Formularz SEC 17-H
Co to jest formularz SEC 17-H?
Termin SEC Form 17-H odnosi się do formularza, który musi być złożony przez wszystkich maklerów papierów wartościowych w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Formularz ten, zwany Raportem Oceny Ryzyka dla Brokerów-Dealerów, składa się z sześciu stron odnoszących się do działalności biznesowej brokera i jego profilu ryzyka. Niniejszy formularz SEC wymaga, aby brokerzy-dealerzy składali formularz zgodnie z zasadami 17h-1T i 17h-2T ustawy o papierach wartościowych i giełdach z 1934 r.
Zrozumienie formularza SEC 17-H
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd jest niezależną agencją federalną odpowiedzialną za ochronę inwestorów i zapewnienie uczciwości amerykańskich rynków papierów wartościowych. Agencja, która została utworzona w 1934 r., wymaga publicznego ujawnienia i nadzoruje przejęcia przedsiębiorstw w USA, jednocześnie chroniąc inwestorów przed manipulacjami na rynku i innymi rodzajami ryzyka.
Zasady 17h (17h-1T i 17h-2T) zostały dodane do przepisów Ustawy o papierach wartościowych i giełdach w 1992 roku, określając pewne wymagania dotyczące prowadzenia ewidencji i raportowania dla maklerów papierów wartościowych. Zgodnie z tymi zasadami formularz 17-H wymaga od brokerów-dealerów ujawniania informacji dotyczących działalności niektórych podmiotów powiązanych, takich jak spółki macierzyste,. spółki holdingowe i spółki zależne.
Formularz składa się z sześciu stron i jest znany jako formularz Raportu Oceny Ryzyka dla Brokerów i Dealerów. Wymaga takich elementów, jak aktualny schemat organizacyjny firmy inwestycyjnej, kopie wszystkich zasad zarządzania ryzykiem i powiązanych polityk, informacje dotyczące wszelkich postępowań prawnych oraz sprawozdania finansowe firmy.
W czerwcu 2020 r. SEC zmieniła wymogi dotyczące składania Zasad 17h, podnosząc próg dla podmiotów sprawozdawczych. Ta zmiana zwolniła niektórych brokerów-dealerów, co zdaniem agencji zmniejszy obciążenie mniejszych firm. Firmy, których kapitał waha się od 20 do 50 milionów dolarów, są teraz zwolnione z tej reguły, pod warunkiem, że mają mniej niż 1 miliard dolarów w aktywach ogółem.
Firmy brokersko-dealerskie muszą spełnić określone wymagania, zanim będą mogły zarejestrować się w Urzędzie Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA), w tym licencjonowanie, zgodność i kształcenie ustawiczne.
Cel formularza SEC 17-H
Podstawowym celem formularza 17-H jest umożliwienie SEC monitorowania potencjalnych źródeł ryzyka systemowego wśród brokerów-dealerów. Każdy broker-dealer jest zobowiązany do podania liczby i rodzajów aktywów pozostających pod jego kontrolą, a także wszelkich toczących się spraw sądowych, zobowiązań dłużnych, schematów organizacyjnych, a także nazwisk „Material Associated Persons”, głównych pracowników i kadry kierowniczej firmy.
Wielu brokerów-dealerów działa jako część większej firmy inwestycyjnej, z rodziną spółek macierzystych, spółek zależnych i innych podmiotów powiązanych, które mogą dokonywać ryzykownych transakcji lub polegać na sobie nawzajem w kwestii kredytu. Brokerzy-dealerzy czasami polegają na swoich spółkach macierzystych w kwestii płynności krótkoterminowej, więc ryzyko kredytowe w jednej z tych firm może wpłynąć na kondycję finansową pozostałych.
Takie ryzyko, zakłócając działalność rynkową, utrudnia inwestorom i przedsiębiorstwom dostęp do kapitału. W ramach programu oceny ryzyka SEC koncentruje się obecnie na 50-75 firmach rocznie – z około 275 17-H firm zajmujących się filtrowaniem – w celu przeprowadzenia osobistych wizyt przesiewowych.
SEC opracowuje również rozszerzony proces przeglądu płynności,. który może spowodować wzmożoną kontrolę 17-godzinnych firm w przyszłości. Skupienie się na płynności było jedną z najważniejszych lekcji, jakie wyciągnięto podczas kryzysu finansowego w 2008 roku.
Historia formularza SEC 17-H
SEC przyjęła zasady 17-H i formularz 17-H po upadku Drexel Burnham Lambert i jego holdingu Drexel Burnham i Lambert Group. Obie firmy zostały zamknięte w 1990 r. z powodu wykorzystywania informacji poufnych i manipulacji na rynku obligacji śmieciowych.
W latach 80-tych Drexel cierpiał z powodu serii dochodzeń i procesów sądowych dotyczących praktyk handlu obligacjami o wysokiej rentowności, rozprzestrzenionych przez Michaela Milkena i innych. W 1990 roku firma próbowała powstrzymać bankructwo, przekazując 220 milionów dolarów kapitału BD swojej spółce macierzystej w formie pożyczki krótkoterminowej.
Ani SEC, ani Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych (NYSE) nie zostały wówczas poinformowane o tym znaczącym transferze kapitału. W ciągu kilku tygodni Drexel i powiązane z nim podmioty nie były w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań finansowych, w wyniku czego DBL złożył wniosek o upadłość.
Według SEC upadek Drexela „wykazał, że brokerzy-dealerzy mogą napotkać poważne trudności finansowe z powodu utraty zaufania rynku, utraty dostępu do rynków kapitałowych lub niepowodzenia zarejestrowanego brokera-dealera lub samej spółki holdingowej”. W związku z tym Reguła 17-H jest ważnym sposobem, w jaki SEC może monitorować organizacje zajmujące się papierami wartościowymi w celu złagodzenia lub zmniejszenia ryzyka, tak jak wspomniana powyżej śmierć Drexel.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Formularz wymaga od brokerów dostarczenia informacji finansowych na temat ich profilu ryzyka, w tym sprawozdań finansowych i informacji o wszelkich problemach prawnych, z którymi się borykają.
SEC przyjęła zasadę i formularz 17-H po upadku Drexel Burnham Lambert i jego spółki holdingowej Drexel Burnham i Lambert Group.
Brokerzy-dealerzy muszą dostarczyć informacje o spółce macierzystej, spółce holdingowej lub działalności zależnej, która może mieć wpływ na jej warunki finansowe lub operacyjne.
Niektórzy brokerzy-dealerzy muszą złożyć formularz SEC 17-H w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
