Acciones contingentes
¿Qué son las acciones contingentes?
El término acciones contingentes se refiere a las acciones de la empresa que se emiten a ciertos accionistas en circunstancias especiales. Actúan como acciones comunes regulares, excepto que las empresas las emiten cuando cumplen ciertas condiciones, como obtener ganancias,. cumplir con las expectativas de ganancias o durante fusiones y adquisiciones (M&A). Cuando una empresa emite acciones contingentes, la propiedad de los accionistas existentes se diluye.
Cómo funcionan las acciones contingentes
acciones corporativas representan una participación en la propiedad de la empresa por parte del titular. Las empresas privadas emiten acciones a los fundadores, propietarios y sus equipos de gestión. Las empresas públicas ofrecen acciones al público en general en los mercados primario y secundario, donde una sola acción indica una determinada participación accionaria en la empresa. Entonces, si una empresa tiene 100 acciones y una persona posee 10 de ellas, tiene una participación del 10 %.
Las acciones vienen en muchas formas y tamaños. Las más comunes son las acciones ordinarias,. que permiten a los accionistas votar sobre asuntos corporativos y elegir la junta directiva, y las acciones preferidas,. que dan prioridad a los accionistas para el pago de dividendos sobre los demás. Luego están las acciones contingentes.
Las acciones contingentes son como las acciones ordinarias, con una diferencia. Solo se transfieren al destinatario una vez que se cumplen ciertas condiciones. Estas condiciones varían según el contexto. Los ejemplos comunes incluyen el logro de objetivos de ingresos específicos o hitos operativos, como el lanzamiento de un nuevo producto en desarrollo.
Se utilizan comúnmente en la actividad de fusiones y adquisiciones. Cuando una empresa adquiere a otra, las dos partes pueden estar en desacuerdo sobre el precio a pagar. Cuando esto sucede, una de las partes puede ofrecer acciones contingentes a la otra parte para ayudar a cerrar las negociaciones. Una vez que se completa el trato, las acciones se pueden transferir a los destinatarios previstos. Si la condición no se cumple, independientemente de cuál sea, las acciones pierden su valor y no se emiten en absoluto.
Las acciones contingentes son similares a instrumentos tales como opciones sobre acciones,. warrants o acciones preferentes convertibles.
Consideraciones Especiales
La actividad de fusiones y adquisiciones puede no implicar simplemente la emisión de acciones contingentes. También pueden dar lugar a ciertos derechos condicionales llamados derechos de valor contingente (CVR). Estos derechos a menudo se otorgan a los accionistas de empresas que pueden estar sujetas a adquisiciones o reestructuraciones.
Al emitir estos derechos, la empresa garantiza que los accionistas obtengan estos beneficios si se produce el evento, como una adquisición. Por ejemplo, si se realiza una compra total, la CVR puede pagar en efectivo a los titulares de derechos. Si las condiciones vinculadas a los CVR no se cumplen o no se cumplen, pierden su valor.
Ventajas y desventajas de las acciones contingentes
Ventajas
El principal beneficio de las acciones contingentes es que fomentan ciertos resultados al endulzar el bote con la recompensa de las acciones. Por ejemplo, es en el mejor interés de la gerencia si la condición es que la empresa obtenga una ganancia antes de que los miembros del equipo puedan recibir las acciones. Del mismo modo, estas acciones se pueden utilizar como una herramienta de negociación entre las partes durante la actividad de fusiones y adquisiciones.
Estas acciones ayudan a alinear los intereses de la gerencia y los empleados con los de los accionistas de la empresa. Pueden garantizar que los intereses de sus agentes estén alineados con los suyos propios a través de acciones contingentes que se otorgan solo después de que se alcanzan ciertos umbrales financieros u operativos.
Desventajas
Uno de los principales inconvenientes de las acciones contingentes es que pueden diluir la participación de propiedad de los accionistas existentes. Cuando se liberan acciones contingentes, aumentan el número total de acciones en circulación,. disminuyendo así el porcentaje de propiedad de todos los demás accionistas.
Desde una perspectiva de dividendos y rentabilidad, las acciones contingentes disminuyen las ganancias por acción (EPS) de una empresa porque las ganancias se repartirán entre un mayor número de accionistas.
El impacto real de la dilución potencial depende de los términos de las acciones contingentes. Si las acciones están condicionadas a mejoras sustanciales en el desempeño de la empresa, estos logros podrían superar con creces el efecto dilutivo de las acciones adicionales que se emiten. Pero en cierto sentido, compartir el pastel con más personas no debería ser un problema siempre que la empresa crezca de antemano.
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Ejemplo de acciones contingentes
Como se señaló anteriormente, las acciones contingentes pueden ayudar a resolver los desacuerdos entre las partes negociadoras. Este es a menudo el caso en las transacciones de fusión, donde la parte adquirente con frecuencia no estará de acuerdo con el objetivo de adquisición con respecto a su valor razonable.
Suponga que es propietario de XYZ Partners, una firma de capital privado que está negociando la compra de ABC Manufacturing por $5 millones. Emma, propietaria de ABC Manufacturing, insiste en que las ganancias de la empresa van camino de aumentar un 20 % durante el próximo año. En consecuencia, afirma que el precio de compra propuesto por XYZ debería aumentar en un 20% a $6 millones.
Para ayudar a cerrar la brecha entre usted y el vendedor, le ofrece a Emma $ 1 millón en acciones contingentes en la empresa posterior a la adquisición, con la condición de que las ganancias de la empresa aumenten al menos un 20% dentro de los 12 meses posteriores a la adquisición.
Reflejos
Pueden diluir a los accionistas existentes, pero aun así pueden crear un valor neto positivo para los accionistas.
Suelen ofrecerse a las partes durante la actividad de fusiones y adquisiciones.
Si no se cumplen las condiciones, las acciones no se emiten y pierden su valor.
Las acciones contingentes son acciones que se otorgan sujetas a condiciones específicas.
A menudo se utilizan para incentivar a la dirección y a los empleados a trabajar en interés de los accionistas.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Es posible negociar derechos de valor contingente?
Los derechos de valor contingente pueden negociarse en bolsas, siempre que sean intransferibles. Los CVR negociables pueden ser comprados por cualquier persona hasta su fecha de vencimiento. Sin embargo, los intransferibles solo están disponibles para los accionistas existentes.
¿Qué significa dilución compartida?
El término dilución de acciones se refiere a la reducción del valor de las acciones de los accionistas existentes una vez que se emiten nuevas acciones. Cuando se crean acciones adicionales, la participación en la propiedad de los accionistas actuales también disminuye.
¿Qué es una garantía contingente?
Un warrant contingente es un derivado financiero condicional. Este tipo de warrant sólo puede ejercerse cuando el titular del contrato cumple una determinada condición para el emisor del warrant. Se utilizan comúnmente como una forma para que el emisor obtenga capital. Por ejemplo, el emisor puede exigir al tenedor del warrant que compre una cierta cantidad de bienes de su inventario antes de que el derivado sea ejercitable.
¿Qué es un derecho de valor contingente?
Un derecho de valor contingente es un derecho especial que está vinculado a una condición, generalmente un evento en el futuro. Si se cumple la condición, el titular de los derechos recibe el beneficio, como un pago en efectivo. Si no es así, el derecho se vuelve inútil.
