Saham Kontinjen
Apakah Saham Kontinjen?
Istilah saham luar jangka merujuk kepada saham syarikat yang diterbitkan kepada pemegang saham tertentu dalam keadaan istimewa. Mereka bertindak seperti saham biasa biasa, kecuali syarikat mengeluarkannya apabila mereka memenuhi syarat tertentu, seperti membuat keuntungan,. memenuhi jangkaan pendapatan atau semasa penggabungan dan pengambilalihan (M&A). Apabila syarikat menerbitkan saham luar jangka, pemilikan pemegang saham sedia ada menjadi cair.
Bagaimana Saham Kontinjen Berfungsi
Saham korporat mewakili kepentingan pemilikan dalam syarikat oleh pemegangnya. Syarikat swasta mengeluarkan saham kepada pengasas, pemilik dan pasukan pengurusan mereka. Syarikat awam menawarkan saham kepada orang ramai di pasaran utama dan sekunder, di mana satu saham menunjukkan pegangan ekuiti tertentu dalam syarikat. Jadi jika sebuah syarikat mempunyai 100 saham dan seorang memiliki 10 daripadanya, mereka mempunyai 10% pegangan pemilikan.
Saham datang dalam pelbagai bentuk dan saiz. Yang paling biasa ialah saham biasa,. yang membenarkan pemegang saham mengundi isu korporat dan memilih lembaga pengarah, dan saham pilihan,. yang memberi keutamaan kepada pemegang saham untuk pembayaran dividen berbanding yang lain. Kemudian ada saham kontinjen.
seperti saham biasa —dengan satu perbezaan. Ia hanya dipindahkan kepada penerima apabila syarat tertentu dipenuhi. Keadaan ini berbeza-beza bergantung pada konteks. Contoh biasa termasuk pencapaian sasaran hasil tertentu atau pencapaian operasi, seperti pengeluaran produk baharu yang sedang dibangunkan.
Ia biasanya digunakan dalam aktiviti M&A. Apabila satu syarikat memperoleh yang lain, kedua-dua pihak mungkin tidak bersetuju dengan harga yang perlu dibayar. Apabila ini berlaku, satu pihak boleh menawarkan saham luar jangka kepada pihak yang satu lagi untuk membantu menutup rundingan. Setelah urus niaga selesai, saham boleh dipindahkan kepada penerima yang dimaksudkan. Jika syarat itu tidak dipenuhi—tidak kira apa pun—saham menjadi tidak bernilai dan tidak dikeluarkan sama sekali.
Saham luar jangka adalah serupa dengan instrumen seperti opsyen saham,. waran atau saham pilihan boleh tukar.
Pertimbangan Khas
Aktiviti M&A mungkin tidak hanya melibatkan penerbitan saham luar jangka. Mereka juga mungkin menimbulkan hak bersyarat tertentu yang dipanggil hak nilai kontingen (CVR). Hak ini selalunya diberikan kepada pemegang saham syarikat yang mungkin tertakluk kepada pembelian atau penstrukturan semula.
Dengan mengeluarkan hak ini, syarikat menjamin bahawa pemegang saham mendapat manfaat ini jika peristiwa itu berlaku, seperti pengambilalihan. Contohnya, jika pembelian direalisasikan, CVR mungkin membayar tunai kepada pemegang hak. Jika syarat yang terikat dengan CVR tidak dipenuhi atau dipenuhi, ia menjadi tidak bernilai.
Kelebihan dan Kekurangan Saham Luar Jangka
Kelebihan
Faedah utama saham luar jangka ialah mereka menggalakkan hasil tertentu dengan memaniskan periuk dengan ganjaran saham. Sebagai contoh, adalah untuk kepentingan pengurusan yang terbaik jika syaratnya ialah syarikat membuat keuntungan sebelum ahli pasukan boleh menerima saham. Begitu juga, saham ini boleh digunakan sebagai alat rundingan antara pihak semasa aktiviti M&A.
Saham ini membantu menyelaraskan kepentingan pengurusan dan pekerja dengan kepentingan pemegang saham syarikat. Mereka boleh memastikan kepentingan ejen mereka sejajar dengan kepentingan mereka melalui saham luar jangka yang terletak hak hanya selepas ambang kewangan atau operasi tertentu dicapai.
Kelemahan
Salah satu kelemahan utama saham luar jangka ialah ia boleh mencairkan pegangan pemilikan pemegang saham sedia ada. Apabila saham luar jangka dikeluarkan, ia meningkatkan jumlah saham tertunggak,. sekali gus mengurangkan peratusan pemilikan semua pemegang saham lain.
Dari perspektif dividen dan keuntungan, saham luar jangka mengurangkan pendapatan sesaham (EPS) syarikat kerana keuntungan akan tersebar di kalangan lebih ramai pemegang saham.
Kesan sebenar potensi pencairan bergantung pada syarat saham luar jangka. Jika saham tersebut disyaratkan pada peningkatan yang ketara kepada prestasi syarikat, pencapaian ini mungkin jauh melebihi kesan pencairan saham tambahan yang diterbitkan. Tetapi dari segi tertentu, berkongsi pai dengan lebih ramai orang tidak sepatutnya menjadi masalah selagi syarikat itu berkembang terlebih dahulu.
TTT
Contoh Saham Kontinjen
Seperti yang dinyatakan di atas, saham luar jangka boleh membantu menyelesaikan perselisihan faham antara pihak yang berunding. Ini selalunya berlaku dalam urus niaga penggabungan, di mana pihak yang memperoleh akan selalunya tidak bersetuju dengan sasaran pemerolehan berkenaan dengan nilai saksamanya.
Katakan anda memiliki Rakan Kongsi XYZ, firma ekuiti persendirian yang sedang merundingkan pembelian ABC Manufacturing untuk $5 juta. Emma, pemilik ABC Manufacturing, menegaskan keuntungan firma itu berada di landasan yang betul untuk meningkat sebanyak 20% pada tahun berikutnya. Sehubungan itu, dia mendakwa harga pembelian yang dicadangkan oleh XYZ sepatutnya meningkat sebanyak 20% kepada $6 juta.
Untuk membantu merapatkan jurang antara anda dan penjual, anda menawarkan Emma $1 juta saham luar jangka dalam syarikat selepas pengambilalihan, dengan syarat keuntungan syarikat meningkat sekurang-kurangnya 20% dalam tempoh 12 bulan selepas pengambilalihan.
Sorotan
Mereka boleh mencairkan kepada pemegang saham sedia ada tetapi masih boleh mencipta nilai pemegang saham yang positif pada asas bersih.
Mereka biasanya ditawarkan kepada pihak semasa aktiviti M&A.
Jika syarat tidak dipenuhi, saham tidak diterbitkan dan menjadi tidak bernilai.
Saham luar jangka ialah saham yang terletak hak tertakluk kepada syarat yang ditetapkan.
Mereka sering digunakan untuk memberi insentif kepada pengurusan dan pekerja untuk bekerja demi kepentingan pemegang saham.
Soalan Lazim
Adakah Mungkin untuk Berdagang Hak Nilai Kontinjen?
Hak nilai luar jangka boleh didagangkan di bursa, selagi ia tidak boleh dipindah milik. CVR yang boleh didagangkan boleh dibeli oleh sesiapa sahaja sehingga tarikh tamat tempohnya. Walau bagaimanapun, yang tidak boleh dipindah milik hanya tersedia kepada pemegang saham sedia ada.
Apakah Maksud Pencairan Kongsi?
Istilah pencairan saham merujuk kepada pengurangan nilai saham pemegang saham sedia ada sebaik sahaja saham baharu diterbitkan. Apabila saham tambahan dibuat, pegangan pemilikan pemegang saham semasa juga berkurangan.
Apakah itu Waran Kontinjen?
Waran luar jangka ialah derivatif kewangan bersyarat. Waran jenis ini hanya boleh dilaksanakan apabila pemegang kontrak memenuhi syarat tertentu bagi pengeluar waran. Ia biasanya digunakan sebagai cara untuk penerbit untuk mendapatkan modal. Sebagai contoh, pengeluar mungkin memerlukan pemegang waran untuk membeli sejumlah barang daripada inventorinya sebelum derivatif itu boleh dilaksanakan.
Apakah Nilai Kontinjen Betul?
Hak nilai luar jangka ialah hak istimewa yang terikat dengan syarat, biasanya peristiwa pada masa hadapan. Jika syarat dipenuhi, pemegang hak menerima manfaat, seperti pembayaran tunai. Jika tidak, hak menjadi tidak bernilai.
