SPAN Marginal
Vad Àr SPAN Margin?
SPAN-marginalen berÀknas genom standardiserad portföljanalys av risk (SPAN), ett ledande system som har antagits av mÄnga optioner och terminsbörser runt om i vÀrlden. SPAN Àr baserat pÄ en sofistikerad uppsÀttning algoritmer som bestÀmmer marginalkrav enligt en global (total portfölj) bedömning av endagsrisken för en handlares konto.
FörstÄ SPAN Margin
Optionsmarginal hÀnvisar till de pengar som en handlare mÄste sÀtta in pÄ ett handelskonto för att kunna handla med optioner. Detta Àr inte samma sak som marginallager. Marginalen för aktier Àr faktiskt ett lÄn till dig frÄn din mÀklare sÄ att du kan köpa mer aktier med mindre tillgÀngligt kapital. Marginalen för optioner pÄ terminer Àr en prestationsobligationsdeposition som tjÀnar rÀnta eftersom den vanligtvis hÄlls i form av kortfristiga statsskuldvÀxlar (statsskuldvÀxlar).
Options- och terminsskribenter mÄste ha en tillrÀcklig marginal pÄ sina konton för att tÀcka potentiella förluster. SPAN-systemet, genom sina algoritmer, sÀtter marginalen för varje position i en portfölj av derivat och fysiska instrument till dess berÀknade vÀrsta möjliga endagsrörelse.
Den berÀknas med hjÀlp av en riskmatris som bestÀmmer vinsterna eller förlusterna för varje kontrakt under olika förhÄllanden. Dessa förhÄllanden kallas riskscenarier och mÀter vinster (eller förluster) med avseende pÄ prisförÀndring, volatilitetsförÀndring och minskning i tid till förfall.
De viktigaste insatserna till modellerna Àr lösenpriser,. riskfria rÀntor, förÀndringar i priserna pÄ de underliggande vÀrdepapperen, förÀndringar i volatilitet och minskningar i tid till förfall. Systemet kan, efter att ha berÀknat marginalen för varje position, flytta överskottsmarginalen pÄ befintliga positioner till nya positioner eller befintliga positioner som saknar marginal.
SPAN-systemet
För optionsförfattare erbjuder SPAN-marginalkrav för terminsoptioner ett mer logiskt och fördelaktigt system Àn de som anvÀnds av aktieoptionsbörser. Det Àr dock viktigt att pÄpeka att inte alla mÀklarhus ger sina kunder SPAN minimimarginaler.
Om du menar allvar med att handla med optioner pÄ terminer, mÄste du söka upp en mÀklare som kommer att ge dig SPAN-minimum. Det fina med SPAN Àr att efter att ha berÀknat det vÀrsta tÀnkbara dagliga draget för en viss öppen position, applicerar den eventuella överskjutande marginalvÀrden pÄ andra positioner (nya eller befintliga) som krÀver marginal.
Marginalreglerna skiljer sig Ät mellan de olika optionsbörserna. Till exempel har Chicago Board Options Exchange (CBOE) ett marginalsystem som skiljer sig frÄn det som anvÀnds av Chicago Board of Trade (CBOT) och Chicago Mercantile Exchange (CME). De tvÄ sistnÀmnda anvÀnder SPAN-systemet.
Terminsbörser förutbestÀmmer mÀngden marginal som krÀvs för handel med ett terminskontrakt, vilket Àr baserat pÄ dagliga grÀnspriser som faststÀlls av börserna. Den förutbestÀmda mÀngden marginal som krÀvs tillÄter börsen att veta vad ett "vÀrsta tÀnkbart" endagsdrag kan vara för en öppen terminsposition ( lÄng eller kort ).
Riskanalys görs ocksÄ för upp- och nedförÀndringar i volatilitet, och dessa risker Àr inbyggda i sÄ kallade riskarrayer. Baserat pÄ dessa variabler skapas en riskmatris för varje lösenpris för terminsoptioner och terminskontrakt.
En riskmatris i vÀrsta fall för ett kort samtal skulle till exempel vara terminsgrÀns (extrem uppgÄng) och volatilitet upp. Uppenbarligen kommer ett kort samtal att lida av förluster frÄn en extrem (limit) uppgÄng av de underliggande terminerna och en ökning av volatiliteten. SPAN-marginalkraven bestÀms av en berÀkning av eventuella förluster. Det unika med SPAN Àr att nÀr man faststÀller marginalkrav tar det hÀnsyn till hela portföljen,. inte bara den sista handeln.
Fördelar med SPAN
Det marginalsystem som anvÀnds av terminsoptionsbörserna ger en speciell fördel genom att tillÄta att statsskuldvÀxlar kan marginaliseras. RÀnta tjÀnas pÄ din prestationsobligation (om den Àr i en statsskuldvÀxel) eftersom börserna ser statsskuldvÀxlar som marginalinstrument. Dessa statsskuldvÀxlar fÄr dock en " frisyr " som Àr 0,5 % pÄ CME, men kan vara olika beroende pÄ clearinghus.
PÄ grund av sin likviditet och nÀra noll risk, ses statsskuldvÀxlar som nÀra likvida medel. PÄ grund av denna marginalkapacitet hos statsskuldvÀxlar kan rÀnteintÀkter ibland vara ganska stora, vilket kan betala för alla eller Ätminstone kompensera en del av transaktionskostnaderna som uppstÄr under handeln; en trevlig bonus för alternativskribenter.
SPAN i sig erbjuder en viktig fördel för alternativhandlare som kombinerar samtal och skrivstrategier. NetoptionssÀljare kan ofta fÄ förmÄnlig behandling. HÀr Àr ett exempel pÄ hur du kan fÄ ett försprÄng.
Om du skriver en en-lots S&P 500 samtalskreditspread, som har den nĂ€rmaste delen pĂ„ cirka 15 % av pengarna (OTM) med tre mĂ„nader tills utgĂ„ngen löper ut, kommer du att debiteras cirka $3 000-$4 000 i initiala SPAN-marginalkrav. SPAN bedömer den totala portföljrisken, sĂ„ nĂ€r och om du lĂ€gger till en sĂ€ljkreditspread med en motverkande deltafaktor â det vill sĂ€ga samtalsspreaden Ă€r netto kort 0,06 och sĂ€ljspreaden Ă€r netto lĂ„ng 0,06 â debiteras du vanligtvis inte mer marginal om Den totala risken Ă€r inte ökad enligt SPAN risk arrays.
SÀrskilda övervÀganden
Eftersom SPAN logiskt tittar pÄ nÀsta dags vÀrsta tÀnkbara riktningsrörelse, kompenseras den ena sidans förluster till stor del av den andra sidans vinster. Det Àr dock aldrig en perfekt hedge,. eftersom stigande volatilitet under en extrem limitrörelse av terminerna kan skada bÄda sidor, och ett icke-neutralt gamma kommer att förÀndra deltafaktorerna.
ĂndĂ„ debiterar SPAN-systemet dig i princip inte för den initiala marginalen pĂ„ denna typ av handel, som Ă€r kĂ€nd som en tĂ€ckt kort strypning eftersom den ena sidans risk för det mesta upphĂ€vs av den andra sidans vinster. Detta fördubblar i princip din marginalstyrka. En handlare med aktie- eller indexoptioner fĂ„r inte denna gynnsamma behandling nĂ€r han arbetar med samma strategi.
##Höjdpunkter
De viktigaste insatserna till modellerna Àr lösenpriser, riskfria rÀntor, förÀndringar i priserna pÄ de underliggande vÀrdepapperen, förÀndringar i volatilitet och minskningar i tid till förfall.
SPAN-marginaler berÀknas med hjÀlp av riskmatriser och modellerade riskscenarier som bearbetas och analyseras av sofistikerade algoritmer.
SPAN Margin bestÀmmer marginalkrav baserat pÄ en global bedömning av endagsrisken för en handlares konto.
MÄnga, men inte alla, av dagens stora derivatbörser anvÀnder SPAN.
Options- och terminsskribenter mÄste ha en tillrÀcklig marginal pÄ sina konton för att tÀcka potentiella förluster.
##FAQ
Debiteras marginalrÀnta dagligen?
NÀr du lÄnar pengar för att köpa aktier, Àven kÀnd som att köpa pÄ marginal, uppstÄr rÀnta dagligen och debiteras ett konto varje mÄnad. RÀntebeloppet debiteras automatiskt frÄn ett kontos befintliga medel. Om beloppet pÄ kontot inte tÀcker kostnaden kommer ett margin call att utfÀrdas.
Hur fungerar Span Margin?
SPAN berÀknas med hjÀlp av olika riskmodeller som Àr standardiserade under det standardiserade portföljanalys av risk-systemet (SPAN), som anvÀnds av mÄnga börser. Den berÀknar marginalkravet baserat pÄ en endagsrisk pÄ en handlares konto. Systemet berÀknar vÀrsta möjliga endagsförlust av ett konto baserat pÄ olika möjliga marknadsscenarier. Den största förlusten av de berÀknade scenarierna Àr marginalkravet.
Vad Àr spannmarginalen vid handel med optioner?
Vid optionshandel fungerar SPAN-marginalen som sÀkerhet för att tÀcka eventuella ogynnsamma prisrörelser. SPAN Àr det lÀgsta marginalkravet som krÀvs för att handla med en termins- eller optionhandel pÄ marknaden. Marginalkravet Àr en standardiserad berÀkning av portföljrisk.
