Dívida de segunda garantia
O que é dívida de segunda garantia?
O termo dívida de segunda garantia refere-se a uma forma de empréstimo que ocorre quando uma primeira garantia é colocada em prática. Simplificando, se um mutuário entrar em inadimplência, qualquer dívida de segunda garantia é paga após o primeiro ou primeiro detentor original ser pago em caso de falência ou liquidação de ativos. Em outras palavras, o segundo penhor é o segundo na fila a ser integralmente reembolsado em caso de insolvência do mutuário. Como tal, esse tipo de dívida tem uma prioridade de pagamento menor do que outras dívidas seniores e com classificação mais alta.
Entendendo a dívida de segunda garantia
Uma garantia é uma reivindicação legal que geralmente é estabelecida contra uma garantia por um credor quando um mutuário contrai uma dívida. Por exemplo, uma casa é usada como garantia quando alguém faz uma hipoteca e um veículo é usado como garantia para um empréstimo de automóvel. Se o mutuário não cumprir suas obrigações financeiras, o credor (também conhecido como detentor da garantia) pode aplicar a garantia.
As garantias podem ter diferentes tranches ou níveis. Assim, o credor primário em uma hipoteca é o primeiro penhor. Outro banco que concede uma segunda hipoteca assume o papel de segundo penhor. Como tal, uma dívida de segunda garantia está subordinada à garantia dada para garantir um empréstimo.
Se ocorrer um incumprimento da dívida ou uma liquidação forçada,. os detentores da dívida são pagos na seguinte ordem:
Credores em primeiro lugar
Credores em segundo lugar
Credores não garantidos
Todos os outros, incluindo acionistas (se houver)
A maioria da dívida de segunda garantia é considerada sênior. Mas, como observado acima, ela fica em segundo lugar em relação a qualquer outra dívida de classificação sênior e é distinta das formas de crédito não garantidas e da dívida júnior ou subordinada. O último é qualquer dívida que resta depois que todas as outras dívidas são pagas.
Um detentor sênior pode receber 100% do saldo do empréstimo da venda de quaisquer ativos subjacentes. No entanto, o titular da segunda garantia pode receber apenas uma fração do valor do empréstimo pendente se não houver dinheiro suficiente sobrando.
Considerações Especiais
Devido à chamada subordinada de garantias penhoradas, os ônus secundários trazem mais risco para credores e investidores do que a dívida sênior. Como resultado desse risco elevado, esses empréstimos costumam ter taxas de captação mais altas e seguem processos mais rigorosos para aprovação.
Por exemplo, se um mutuário está inadimplente em um empréstimo imobiliário com uma segunda hipoteca, os credores podem executar a hipoteca e vender a casa. Após o pagamento integral do saldo da primeira hipoteca,. a distribuição de qualquer produto remanescente vai para o credor da segunda hipoteca.
Os investidores em dívida subordinada devem estar cientes da sua posição em linha para receber o reembolso integral do capital em caso de insolvência do negócio subjacente.
Riscos de Dívida em Segundo Grau
Existem muitos riscos associados à detenção de dívida de segunda garantia. E os riscos se estendem a mutuários, credores e investidores. Descrevemos alguns dos mais comuns abaixo.
Mutuários
Os mutuários podem usar ônus secundários para acessar o patrimônio da propriedade ou para adicionar capital ao balanço de uma empresa. Penhorar ativos para garantir uma segunda garantia também representa um risco para o mutuário. Caso o mutuário deixe de pagar a dívida, esse credor pode iniciar procedimentos para forçar a venda do bem prometido.
Por exemplo, se um proprietário tem uma segunda hipoteca inadimplente, o banco pode iniciar o processo de encerramento. O encerramento é um processo legal que permite que o credor assuma o controle da propriedade e inicie o processo de venda do ativo. Isso acontece quando um mutuário não pode fazer pagamentos de principal e juros completos e programados, conforme descrito no contrato de hipoteca.
As empresas geralmente têm uma gama mais ampla de ativos para oferecer como garantia, incluindo imóveis, equipamentos e suas contas a receber (AR). Assim como uma segunda hipoteca de uma casa, uma empresa pode correr o risco de perder ativos para liquidação se o credor de segunda garantia encerrar.
Credores
O principal risco para os credores é garantia insuficiente se ocorrer inadimplência ou falência. Os credores de segunda garantia geralmente avaliam muitos dos mesmos fatores e índices financeiros que os credores de primeira garantia. Essas métricas financeiras incluem:
Ganhos
Fluxo de caixa
relação dívida/renda (DTI) de um mutuário também é uma métrica muito importante, pois mostra o percentual da renda mensal dedicada ao pagamento de dívidas. Os mutuários com baixo risco de inadimplência recebem condições de crédito favoráveis, resultando em taxas de juros mais baixas.
Para mitigar o risco, os credores de segunda garantia também devem determinar o valor do patrimônio disponível que excede o saldo devido da dívida sênior. O patrimônio líquido é a diferença entre o valor de mercado do ativo subjacente menos os empréstimos pendentes desse ativo.
Por exemplo, se uma empresa tem um penhor de $ 1.000.000 pendente em um prédio e a estrutura tem um valor avaliado de $ 2.500.000, há $ 1.500.000 em capital restante. O credor de segunda garantia pode aprovar um empréstimo para apenas uma parte do patrimônio em circulação, digamos $ 750.000 ou 50%. O detentor do primeiro penhor pode ter estipulações em seus termos de crédito que estabeleçam restrições sobre se a empresa pode assumir dívidas adicionais ou uma segunda hipoteca sobre o prédio.
Os credores também analisam o valor de mercado do edifício, o potencial de perda de valor do ativo subjacente e o custo de liquidação. O tamanho dos penhores secundários pode ser restrito para garantir que o saldo cumulativo da dívida pendente seja significativamente menor do que o valor da garantia subjacente.
Os convênios são normalmente incluídos nos termos de crédito pelos mutuantes. Eles colocam restrições e descrevem requisitos específicos para o mutuário. Se uma empresa atrasa os pagamentos, as cláusulas de empréstimo são acionadas que podem exigir a venda de ativos para pagar a dívida.
Investidores
investidores em dívida de segunda garantia sejam pagos antes dos acionistas ordinários em caso de extinção de uma empresa, a dívida júnior tem seus riscos. Se a empresa emissora estiver insolvente e, durante o processo de liquidação, não houver ativos suficientes disponíveis para pagar tanto a dívida sênior quanto a júnior, os investidores do segundo penhor incorrerão na perda.
A dívida júnior pode oferecer aos investidores uma taxa de juros mais alta do que a dívida com taxa fixa tradicional, mas eles precisam estar cientes da viabilidade financeira da empresa emissora e da probabilidade de serem reembolsadas.
Resultados de Inadimplência em Empréstimos
Tanto as empresas quanto os indivíduos têm uma pontuação de crédito que classifica sua capacidade de pagar empréstimos. Uma pontuação de crédito é um número estatístico que avalia a qualidade de crédito de um mutuário, levando em consideração o histórico de crédito do mutuário.
Se um indivíduo atrasar os pagamentos ou deixar de pagar um empréstimo, sua pontuação de crédito cairá. Pontuações baixas tornam mais difícil para esses mutuários fazer empréstimos em um dia posterior e podem afetar sua capacidade de garantir emprego, apartamentos e itens como telefones celulares.
Para uma empresa, o histórico de crédito negativo pode significar que elas terão dificuldade em encontrar compradores de títulos futuros que possam emitir sem oferecer uma taxa de cupom elevada. Além disso, muitas empresas utilizam linhas de crédito para capital de giro para a operação de seus negócios. Por exemplo, uma empresa pode tomar emprestado de uma linha de crédito (LOC) para comprar estoque. Uma vez que eles recebem o pagamento de seus produtos acabados, eles pagam o LOC e iniciam o processo novamente para o próximo ciclo de vendas.
Outro resultado da inadimplência de um negócio é o impacto no fluxo de caixa da empresa. O fluxo de caixa é uma medida de quanto dinheiro uma empresa gera para executar suas operações e cumprir suas obrigações. Como resultado de maiores custos de serviço da dívida e despesas de juros de taxas de juros mais altas, o fluxo de caixa é reduzido.
Exemplo de dívida de segunda garantia
Aqui está um exemplo hipotético para mostrar como funciona a dívida de segunda garantia. Suponha que a Empresa XYZ tenha um empréstimo pendente em uma de suas fábricas produtoras de caminhões. O empréstimo é de aproximadamente $ 10.000.000, enquanto a avaliação recente da propriedade lhe dá um valor de mercado de $ 22.000.000. Como resultado, a empresa tem $ 12.000.000 em capital disponível ($ 22.000.000 - $ 10.000.000).
O empréstimo pendente de $ 10.000.000 é dívida sênior e é a primeira prioridade a ser paga em caso de inadimplência ou liquidação da empresa. O banco cobra 2% de juros sobre a nota de $ 10.000.000 em troca de ser o primeiro detentor.
A empresa decide fazer uma segunda hipoteca (ou incorrer em um segundo penhor) sobre a propriedade de outro banco. No entanto, o segundo banco emprestará apenas 50% do capital restante para dívida de segunda garantia. Como resultado, a empresa pode emprestar $ 6.000.000.
Suponha que ocorra uma recessão, reduzindo não apenas a receita da empresa com a venda de caminhões, mas também o valor da propriedade. Caso a empresa não pague suas dívidas, qualquer credor pode iniciar a liquidação para satisfazer o empréstimo. Após a liquidação e o pagamento do saldo do primeiro empréstimo de $ 10.000.000, a empresa tem apenas $ 5.000.000 em fundos restantes. Como dívida júnior, o segundo banco não pode receber o valor total do segundo penhor.
Destaques
Dívida de segunda garantia refere-se a empréstimos que são priorizados abaixo de outras dívidas de nível superior em caso de falência e liquidação de ativos.
A dívida júnior pode, assim, oferecer aos investidores uma taxa de juros mais alta do que a dívida prefixada tradicional, mas com maior risco.
A dívida de segunda garantia pode ajudar um mutuário a obter acesso a financiamentos muito necessários, mas os riscos devem ser pesados, e as taxas de juros geralmente são mais altas do que na primeira garantia.
Muitas dívidas de segundo penhor são consideradas seniores e são diferentes das dívidas não garantidas e juniores.
Em caso de inadimplência ou liquidação forçada, os segundos penhores só são pagos após os primeiros penhores.
PERGUNTAS FREQUENTES
Como funcionam as dívidas de segunda garantia?
As garantias têm níveis diferentes com base em onde o credor se enquadra. A dívida de segunda garantia é muitas vezes considerada sênior, mas o penhorista só é pago após a dívida de primeira garantia ser satisfeita. Por exemplo, um credor que concede uma segunda hipoteca sobre a casa de um consumidor só é pago após o credor da primeira hipoteca. Como o produto da venda do(s) ativo(s) é aplicado à dívida de primeira garantia antes de qualquer outra coisa, a dívida de segunda garantia não pode ser paga integralmente.
O que é uma segunda hipoteca?
Uma segunda hipoteca de penhor é um empréstimo à habitação que ocorre após a existência de outra hipoteca - a primeira. O credor de uma segunda hipoteca torna-se o segundo penhor contra a propriedade hipotecada. Se o mutuário não pagar sua hipoteca e a execução for executada, o segundo credor será pago somente depois que o primeiro credor receber o saldo da dívida pendente.
O que é uma garantia?
Um penhor é uma reivindicação legal que é colocada em uma propriedade e fornece ao titular uma garantia. As garantias são comumente colocadas em ativos, como casas e veículos, quando alguém faz um empréstimo. Esses ativos atuam como garantia onde o penhor é concedido ao credor. Se o mutuário não pagar o empréstimo, o credor pode exercer a garantia, tomar medidas legais para recuperar a propriedade, vendê-la e usar o produto para pagar o empréstimo.
