Kurumsal Enflasyona Bağlı Menkul Kıymetler (CILS)
Kurumsal Enflasyona Bağlı Menkul Kıymetler (CILS) Nedir?
enflasyonun yarattığı riskleri bir tahvilin getiri oranına düşürmeyi amaçlayan bir dizi menkul kıymeti ifade eder . Faiz oranları yükseldiğinde bir tahvil veya benzeri bir menkul kıymetin getirisi düşer. Bu, kupon oranının tüketici fiyat endeksi (TÜFE) gibi enflasyonist bir göstergeye endekslenmesiyle hafifletilir . Enflasyon arttığında kupon oranı artar ve deflasyon sırasında oran düşer.
Kurumsal Enflasyona Bağlı Menkul Kıymetler (CILS) Nasıl Çalışır?
Enflasyon,. mal ve hizmet fiyatları arttığında gerçekleşir ve böylece genel ekonomideki satın alma gücü azalır. Bu, paranın ancak fiyatlar yükseldiğinde bir yere kadar gidebileceği anlamına gelir. Dolayısıyla fiyatlar yükseldiğinde, bir doların veya başka bir para biriminin satın alabileceği miktar düşer. Enflasyonun etkileri, tüketicilerin satın alma gücünden borçlanma maliyetine ve tahvil gibi yatırım getirilerine kadar tüm ekonomide hissediliyor.
Sabit getirili menkul kıymet getirileri, faiz oranlarından ve dolayısıyla enflasyondan etkilenir. Enflasyon dönemlerinde hükümetler faiz oranlarını yükseltir. Faiz oranları yükseldiğinde, tahvil getirileri düşer ve bir yatırımcının kazanabileceği para miktarını düşürür. Bazı menkul kıymetler enflasyonu hesaba katarak yatırımcıların elindeki ekonomik riskleri azaltmalarına yardımcı olur.
bağlı tahviller veya bağlayıcılar olarak da adlandırılan kurumsal enflasyona bağlı menkul kıymetler, geçerli enflasyon oranına göre aylık olarak ayarlanan bir kupon oranına sahip sabit getirili menkul kıymetlerdir. Ayarlanan tahvil getirileri,. enflasyondaki değişikliklere hızla tepki veren bir gelir sağlar ve böylece yatırımcılara enflasyona karşı bir miktar koruma sağlar.
CILS'lerin çoğunluğu finansal kurumlar tarafından verilir. Bu sorunların çoğu küçük olduğundan, özel tahvil türleriyle ilgilenen bir komisyoncu ile çalışmadıkça perakende yatırımcıların CILS teklifleri bulması zordur. Bu menkul kıymetlerin geleneksel sabit getirili borçlanma araçları kadar yaygın olmadığını belirtmek önemli olsa da. CILS'ler yatırımcılara çok daha yüksek nominal getiri sağlarken, yatırımcıları normal şirket tahvilleri ile aynı kredi riski,. faiz oranı riski ve temerrüt riskine maruz bırakırlar.
Kurumsal Enflasyona Bağlı Menkul Kıymetler (CILS) ve Hazine Enflasyona Dayalı Menkul Kıymetler (TIPS)
, tahvil anaparası da enflasyona göre değişen devlet tarafından ihraç edilen Hazine enflasyona karşı korumalı menkul kıymetlere (TIPS) benzer. Ayrıca, diğer varlık sınıflarıyla düşük korelasyona sahip oldukları ve tahvil portföyünün faiz oranı duyarlılığını veya süresini azaltabildikleri için ekstra çeşitlendirme sağlarlar . Bunun nedeni, normalde beş ila 10 yıl arasında vadelerle sunulmasıdır. Takas, enflasyon düşük olduğunda, CILS'lerin geleneksel şirket tahvillerine kıyasla ortalamanın altında getiri sağlamasıdır.
Kurumsal enflasyona bağlı menkul kıymetler, devlet tarafından sunulan ve tahvil anaparası enflasyona göre değişen Hazine enflasyon korumalı menkul kıymetler gibidir.
Kurumsal Enflasyona Bağlı Menkul Kıymetler (CILS) Örneği
Bir tavana sahip olabilen ve yalnızca kısmen dalgalı olabilen kupon oranı, tipik olarak TÜFE gibi yerleşik bir enflasyon ölçüsüyle uyumludur ve aylık olarak güncellenir. Örneğin, kupon oranı %5 ve nominal değeri 1.000 ABD Doları olan kurumsal enflasyona bağlı bir tahvil, tahvil sahibine ödemelerde yılda 50 ABD Doları öder. Enflasyon, tahvil sahiplerinin yılda 75$ alması gereken seviyeye yükselecekse, kupon oranının %7,5'e (%7,5 x 1000$ = 75$) yükselmesi gerekir. Bir CILS, bu artışın gerçekleşmesini sağlar.
Öne Çıkanlar
Kurumsal enflasyona bağlı menkul kıymetler, diğer varlık sınıflarıyla düşük korelasyona sahip oldukları ve tahvil portföyünün süresini kısaltabildikleri için ekstra çeşitlendirme sağlar.
Enflasyon düşük olduğunda, kurumsal enflasyona bağlı menkul kıymetler, geleneksel şirket tahvillerine kıyasla ortalamanın altında getiri sağlar.
Kurumsal enflasyona bağlı menkul kıymetler, kupon oranını tüketici fiyat endeksi gibi enflasyonist bir göstergeye endeksleyerek enflasyonun tahvil getirisi oranında yarattığı riskleri azaltmaya çalışır.
