Títulos Corporativos Vinculados à Inflação (CILS)

O que são Títulos Corporativos Vinculados à Inflação (CILS)?

O termo títulos indexados à inflação corporativos (CILS) refere-se a uma série de títulos que visa mitigar os riscos impostos pela inflação à taxa de retorno de um título. Os retornos de um título ou outro título similar caem quando as taxas de juros aumentam. Isso é mitigado pela indexação da taxa de cupom a um indicador inflacionário, como o índice de preços ao consumidor (IPC). A taxa de cupom aumenta quando a inflação aumenta e a taxa diminui durante a deflação.

Como funcionam os títulos corporativos vinculados à inflação (CILS)

A inflação ocorre quando os preços dos bens e serviços aumentam, reduzindo assim o poder de compra da economia como um todo. Isso significa que o dinheiro só pode ir tão longe quando os preços sobem. Assim, quando os preços sobem, a quantidade que um dólar – ou qualquer outra unidade monetária – é capaz de comprar cai. Os efeitos da inflação são sentidos em toda a economia, desde o poder de compra dos consumidores até o custo dos empréstimos, bem como os retornos de investimentos como títulos.

Os retornos dos títulos de renda fixa são afetados pelas taxas de juros e, portanto, pela inflação. Durante períodos de inflação, os governos aumentam as taxas de juros. Quando as taxas de juros sobem, os rendimentos dos títulos caem, diminuindo a quantidade de dinheiro que um investidor pode ganhar. Alguns títulos levam em consideração a inflação, ajudando os investidores a mitigar os riscos econômicos de suas participações.

Títulos corporativos indexados à inflação – também chamados de títulos indexados à inflação ou vinculados – são títulos de renda fixa que possuem uma taxa de cupom que se ajusta mensalmente à taxa de inflação vigente. Os rendimentos de títulos de ajuste fornecem uma renda que responde rapidamente às mudanças na inflação, proporcionando assim aos investidores alguma proteção contra a inflação.

A maioria dos CILSs são emitidos por instituições financeiras. Como a maioria dessas emissões é pequena, é difícil para os investidores de varejo encontrar ofertas de CILS, a menos que trabalhem com um corretor que lide com tipos especiais de títulos. Embora seja importante notar que esses títulos não são tão comuns quanto os instrumentos tradicionais de dívida de renda fixa. E embora os CILSs forneçam aos investidores rendimentos nominais muito mais altos, eles expõem os investidores ao mesmo risco de crédito, risco de taxa de juros e risco de inadimplência que os títulos corporativos regulares.

Títulos Corporativos Vinculados à Inflação (CILS) vs. Títulos Protegidos à Inflação do Tesouro (TIPS)

Os títulos corporativos indexados à inflação são semelhantes aos títulos protegidos pela inflação (TIPS) emitidos pelo Tesouro, cujo principal também varia com a inflação. Eles também fornecem diversificação extra porque têm uma baixa correlação com outras classes de ativos e podem reduzir a sensibilidade ou a duração da taxa de juros de uma carteira de títulos . Isso porque normalmente são oferecidos com prazos de cinco a 10 anos. A desvantagem é que, quando a inflação está baixa, os CILSs produzem retornos abaixo da média em comparação com os títulos corporativos tradicionais.

Os títulos corporativos indexados à inflação são exatamente como os títulos protegidos contra a inflação do Tesouro que são oferecidos pelo governo e cujo principal de títulos também varia com a inflação.

Exemplo de Títulos Corporativos Vinculados à Inflação (CILS)

A taxa de cupom – que pode ter um teto e pode ser apenas parcialmente flutuante – normalmente está alinhada com uma medida de inflação estabelecida, como o IPC, e é atualizada mensalmente. Por exemplo, um título corporativo indexado à inflação com uma taxa de cupom de 5% e valor nominal de $ 1.000 paga ao detentor do título $ 50 por ano em pagamentos. Se a inflação subir ao nível em que os detentores de títulos devem receber $ 75 por ano, então a taxa de cupom precisa aumentar para 7,5% (7,5% x $ 1.000 = $ 75). Um CILS garante que esse aumento ocorra.

Destaques

Os títulos corporativos indexados à inflação também proporcionam diversificação extra, pois possuem baixa correlação com outras classes de ativos e podem reduzir a duração de uma carteira de títulos.
Quando a inflação está baixa, os títulos corporativos indexados à inflação produzem retornos abaixo da média em comparação com os títulos corporativos tradicionais.
Títulos corporativos indexados à inflação buscam mitigar os riscos impostos pela inflação à taxa de retorno de um título, indexando a taxa de cupom a um indicador inflacionário, como o índice de preços ao consumidor.