조건부 주식이 있습니다.

조건부 주식은 한 가지 차이점 이 있는 보통주 와 같습니다. 특정 조건이 충족된 경우에만 수신자에게 전송됩니다. 이러한 조건은 컨텍스트에 따라 다릅니다. 일반적인 예로는 개발 중인 신제품 출시와 같은 특정 수익 목표 또는 운영 이정표 달성이 있습니다.

그들은 일반적으로 M&A 활동에 사용됩니다. 한 회사가 다른 회사를 인수할 때 두 당사자는 지불할 가격에 대해 의견이 다를 수 있습니다. 이 경우 한 당사자는 협상 을 마무리하는 데 도움이 되도록 다른 당사자에게 조건부 주식을 제공할 수 있습니다 . 거래가 완료되면 주식을 의도한 수령인에게 양도할 수 있습니다. 조건이 충족되지 않으면 그것이 무엇이든 관계없이 주식은 가치가 없어져 전혀 발행되지 않습니다.

스톡 옵션,. 신주인수권 또는 전환우선주 와 같은 상품과 유사합니다 .

특별 고려 사항

M&A 활동은 단순히 조건부 주식의 발행을 포함하지 않을 수 있습니다. 또한 조건부 가치 권리 (CVR)라고 하는 특정 조건부 권리가 발생할 수 있습니다. 이러한 권리는 종종 매수 또는 구조 조정 의 대상이 될 수 있는 회사의 주주에게 주어집니다 .

이러한 권리를 발행함으로써 회사는 인수와 같은 이벤트가 발생할 경우 주주가 이러한 혜택을 받을 수 있음을 보장합니다. 예를 들어, 바이아웃 이 실현되면 CVR은 권리 보유자에게 현금을 지급할 수 있습니다. CVR에 연결된 조건이 충족되지 않거나 충족되지 않으면 가치가 없습니다.

조건부 주식의 장점과 단점

장점

조건부 주식의 주요 이점은 주식의 보상으로 팟을 달콤하게 만들어 특정 결과를 장려한다는 것입니다. 예를 들어, 팀 구성원이 주식을 받기 전에 회사가 이익을 내는 것이 조건이라면 경영진에게 가장 이익이 됩니다. 유사하게, 이러한 주식은 M&A 활동 중에 당사자 간의 협상 도구로 사용될 수 있습니다.

이 주식은 경영진과 직원의 이익을 회사 주주의 이익과 일치시키는 데 도움이 됩니다. 그들은 특정 재정 또는 운영 임계값에 도달한 후에만 가득 되는 조건부 주식을 통해 대리인의 이익이 자신의 이익과 일치하도록 할 수 있습니다 .

단점

조건부 주식의 주요 단점 중 하나는 기존 주주의 소유 지분을 희석시킬 수 있다는 것입니다. 조건부 주식이 출시되면 총 발행 주식 수가 증가 하므로 다른 모든 주주의 소유 비율이 감소합니다.

배당금 및 수익성 관점에서 조건부 주식은 이익이 더 많은 주주에게 분산되기 때문에 회사의 주당 순이익 (EPS)을 감소시킵니다.

잠재적 희석의 실제 영향은 조건부 주식의 조건에 따라 다릅니다. 주식이 회사 실적의 실질적인 개선을 전제로 하는 경우 이러한 성과는 추가 발행되는 주식의 희석 효과를 훨씬 능가할 수 있습니다. 하지만 어떤 면에서는 더 많은 사람들과 파이를 공유하는 것이 회사가 미리 성장하는 한 문제가 되지 않을 것입니다.

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조건부 주식의 예

위에서 언급했듯이 조건부 주식은 협상 당사자 간의 불일치를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이는 종종 인수 당사자가 공정 가치 와 관련하여 인수 대상과 동의하지 않는 합병 거래의 경우입니다 .

ABC Manufacturing의 인수를 5백만 달러에 협상하는 사모펀드 회사인 XYZ Partners를 소유하고 있다고 가정합니다 . ABC Manufacturing의 소유주인 Emma는 회사의 이익이 다음 해에 20% 증가할 것이라고 주장합니다. 따라서 그녀는 XYZ가 제안한 구매 가격이 20% 증가한 600만 달러라고 주장합니다.

자신과 판매자 간의 격차를 해소하기 위해 Emma에게 인수 후 12개월 이내에 회사 이익이 최소 20% 증가하는 조건으로 인수 후 회사의 100만 달러 가치의 조건부 주식을 제안합니다.

하이라이트

• 기존 주주에게는 희석될 수 있지만 순 기준으로 긍정적인 주주 가치를 창출할 수 있습니다.

• 일반적으로 M&A 활동 시 당사자에게 제공됩니다.

• 조건이 충족되지 않으면 주식이 발행되지 않고 무가치해집니다.

• 조건부 주식은 특정 조건에 따라 가득되는 주식입니다.

• 경영진과 직원이 주주의 이익을 위해 일하도록 장려하기 위해 종종 사용됩니다.

자주하는 질문

조건부 가치 권리를 거래할 수 있습니까?

조건부 가치 권리는 양도할 수 없는 한 거래소에서 거래될 수 있습니다. 거래 가능한 CVR은 만료일까지 누구나 구매할 수 있습니다. 그러나 양도할 수 없는 것은 기존 주주만 사용할 수 있습니다.

주식 희석은 무엇을 의미합니까?

주식희석이란 신주가 발행되면 기존 주주의 주식 가치가 감소하는 것을 말합니다. 추가 주식이 생성되면 현재 주주의 소유 지분도 감소합니다.

조건부 영장이란 무엇입니까?

조건부 워런트는 조건부 금융 파생 상품입니다. 이러한 신주인수권은 계약자가 신주인수권발행인에 대하여 일정한 조건을 충족한 경우에만 행사할 수 있다. 그들은 일반적으로 발행인이 자본을 조달하는 방법으로 사용됩니다. 예를 들어 발행인은 파생상품이 행사되기 전에 신주인수권 보유자에게 재고에서 일정량의 상품을 구매하도록 요구할 수 있습니다.

조건부 가치 권리란 무엇입니까?

조건부 가치 권리는 일반적으로 미래의 사건과 같은 조건과 관련된 특별한 권리입니다. 조건이 충족되면 권리자는 현금 지급 등의 혜택을 받습니다. 그렇지 않으면 권리가 무가치해집니다.