Kecekapan Borang Kuat
Apakah Kecekapan Bentuk Kuat?
Kecekapan bentuk yang kukuh ialah versi teori pelaburan hipotesis pasaran cekap (EMH) yang paling ketat, yang menyatakan bahawa semua maklumat dalam pasaran,. sama ada awam atau swasta, diambil kira dalam harga saham.
Pengamal kecekapan bentuk yang kukuh percaya bahawa maklumat orang dalam pun tidak dapat memberi kelebihan kepada pelabur . Tahap kecekapan pasaran ini membayangkan bahawa keuntungan melebihi pulangan biasa tidak boleh direalisasikan tanpa mengira jumlah penyelidikan atau maklumat yang boleh diakses oleh pelabur.
Memahami Kecekapan Borang Kuat
Kecekapan bentuk yang kuat adalah komponen EMH dan dianggap sebagai sebahagian daripada teori berjalan rawak. Ia menyatakan bahawa harga sekuriti dan, oleh itu, pasaran keseluruhan, tidak rawak dan dipengaruhi oleh peristiwa masa lalu.
Kecekapan bentuk yang kuat ialah salah satu daripada tiga darjah EMH yang berbeza, yang lain adalah kecekapan yang lemah dan separa kuat. Setiap satu adalah berdasarkan teori asas yang sama tetapi berbeza sedikit dari segi ketegasan.
Kecekapan Borang Kuat lwn. Kecekapan Borang Lemah dan Kecekapan Borang Separuh Kuat
Teori kecekapan bentuk yang lemah,. yang paling lembut daripada kumpulan itu, berpendapat bahawa harga saham mencerminkan semua maklumat semasa tetapi juga mengakui bahawa anomali boleh didapati dengan menyelidik penyata kewangan syarikat secara menyeluruh.
Teori kecekapan bentuk separa kuat melangkah lebih jauh, mempromosikan idea bahawa semua maklumat dalam domain awam digunakan dalam pengiraan harga semasa saham. Ini bermakna adalah mustahil bagi pelabur untuk mengenal pasti sekuriti terkurang nilai dan menjana pulangan yang lebih tinggi dalam pasaran dengan menggunakan sama ada analisis teknikal atau asas .
Mereka yang melanggan versi EMH ini percaya bahawa hanya maklumat yang tidak tersedia kepada orang ramai boleh membantu pelabur meningkatkan pulangan mereka ke tahap prestasi melebihi pasaran umum. Teori kecekapan bentuk yang kuat menolak tanggapan ini, dengan menyatakan bahawa tiada maklumat, maklumat awam atau dalaman, akan memberi manfaat kepada pelabur kerana maklumat dalaman pun tercermin dalam harga saham semasa.
Sejarah Kecekapan Borang Kuat
Konsep kecekapan bentuk yang kukuh telah dipelopori oleh profesor ekonomi Princeton Burton G. Malkiel dalam bukunya yang diterbitkan pada tahun 1973 bertajuk "A Random Walk Down Wall Street."
Malkiel menyifatkan anggaran pendapatan,. analisis teknikal dan perkhidmatan nasihat pelaburan sebagai "tidak berguna." Beliau berkata cara terbaik untuk memaksimumkan pulangan adalah dengan mengikuti strategi beli dan tahan,. sambil menambah bahawa portfolio yang dibina oleh pakar sepatutnya tidak lebih baik daripada sekumpulan stok yang disusun oleh monyet yang ditutup matanya.
Contoh Kecekapan Borang Kuat
Kebanyakan contoh kecekapan bentuk yang kukuh melibatkan maklumat orang dalam. Ini kerana kecekapan bentuk yang kukuh adalah satu-satunya bahagian EMH yang mengambil kira maklumat proprietari. Teori tersebut menyatakan bahawa bertentangan dengan kepercayaan popular, menyimpan maklumat dalaman tidak akan membantu pelabur memperoleh pulangan yang tinggi dalam pasaran.
Berikut ialah contoh bagaimana kecekapan bentuk yang kuat boleh dimainkan dalam kehidupan sebenar. Seorang ketua pegawai teknologi (CTO) sebuah syarikat teknologi awam percaya bahawa firmanya akan mula kehilangan pelanggan dan hasil. Selepas pelancaran dalaman ciri produk baharu kepada penguji beta,. kebimbangan CTO disahkan dan dia tahu bahawa pelancaran rasmi akan gagal. Ini akan dianggap sebagai maklumat orang dalam.
CTO memutuskan untuk mengambil kedudukan pendek dalam syarikatnya sendiri, dengan berkesan bertaruh terhadap pergerakan harga saham. Jika harga saham menurun, CTO akan untung dan, jika harga saham meningkat, dia akan kehilangan wang.
Namun, apabila ciri produk tersebut dikeluarkan kepada umum, harga saham tidak terjejas dan tidak merosot walaupun pelanggan kecewa dengan produk tersebut. Pasaran ini adalah cekap dalam bentuk yang kukuh kerana walaupun maklumat orang dalam kegagalan produk telah pun ditetapkan harga ke dalam stok. CTO akan kehilangan wang dalam keadaan ini.
##Sorotan
Burton G. Malkiel, orang di sebalik kecekapan bentuk yang kukuh, menyifatkan anggaran pendapatan, analisis teknikal dan khidmat nasihat pelaburan sebagai "tidak berguna", sambil menambah bahawa cara terbaik untuk memaksimumkan pulangan adalah dengan mengikuti strategi beli dan tahan.
Kecekapan bentuk yang kukuh ialah versi teori pelaburan hipotesis pasaran cekap (EMH) yang paling ketat, yang menyatakan bahawa semua maklumat dalam pasaran, sama ada awam atau swasta, diambil kira dalam harga saham.
Tahap kecekapan pasaran ini membayangkan bahawa keuntungan melebihi pulangan biasa tidak boleh direalisasikan tanpa mengira jumlah penyelidikan atau maklumat yang boleh diakses oleh pelabur.
