Livslängdsderivat

Vad är livslängdsderivat?

Livslängdsderivat är en klass av värdepapper som ger en säkring för parter som är utsatta för livslängdsrisker genom sina verksamheter, såsom förvaltare av pensionsplaner och försäkringsbolag. Dessa derivat är utformade för att ge allt högre utbetalningar eftersom en utvald befolkningsgrupp lever längre än vad som ursprungligen förväntades eller beräknades.

Förstå livslängdsderivat

Derivat är värdepapper som får sitt värde från prisfluktuationer i en underliggande tillgång eller grupp av tillgångar. Förutom att spekulera i framtida rörelser, används de vanligtvis för att säkra, vilket är en form av försäkring som i grunden innebär att man tar en motsatt position i ett relaterat värdepapper för att kompensera för förluster.

En av de största riskerna för pensionsfonder och försäkringsbolag är att deras kunder kommer att leva längre än beräknat.

Livslängdsderivat är utformade för att erbjuda ett visst skydd mot dessa risker genom att göra det möjligt för investerare att tjäna pengar på sidan av människor som lever längre. I teorin innebär detta att enheter som förlorar pengar när deras kunder inte dör också har en möjlighet att dra nytta av längre livslängd, och därigenom minska och kanske till och med omintetgöra effekten av ett av deras största hot.

Typer av livslängdsderivat

Den första och vanligaste formen av livslängdsderivat är livslängden eller överlevandebindningen.

Dessa ränteinstrument betalar en kupong baserad på "överlevnad" för en angiven befolkningsgrupp, som vanligtvis bestäms av ett nominerat index som ansvarar för att mäta en viss demografis livslängd. När dödligheten för den angivna befolkningsgruppen stiger, sjunker kupongbetalningarna tills de slutligen når noll.

Marknaden för derivat med lång livslängd har expanderat till att omfatta terminskontrakt,. optioner och swappar.

Fördelar med livslängdsderivat

Förutom att ge pensionsfonder och vissa försäkringsbolag en möjlighet att skydda sig mot livslängdsrisk, eftersom livräntebetalare är ett uppenbart exempel, kan dessa derivat även tilltala andra parter.

Spekulanter väljer att förvärva livslängdsderivat från företag av flera skäl. En är att livslängdsrisk har visat låga korrelationer med andra typer av investeringsrisk, såsom marknadsrisk eller valutarisk.

Eftersom derivat med lång livslängd inte tenderar att gå i lås med avkastningen på aktie- eller skuldmarknaden, är de potentiellt attraktiva investeringar och ett idealiskt sätt att diversifiera portföljer.

Derivat med lång livslängd uppvisar låg korrelation till andra tillgångsklasser, vilket gör dem till potentiellt attraktiva investeringar och användbara diversifierare.

Begränsningar för livslängdsderivat

Eftersom de är en ny produktklass – den första livslängden tillkännagavs 2004 – är deras effektivitet fortfarande inte helt erkänd. Det bästa sättet att paketera derivat med lång livslängd till investerare och försäkringsgrupper och hur man bäst fångar urvalspopulationer och använder hävstång på bästa sätt återstår att lösa.

Livslängdsderivat har anklagats för att vara illikvida,. svåra att prissätta och dyra – det finns inte många enheter som står i kö för att vara i andra änden av handeln. I takt med att marknaden växer och mognar, åtgärdas och utjämnas dessa klagomål gradvis.

Höjdpunkter

• Derivat med lång livslängd kommer i form av efterlevandeobligationer, terminskontrakt, optioner och swappar.

– Livslängdsderivat är en klass av värdepapper som skyddar mot livslängdsrisker.

– De är designade för att ge allt högre utbetalningar eftersom en utvald befolkningsgrupp lever längre än vad som ursprungligen förväntades.