Dérivés de longévité
Que sont les dérivés de longévité ?
Les dérivés de longévité sont une catégorie de titres qui offrent une couverture aux parties exposées aux risques de longévité par le biais de leurs activités, telles que les gestionnaires de régimes de retraite et les assureurs. Ces dérivés sont conçus pour offrir des paiements de plus en plus élevés à mesure qu'un groupe de population sélectionné vit plus longtemps que prévu ou calculé à l'origine.
Comprendre les dérivés de longévité
Les dérivés sont des titres qui tirent leur valeur des fluctuations de prix d'un actif sous- jacent ou d'un groupe d'actifs. En plus de spéculer sur les mouvements futurs, ils sont couramment utilisés pour se couvrir, une forme d'assurance qui consiste essentiellement à prendre une position opposée sur un titre connexe pour compenser les pertes.
L'un des plus grands risques auxquels sont confrontés les fonds de pension et les assureurs est que leurs clients vivent plus longtemps que prévu.
Les dérivés de longévité sont conçus pour offrir une certaine protection contre ces risques en permettant aux investisseurs de gagner de l'argent grâce aux personnes qui vivent plus longtemps. En théorie, cela signifie que les entités qui perdent de l'argent lorsque leurs clients ne meurent pas ont également la possibilité de profiter d'une espérance de vie plus longue, réduisant ainsi et peut-être même potentiellement annulant l'impact de l'une de leurs plus grandes menaces.
Types de dérivés de longévité
La première et la plus courante forme de dérivés de longévité est l' obligation de longévité ou de survivant.
Ces instruments à revenu fixe paient un coupon basé sur la "survie" d'un groupe de population déterminé, qui est généralement déterminé par un indice désigné chargé de mesurer la durée de vie d'un certain groupe démographique. À mesure que le taux de mortalité du groupe de population indiqué augmente, les paiements de coupons diminuent jusqu'à atteindre finalement zéro.
Le marché des dérivés de longévité s'est élargi pour inclure les contrats à terme,. les options et les swaps.
Avantages des dérivés de longévité
En plus de donner aux fonds de pension et à certaines compagnies d'assurance la possibilité de se protéger contre le risque de longévité, les payeurs de rentes en étant un exemple évident, ces dérivés peuvent également attirer d'autres parties.
Les spéculateurs choisissent d'acquérir des dérivés de longévité auprès d'entreprises pour plusieurs raisons. La première est que le risque de longévité a montré de faibles corrélations avec d'autres types de risque d'investissement, tels que le risque de marché ou le risque de change.
Parce que les dérivés de longévité n'ont pas tendance à évoluer en même temps que les rendements du marché des actions ou de la dette, ils constituent des investissements potentiellement attractifs et un moyen idéal de diversifier les portefeuilles.
Les dérivés de longévité présentent une faible corrélation avec les autres classes d'actifs, ce qui en fait des investissements potentiellement attractifs et des diversificateurs utiles.
Limites des dérivés de longévité
Parce qu'il s'agit d'une nouvelle classe de produits (la première obligation de longévité a été annoncée en 2004 ), leur efficacité n'est toujours pas pleinement reconnue. La meilleure façon de proposer des produits dérivés de longévité aux investisseurs et aux groupes d'assureurs et la meilleure façon de capturer des populations d'échantillons et d'utiliser l' effet de levier le plus efficacement restent des problèmes à résoudre.
Les dérivés de longévité ont été accusés d'être illiquides,. difficiles à évaluer et coûteux - il n'y a pas beaucoup d'entités faisant la queue pour être à l'autre bout du marché. Au fur et à mesure que le marché se développe et mûrit, ces plaintes sont progressivement traitées et aplanies.
Points forts
Les dérivés de longévité se présentent sous la forme d'obligations survivantes, de contrats à terme, d'options et de swaps.
Les dérivés de longévité sont une classe de titres qui offrent une couverture contre les risques de longévité.
Ils sont conçus pour offrir des paiements de plus en plus élevés à mesure qu'un groupe de population sélectionné vit plus longtemps que prévu initialement.
