Lang levetid derivater
Hvad er lang levetid derivater?
Levetidsderivater er en klasse af værdipapirer, der giver en afdækning for parter, der er udsat for risici for lang levetid gennem deres forretninger, såsom pensionsordningsforvaltere og forsikringsselskaber. Disse derivater er designet til at levere stadig højere udbetalinger, efterhånden som en udvalgt befolkningsgruppe lever længere end oprindeligt forventet eller beregnet.
Forståelse af levetidsderivater
Derivater er værdipapirer,. der får deres værdi fra prisudsving i et underliggende aktiv eller en gruppe af aktiver. Bortset fra at spekulere i fremtidige bevægelser, er de almindeligvis brugt til at afdække, hvilket er en form for forsikring, der grundlæggende involverer at tage en modsat position i et relateret værdipapir for at udligne tab.
En af de største risici for pensionskasser og forsikringsselskaber er, at deres kunder lever længere end forventet.
Levetidsderivater er designet til at give en vis beskyttelse mod disse risici ved at gøre det muligt for investorer at tjene penge ved siden af, at folk lever længere. I teorien betyder det, at enheder, der taber penge, når deres kunder ikke dør, også har en mulighed for at drage fordel af længere forventede levetider, og derved reducere og måske endda potentielt ophæve virkningen af en af deres største trusler.
Typer af derivater med lang levetid
Den første og mest udbredte form for levetidsderivater er levetiden eller overlevelsesbindingen.
Disse rentebærende instrumenter betaler en kupon baseret på "survivorship" af en angivet befolkningsgruppe, som normalt bestemmes af et nomineret indeks , der er ansvarlig for at måle en vis demografisk levetid. Efterhånden som dødeligheden for den angivne befolkningsgruppe stiger, falder kuponbetalingerne, indtil de til sidst når nul.
Markedet for derivater med lang levetid er udvidet til at omfatte terminskontrakter,. optioner og swaps.
Fordele ved derivater med lang levetid
Ud over at give pensionsfonde og visse forsikringsselskaber mulighed for at beskytte sig selv mod risiko for lang levetid, idet livrentebetalere er et oplagt eksempel, kan disse derivater også appellere til andre parter.
Spekulanter vælger at erhverve derivater med lang levetid fra virksomheder af flere grunde. Den ene er, at langtidsrisiko har vist lave korrelationer med andre typer investeringsrisiko, såsom markedsrisiko eller valutarisiko.
Fordi derivater med lang levetid ikke har tendens til at bevæge sig i låsetrin med aktie- eller gældsmarkedsafkast, er de potentielt attraktive investeringer og en ideel måde at diversificere porteføljer på.
Levetidsderivater udviser lav korrelation til andre aktivklasser, hvilket gør dem potentielt attraktive investeringer og nyttige diversifikatorer.
Begrænsninger af lang levetid derivater
Fordi de er en ny klasse af produkter - den første levetidsbinding blev annonceret i 2004 - er deres effektivitet stadig ikke fuldt ud anerkendt. Den bedste måde at pakke derivater med lang levetid til investorer og forsikringsselskaber på, og hvordan man bedst kan fange stikprøvepopulationer og bruge gearing mest effektivt, er fortsat problemer, der skal løses.
Langtidsderivater er blevet beskyldt for at være illikvide,. svære at prissætte og dyre - der er ikke mange enheder, der står i kø for at være i den anden ende af handlen. Efterhånden som markedet vokser og modnes, bliver disse klager gradvist behandlet og udjævnet.
##Højdepunkter
Levetidsderivater kommer i form af overlevende obligationer, terminskontrakter, optioner og swaps.
Levetidsderivater er en klasse af værdipapirer, der giver en sikring mod levetidsrisici.
De er designet til at levere stadigt højere udbetalinger, da en udvalgt befolkningsgruppe lever længere end oprindeligt forventet.
