Koşullu Hisseler

Koşullu Hisseler Nelerdir?

şarta bağlı hisseler terimi, özel koşullar altında belirli hissedarlara ihraç edilen şirket hisse senetlerini ifade eder. Şirketlerin kar elde etme,. kazanç beklentilerini karşılama veya birleşme ve satın almalar (M&A) gibi belirli koşulları karşıladıklarında ihraç etmeleri dışında, normal adi hisse senedi gibi davranırlar . Bir şirket şarta bağlı hisse ihraç ettiğinde, mevcut hissedarların mülkiyeti seyreltilir.

Koşullu Hisseler Nasıl Çalışır?

Şirket hisseleri,. şirketteki sahiplik payını temsil eder. Özel şirketler, kurucularına, sahiplerine ve yönetim ekiplerine hisse ihraç eder. Halka açık şirketler, tek bir payın şirketteki belirli bir öz sermaye payını gösterdiği birincil ve ikincil piyasalarda halka halka hisse sunar. Yani bir şirketin 100 hissesi varsa ve bir kişi bunlardan 10'una sahipse, %10'luk hissesi vardır.

Hisseler birçok şekil ve boyutta gelir. En yaygın olanları , hissedarların kurumsal konularda oy kullanmasına ve yönetim kurulunu seçmesine izin veren adi hisseler ve hissedarlara temettü ödemelerinde diğerlerine göre öncelik veren imtiyazlı hisselerdir . Sonra şarta bağlı hisseler var.

Koşullu hisse senetleri tıpkı adi hisse senetleri gibidir - bir farkla. Yalnızca belirli koşullar yerine getirildiğinde alıcıya aktarılırlar. Bu koşullar duruma göre değişir. Yaygın örnekler, geliştirilmekte olan yeni bir ürünün piyasaya sürülmesi gibi belirli gelir hedeflerine veya operasyonel kilometre taşlarına ulaşılmasını içerir.

Birleşme ve satın alma faaliyetlerinde yaygın olarak kullanılırlar. Bir şirket diğerini satın aldığında, iki taraf ödenecek fiyat konusunda anlaşamayabilir. Bu olduğunda, bir taraf, müzakereleri kapatmaya yardımcı olmak için diğer tarafa şarta bağlı hisseler teklif edebilir . Anlaşma tamamlandıktan sonra, hisseler hedeflenen alıcılara devredilebilir. Koşul yerine getirilmezse - ne olursa olsun - hisseler değersiz hale gelir ve hiç ihraç edilmez.

hisse senedi opsiyonları,. garantiler veya dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri gibi araçlara benzer .

Özel Hususlar

Birleşme ve satın alma faaliyeti, yalnızca şarta bağlı hisselerin ihraç edilmesini içermeyebilir. Ayrıca, koşullu değer hakları (CVR'ler) olarak adlandırılan belirli koşullu haklara yol açabilirler. Bu haklar genellikle satın alma veya yeniden yapılandırmaya konu olabilecek şirketlerin hissedarlarına verilmektedir .

Şirket, bu hakları vererek, devralma gibi bir olay meydana geldiğinde hissedarların bu faydaları elde etmesini garanti eder. Örneğin, bir satın alma gerçekleşirse, CVR hak sahiplerine nakit ödeme yapabilir. CVR'lere bağlı koşullar karşılanmazsa veya yerine getirilmezse, değersiz hale gelirler.

Koşullu Hisselerin Avantajları ve Dezavantajları

Avantajlar

Koşullu hisse senetlerinin başlıca faydası, potu hisselerin ödülü ile tatlandırarak belirli sonuçları teşvik etmeleridir. Örneğin, koşulun, ekip üyeleri hisseleri alabilmesi için şirketin kâr etmesi durumunda yönetimin yararınadır. Benzer şekilde, bu paylar M&A faaliyeti sırasında taraflar arasında bir müzakere aracı olarak kullanılabilir.

Bu paylar , yönetimin ve çalışanların çıkarlarının şirketin hissedarlarının çıkarlarıyla uyumlu hale getirilmesine yardımcı olur. Yalnızca belirli finansal veya operasyonel eşiklere ulaşıldıktan sonra kazanılan koşullu hisseler aracılığıyla temsilcilerinin çıkarlarının kendi çıkarlarıyla uyumlu olmasını sağlayabilirler .

Dezavantajları

Koşullu hisse senetlerinin en büyük dezavantajlarından biri , mevcut hissedarların mülkiyet hissesini sulandırabilmeleridir . Koşullu hisseler serbest bırakıldığında, mevcut toplam hisse sayısını arttırırlar , böylece diğer tüm hissedarların sahiplik yüzdesini düşürürler.

Temettü ve karlılık açısından bakıldığında, koşullu hisseler bir şirketin hisse başına kazancını (EPS) azaltır çünkü karlar daha fazla sayıda hissedar arasında dağıtılacaktır.

Potansiyel seyreltmenin gerçek etkisi, koşullu hisselerin koşullarına bağlıdır. Hisseler, şirketin performansında önemli gelişmelere bağlıysa, bu başarılar, ihraç edilen ek hisselerin sulandırıcı etkisinden çok daha ağır basabilir. Ancak bir bakıma, pastayı daha fazla insanla paylaşmak, şirket önceden büyüdüğü sürece sorun olmamalı.

TTT

Koşullu Hisse Örneği

Yukarıda belirtildiği gibi, koşullu paylar, müzakere eden taraflar arasındaki anlaşmazlıkların çözülmesine yardımcı olabilir. Bu genellikle, satın alan tarafın gerçeğe uygun değeri açısından satın alma hedefiyle sıklıkla uyuşmadığı birleşme işlemlerinde geçerlidir .

ABC Manufacturing'i 5 milyon dolara satın almak için pazarlık yapan bir özel sermaye şirketi olan XYZ Partners'a sahip olduğunuzu varsayalım . ABC Manufacturing'in sahibi Emma, firmanın kârının gelecek yıl %20 oranında artma yolunda olduğu konusunda ısrar ediyor. Buna göre, XYZ tarafından önerilen satın alma fiyatının %20 artarak 6 milyon dolara çıkması gerektiğini iddia ediyor.

Kendinizle satıcı arasındaki uçurumu kapatmaya yardımcı olmak için, satın alma işleminden sonraki 12 ay içinde şirketin kârının en az %20 artması koşuluyla, Emma'ya satın alma sonrası şirkette 1 milyon dolar değerinde koşullu hisse teklif ediyorsunuz.

Öne Çıkanlar

• Mevcut hissedarlar için seyreltici olabilirler ancak yine de net bazda pozitif hissedar değeri yaratabilirler.

• Genellikle birleşme ve satın alma faaliyetleri sırasında taraflara sunulur.

• Şartlar sağlanmazsa paylar ihraç edilmez ve değersiz hale gelir.

• Koşullu paylar, belirli koşullara tabi olan paylardır.

• Genellikle yönetimi ve çalışanları hissedarların çıkarları doğrultusunda çalışmaya teşvik etmek için kullanılırlar.

SSS

Koşullu Değer Haklarının Ticareti Mümkün mü?

Koşullu değer hakları, devredilemez oldukları sürece borsalarda işlem görebilir. Takas edilebilir CVR'ler, son kullanma tarihlerine kadar herkes tarafından satın alınabilir. Ancak devredilemez olanlar yalnızca mevcut hissedarlara açıktır.

Paylaşım Seyreltme Ne Anlama Geliyor?

Hisse seyreltme terimi, yeni hisseler çıkarıldıktan sonra mevcut hissedarların hisse senetlerinin değerindeki azalmayı ifade eder. Ek paylar oluşturulduğunda, mevcut hissedarların sahiplik payı da azalır.

Koşullu Emri Nedir?

Koşullu varant, koşullu bir finansal türevdir. Bu tür bir varant ancak sözleşme sahibinin varantı çıkaran için belirli bir koşulu yerine getirmesi halinde kullanılabilir. Genellikle ihraççının sermaye artırması için bir yol olarak kullanılırlar. Örneğin ihraççı, varant sahibinden türev ürün kullanılabilir hale gelmeden önce envanterinden belirli bir miktarda mal satın almasını isteyebilir.

Koşullu Değer Nedir?

Koşullu değer hakkı, bir koşula, genellikle gelecekteki bir olaya bağlı özel bir haktır. Koşul yerine getirilirse, hak sahibi nakit ödeme gibi bir fayda elde eder. Değilse, hak değersiz hale gelir.