Korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją (CILS)
Czym są korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją (CILS)?
Termin korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją (CILS) odnosi się do serii zabezpieczeń, które mają na celu złagodzenie ryzyka, jakie inflacja stwarza dla stopy zwrotu z obligacji . Zwroty z obligacji lub innych podobnych papierów wartościowych spadają, gdy stopy procentowe rosną. Jest to łagodzone przez indeksowanie stopy kuponu do wskaźnika inflacyjnego, takiego jak wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI). Stopa kuponowa jest zwiększana, gdy inflacja rośnie, a stopa spada podczas deflacji.
Jak działają korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją (CILS)
Inflacja ma miejsce, gdy ceny towarów i usług rosną, zmniejszając w ten sposób siłę nabywczą w całej gospodarce. Oznacza to, że pieniądze mogą iść tak daleko tylko wtedy, gdy ceny rosną. Kiedy więc ceny idą w górę, spada kwota, którą można kupić za jeden dolar lub jakakolwiek inna jednostka waluty. Skutki inflacji są odczuwalne w całej gospodarce, od siły nabywczej konsumentów po koszty pożyczek, a także zwroty z inwestycji, takich jak obligacje.
Na zwroty z papierów wartościowych o stałym dochodzie mają wpływ stopy procentowe, a tym samym inflacja. W okresach inflacji rządy podnoszą stopy procentowe. Gdy stopy procentowe rosną, rentowność obligacji spada, obniżając ilość pieniędzy, które inwestor może zarobić. Niektóre papiery wartościowe uwzględniają inflację, pomagając inwestorom ograniczać ryzyko gospodarcze dla ich aktywów.
Korporacyjne papiery wartościowe indeksowane wskaźnikiem inflacji — zwane również obligacjami indeksowanymi wskaźnikiem inflacji lub linkerami — to papiery wartościowe o stałym dochodzie, których oprocentowanie jest dostosowywane co miesiąc do obowiązującej stopy inflacji. Dostosowujące się dochody z obligacji zapewniają dochód, który szybko reaguje na zmiany inflacji, zapewniając w ten sposób inwestorom pewną ochronę przed inflacją.
Większość certyfikatów CILS jest wydawanych przez instytucje finansowe. Ponieważ większość tych emisji jest niewielka, inwestorom detalicznym trudno jest znaleźć oferty CILS, chyba że współpracują z brokerem, który zajmuje się specjalnymi rodzajami obligacji. Chociaż ważne jest, aby pamiętać, że te papiery wartościowe nie są tak powszechne, jak tradycyjne instrumenty dłużne o stałym dochodzie. I chociaż CILS zapewniają inwestorom znacznie wyższe nominalne zyski, narażają inwestorów na takie samo ryzyko kredytowe,. ryzyko stopy procentowej i ryzyko niewypłacalności , jak zwykłe obligacje korporacyjne.
Korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją (CILS) a skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS)
Korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją są podobne do emitowanych przez rząd skarbowych papierów wartościowych zabezpieczonych przed inflacją (TIPS), których kapitał obligacji również zmienia się wraz z inflacją. Zapewniają również dodatkową dywersyfikację, ponieważ mają niską korelację z innymi klasami aktywów i mogą zmniejszyć wrażliwość lub czas trwania portfela obligacji na stopy procentowe . Dzieje się tak dlatego, że zwykle oferowane są z terminem zapadalności od pięciu do dziesięciu lat. Kompromis polega na tym, że gdy inflacja jest niska, obligacje CILS generują zwrot poniżej średniej w porównaniu z tradycyjnymi obligacjami korporacyjnymi.
Korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją są takie same, jak skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją, które są oferowane przez rząd i których kapitał obligacji również zmienia się wraz z inflacją.
Przykład korporacyjnych papierów wartościowych powiązanych z inflacją (CILS)
Stopa kuponowa – która może mieć pułap i może być tylko częściowo zmienna – jest zwykle dostosowana do ustalonej miary inflacji, takiej jak CPI, i jest aktualizowana co miesiąc. Na przykład korporacyjna obligacja indeksowana inflacją o stopie kuponu 5% i wartości nominalnej 1000 USD daje posiadaczowi obligacji 50 USD rocznie w płatnościach. Jeśli inflacja miałaby wzrosnąć do poziomu, przy którym posiadacze obligacji powinni otrzymywać 75 USD rocznie, stopa kuponu musi wzrosnąć do 7,5% (7,5% x 1000 USD = 75 USD). CILS zapewnia, że ten wzrost nastąpi.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Korporacyjne papiery wartościowe indeksowane inflacją również zapewniają dodatkową dywersyfikację, ponieważ mają niską korelację z innymi klasami aktywów i mogą skrócić czas trwania portfela obligacji.
Gdy inflacja jest niska, korporacyjne papiery wartościowe powiązane ze wskaźnikiem inflacji generują zyski poniżej średniej w porównaniu z tradycyjnymi obligacjami korporacyjnymi.
Korporacyjne papiery wartościowe powiązane z inflacją starają się złagodzić ryzyko stwarzane przez inflację dla stopy zwrotu obligacji poprzez indeksowanie stopy kuponu do wskaźnika inflacji, takiego jak indeks cen konsumpcyjnych.
