Investor's wiki

Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции (CILS)

Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции (CILS)

Что такое корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции (CILS)?

Термин «корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции» (CILS) относится к ряду ценных бумаг, целью которых является снижение рисков, связанных с инфляцией , для доходности облигации . Доходы по облигациям или другим подобным ценным бумагам падают при повышении процентных ставок. Это смягчается путем индексации купонной ставки с учетом инфляционного показателя, такого как индекс потребительских цен (ИПЦ). Купонная ставка увеличивается при росте инфляции и снижается при дефляции.

Как работают корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции (CILS)

Инфляция возникает, когда цены на товары и услуги растут, тем самым снижая покупательную способность в экономике в целом . Это означает, что деньги могут пойти так далеко только тогда, когда цены растут. Поэтому, когда цены растут, сумма, которую можно купить за один доллар или любую другую валюту, падает. Последствия инфляции ощущаются во всей экономике, от покупательной способности потребителей до стоимости заимствования, а также отдачи от инвестиций, таких как облигации.

На доходность ценных бумаг с фиксированным доходом влияют процентные ставки и, следовательно, инфляция. В периоды инфляции правительства повышают процентные ставки. Когда процентные ставки растут, доходность облигаций падает, уменьшая сумму денег, которую может заработать инвестор. Некоторые ценные бумаги учитывают инфляцию, помогая инвесторам снизить экономические риски для своих вложений.

Корпоративные ценные бумаги с привязкой к инфляции, также называемые облигациями с привязкой к инфляции, представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, купонная ставка которых ежемесячно корректируется в соответствии с преобладающим уровнем инфляции. Регулирующая доходность облигаций обеспечивает доход, быстро реагирующий на изменения инфляции, тем самым предоставляя инвесторам некоторую защиту от инфляции.

Большинство CILS выпускаются финансовыми учреждениями. Поскольку большинство этих выпусков небольшие, розничным инвесторам трудно найти предложения CILS, если они не работают с брокером, который имеет дело с особыми типами облигаций. Хотя важно отметить, что эти ценные бумаги не так распространены, как традиционные долговые инструменты с фиксированным доходом. И хотя CILS действительно обеспечивают инвесторам гораздо более высокую номинальную доходность, они подвергают инвесторов тому же кредитному риску,. риску процентной ставки и риску дефолта , что и обычные корпоративные облигации.

Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции (CILS), и казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS)

Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции, аналогичны выпущенным государством казначейским ценным бумагам с защитой от инфляции (TIPS), номинальная стоимость облигаций которых также меняется в зависимости от инфляции. Они также обеспечивают дополнительную диверсификацию, поскольку имеют низкую корреляцию с другими классами активов и могут снизить чувствительность портфеля облигаций к процентным ставкам или дюрацию. Это потому, что они обычно предлагаются со сроком погашения от пяти до 10 лет. Компромисс заключается в том, что при низкой инфляции доходность CILS ниже средней по сравнению с традиционными корпоративными облигациями.

Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции, аналогичны казначейским ценным бумагам с защитой от инфляции, которые предлагаются государством и номинальная стоимость облигаций которых также меняется в зависимости от инфляции.

Пример корпоративных ценных бумаг, привязанных к инфляции (CILS)

Купонная ставка, которая может иметь потолок и может быть лишь частично плавающей, обычно согласуется с установленным показателем инфляции, таким как ИПЦ, и обновляется ежемесячно. Например, корпоративная облигация, привязанная к инфляции, со ставкой купона 5% и номинальной стоимостью 1000 долларов приносит держателю облигации 50 долларов в год в виде платежей. Если инфляция поднимется до уровня, при котором держатели облигаций должны получать 75 долларов в год, то купонная ставка должна увеличиться до 7,5% (7,5% x 1000 долларов = 75 долларов). CILS гарантирует, что это повышение произойдет.

Особенности

  • Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции, также обеспечивают дополнительную диверсификацию, поскольку они имеют низкую корреляцию с другими классами активов и могут сократить дюрацию портфеля облигаций.

  • При низкой инфляции корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции, приносят доход ниже среднего по сравнению с традиционными корпоративными облигациями.

  • Корпоративные ценные бумаги, привязанные к инфляции, стремятся снизить риски, связанные с инфляцией, для нормы прибыли по облигациям путем индексации купонной ставки в соответствии с инфляционным показателем, таким как индекс потребительских цен.