Titres d'entreprise indexés sur l'inflation (CILS)

Que sont les titres d'entreprise indexés sur l'inflation (CILS) ?

Le terme titres d'entreprise indexés sur l'inflation (CILS) fait référence à une série de titres qui visent à atténuer les risques posés par l'inflation pour le taux de rendement d'une obligation . Les rendements d'une obligation ou d'un autre titre similaire chutent lorsque les taux d'intérêt augmentent. Ceci est atténué en indexant le taux du coupon sur un indicateur inflationniste tel que l' indice des prix à la consommation (IPC). Le taux du coupon est augmenté lorsque l'inflation augmente et le taux diminue pendant la déflation.

Comment fonctionnent les titres d'entreprise indexés sur l'inflation (CILS)

L'inflation se produit lorsque les prix des biens et des services augmentent, ce qui réduit le pouvoir d'achat dans l'ensemble de l' économie. Cela signifie que l'argent ne peut aller aussi loin que lorsque les prix augmentent. Ainsi, lorsque les prix montent, le montant qu'un dollar - ou toute autre unité monétaire - est capable d'acheter diminue. Les effets de l'inflation se font sentir dans toute l'économie, du pouvoir d'achat des consommateurs au coût d'emprunt en passant par les rendements des investissements comme les obligations.

Les rendements des titres à revenu fixe sont touchés par les taux d'intérêt et, par conséquent, par l'inflation. Pendant les périodes d'inflation, les gouvernements augmentent les taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les rendements obligataires chutent, ce qui réduit le montant d'argent qu'un investisseur peut gagner. Certains titres tiennent compte de l'inflation, ce qui aide les investisseurs à atténuer les risques économiques liés à leurs avoirs.

Les titres de sociétés indexés sur l'inflation, également appelés obligations indexées sur l'inflation ou linkers, sont des titres à revenu fixe dont le taux de coupon s'ajuste mensuellement au taux d'inflation en vigueur. L'ajustement des rendements obligataires procure un revenu qui réagit rapidement aux variations de l'inflation, offrant ainsi aux investisseurs une certaine protection contre l'inflation.

La majorité des CILS sont émis par des institutions financières. Étant donné que la plupart de ces émissions sont de petite taille, il est difficile pour les investisseurs particuliers de trouver des offres CILS, à moins qu'ils ne travaillent avec un courtier qui traite des types spéciaux d'obligations. Bien qu'il soit important de noter que ces titres ne sont pas aussi courants que les titres de créance traditionnels à revenu fixe. Et bien que les CILS offrent aux investisseurs des rendements nominaux beaucoup plus élevés, ils exposent les investisseurs au même risque de crédit,. risque de taux d'intérêt et risque de défaut que les obligations d'entreprise ordinaires.

Titres d'entreprise indexés sur l'inflation (CILS) contre titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS)

Les titres de sociétés indexés sur l'inflation sont similaires aux titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) émis par le gouvernement, dont le principal des obligations varie également en fonction de l'inflation. Ils offrent également une diversification supplémentaire car ils ont une faible corrélation avec les autres classes d'actifs et peuvent réduire la sensibilité ou la durée d'un portefeuille obligataire aux taux d'intérêt . C'est parce qu'ils sont normalement offerts avec des échéances de cinq à 10 ans. Le compromis est que lorsque l'inflation est faible, les CILS produisent des rendements inférieurs à la moyenne par rapport aux obligations de sociétés traditionnelles.

Les titres d'entreprise indexés sur l'inflation sont comme les titres du Trésor protégés contre l'inflation qui sont offerts par le gouvernement et dont le principal des obligations varie également avec l'inflation.

Exemple de titres d'entreprise indexés sur l'inflation (CILS)

Le taux du coupon, qui peut avoir un plafond et n'être que partiellement flottant, est généralement aligné sur une mesure établie de l'inflation, telle que l'IPC, et est mis à jour mensuellement. Par exemple, une obligation d'entreprise indexée sur l'inflation avec un taux de coupon de 5 % et une valeur nominale de 1 000 $ rapporte au détenteur de l'obligation 50 $ par an en paiements. Si l'inflation devait augmenter au niveau où les détenteurs d'obligations devraient recevoir 75 $ par an, alors le taux du coupon doit augmenter à 7,5 % (7,5 % x 1 000 $ = 75 $). Un CILS assure que cette hausse se produirait.

Points forts

• Les titres d'entreprise indexés sur l'inflation offrent également une diversification supplémentaire, car ils ont une faible corrélation avec les autres classes d'actifs et peuvent réduire la durée d'un portefeuille obligataire.

• Lorsque l'inflation est faible, les titres de sociétés indexés sur l'inflation produisent des rendements inférieurs à la moyenne par rapport aux obligations de sociétés traditionnelles.

• Les titres d'entreprise indexés sur l'inflation cherchent à atténuer les risques posés par l'inflation sur le taux de rendement d'une obligation en indexant le taux du coupon sur un indicateur inflationniste tel que l'indice des prix à la consommation.