Betingede aktier
Hvad er betingede aktier?
Udtrykket betingede aktier henviser til selskabsaktier , der udstedes til visse aktionærer under særlige omstændigheder. De fungerer ligesom almindelige almindelige aktier, bortset fra at virksomheder udsteder dem, når de opfylder visse betingelser, såsom at tjene penge,. opfylde indtjeningsforventningerne eller under fusioner og opkøb (M&A). Når et selskab udsteder betingede aktier, bliver ejerskabet af eksisterende aktionærer udvandet.
SĂĄdan fungerer kontingentaktier
Virksomhedsaktier repræsenterer en ejerandel i selskabet af indehaveren. Private virksomheder udsteder aktier til stiftere, ejere og deres ledelsesteams. Offentlige virksomheder tilbyder aktier til offentligheden på det primære og sekundære marked, hvor en enkelt aktie indikerer en vis aktiepost i virksomheden. Så hvis en virksomhed har 100 aktier, og én person ejer 10 af dem, har de en ejerandel på 10 %.
Aktier findes i mange former og størrelser. De mest almindelige er almindelige aktier,. som giver aktionærer mulighed for at stemme om virksomhedsspørgsmål og at vælge bestyrelsen, og foretrukne aktier,. som giver aktionærer prioritet til udbyttebetalinger frem for andre. Så er der betingede aktier.
Betingede aktier er ligesom almindelige aktier - med én forskel. De overføres først til modtageren, når visse betingelser er opfyldt. Disse forhold varierer afhængigt af konteksten. Almindelige eksempler omfatter opnåelse af specificerede omsætningsmål eller operationelle milepæle, såsom frigivelsen af et nyt produkt under udvikling.
De bruges almindeligvis i M&A-aktiviteter. Når en virksomhed køber en anden, kan de to parter være uenige om prisen, der skal betales. Når dette sker, kan den ene part tilbyde betingede aktier til den anden part for at hjælpe med at afslutte forhandlingerne. Når handlen er gennemført, kan aktierne overføres til de påtænkte modtagere. Hvis betingelsen ikke er opfyldt – uanset hvad den er – bliver aktierne værdiløse og udstedes slet ikke.
Betingede aktier ligner instrumenter sĂĄsom aktieoptioner,. warrants eller konvertible foretrukne aktier.
Særlige overvejelser
M&A-aktivitet involverer ikke blot udstedelse af betingede aktier. De kan også give anledning til visse betingede rettigheder kaldet betingede værdirettigheder (CVR'er). Disse rettigheder gives ofte til aktionærer i virksomheder, der kan være genstand for opkøb eller omstrukturering.
Ved at udstede disse rettigheder garanterer virksomheden, at aktionærerne får disse fordele, hvis begivenheden indtræffer, såsom et opkøb. For eksempel, hvis et buyout realiseres, kan CVR udbetale kontanter til rettighedshaverne. Hvis betingelserne knyttet til CVR'er ikke er opfyldt eller opfyldt, bliver de værdiløse.
Fordele og ulemper ved betingede aktier
Fordele
Den største fordel ved betingede aktier er, at de tilskynder til bestemte resultater ved at forsøde potten med belønningen af aktier. For eksempel er det i ledelsens interesse, hvis betingelsen er, at virksomheden får overskud, før medlemmer af teamet kan modtage aktierne. På samme måde kan disse aktier bruges som et forhandlingsværktøj mellem parter under M&A-aktivitet.
Disse aktier hjælper med at afstemme ledelsens og medarbejdernes interesser med virksomhedens aktionærers. De kan sikre, at deres agenters interesser er på linje med deres egne gennem betingede aktier, der først optjenes,. efter at visse finansielle eller operationelle tærskler er nået.
Ulemper
En af de største ulemper ved betingede aktier er, at de kan udvande eksisterende aktionærers ejerandel. Når betingede aktier frigives, øger de det samlede antal udestående aktier og reducerer dermed ejerskabsprocenten for alle andre aktionærer.
Fra et udbytte- og rentabilitetsperspektiv reducerer betingede aktier en virksomheds indtjening pr. aktie (EPS), fordi overskuddet vil blive spredt blandt et større antal aktionærer.
Den reelle effekt af potentiel udvanding afhænger af vilkårene for betingede aktier. Hvis aktierne er betinget af væsentlige forbedringer af selskabets resultater, kan disse resultater langt opveje den udvandende effekt af de yderligere aktier, der udstedes. Men på en eller anden måde burde det ikke være et problem at dele kagen med flere mennesker, så længe virksomheden vokser på forhånd.
TTT
Eksempel pĂĄ betingede aktier
Som nævnt ovenfor kan betingede aktier hjælpe med at løse uoverensstemmelser mellem forhandlingsparter. Dette er ofte tilfældet i fusionstransaktioner, hvor den overtagende part ofte vil være uenig i overtagelsesmålet med hensyn til dets dagsværdi.
Antag, at du ejer XYZ Partners, et private equity -firma, der forhandler om køb af ABC Manufacturing for 5 millioner dollars. Emma, ejeren af ABC Manufacturing, insisterer på, at virksomhedens overskud er på vej til at stige med 20 % i løbet af det følgende år. I overensstemmelse hermed hævder hun, at købsprisen foreslået af XYZ bør stige med 20% til $6 millioner.
For at hjælpe med at bygge bro mellem dig selv og sælgeren tilbyder du Emma 1 million dollars i betingede aktier i post-opkøbet selskab, betinget af, at virksomhedens overskud stiger med mindst 20% inden for de 12 måneder efter købet.
Højdepunkter
De kan være udvandende for eksisterende aktionærer, men kan stadig skabe positiv aktionærværdi på nettobasis.
De tilbydes almindeligvis til fester under M&A-aktivitet.
Hvis betingelserne ikke er opfyldt, udstedes aktierne ikke og bliver værdiløse.
Betingede aktier er aktier, der optjenes på nærmere angivne betingelser.
De bruges ofte til at tilskynde ledelse og medarbejdere til at arbejde i aktionærernes interesse.
Ofte stillede spørgsmål
Er det muligt at handle med betingede værdirettigheder?
Betingede værdirettigheder kan handles på børser, så længe de ikke kan overdrages. Omsættelige CVR'er kan købes af alle indtil deres udløbsdato. Ikke-overførbare er dog kun tilgængelige for eksisterende aktionærer.
Hvad betyder aktiefortynding?
Udtrykket aktieudvanding refererer til reduktionen i værdien af eksisterende aktionærers aktier, når nye aktier er udstedt. Når der oprettes yderligere aktier, falder ejerandelen af nuværende aktionærer også.
Hvad er en betinget warrant?
En betinget warrant er et betinget finansielt derivat. Denne type warrant kan kun udnyttes, når kontraktindehaveren opfylder en bestemt betingelse for udstederen af warranten. De bruges almindeligvis som en måde for udstederen at rejse kapital. For eksempel kan udstederen kræve, at indehaveren af warranten køber en vis mængde varer fra sit lager, før derivatet kan udnyttes.
Hvad er en betinget værdi-ret?
En betinget værdiret er en særlig rettighed, der er knyttet til en betingelse, normalt en begivenhed i fremtiden. Hvis betingelsen er opfyldt, modtager rettighedshaveren ydelsen, såsom kontant udbetaling. Hvis den ikke er det, bliver retten værdiløs.
