Corporate Inflation-Linked Securities (CILS)
Hva er bedriftens inflasjonslenkede verdipapirer (CILS)?
Begrepet inflasjonslenkede verdipapirer (CILS) refererer til en serie verdipapirer som søker å redusere risikoen som inflasjon utgjør for en obligasjons avkastning. En obligasjon eller andre lignende verdipapirers avkastning faller når rentene stiger. Dette reduseres ved å indeksere kupongrenten til en inflasjonsmåler som konsumprisindeksen (KPI). Kupongrenten økes når inflasjonen stiger og renten synker under deflasjon.
Hvordan Corporate Inflation-Linked Securities (CILS) fungerer
Inflasjon skjer når prisene på varer og tjenester øker, og dermed reduserer kjøpekraften i den totale økonomien. Det betyr at penger bare kan gå så langt når prisene stiger. Så når prisene går opp, faller beløpet som én dollar – eller en annen valutaenhet – er i stand til å kjøpe. Effektene av inflasjon merkes over hele økonomien, fra forbrukernes kjøpekraft til lånekostnadene samt avkastningen på investeringer som obligasjoner.
Avkastningen på rentepapirer påvirkes av renten og dermed inflasjonen. I perioder med inflasjon øker statene renten. Når rentene stiger, faller obligasjonsrentene, noe som reduserer mengden penger en investor kan tjene. Noen verdipapirer tar hensyn til inflasjon, og hjelper investorer med å redusere den økonomiske risikoen for beholdningene deres.
Bedriftsindekserte verdipapirer - også referert til som inflasjonsbundne obligasjoner eller linkere - er rentepapirer som har en kupongrente som justeres på månedlig basis til den rådende inflasjonsraten. De justerende obligasjonsrentene gir en inntekt som reagerer raskt på endringer i inflasjonen, og gir dermed investorene en viss beskyttelse mot inflasjon.
Flertallet av CILS er utstedt av finansinstitusjoner. Fordi de fleste av disse emisjonene er små, er det vanskelig for detaljinvestorer å finne CILS-tilbud, med mindre de jobber med en megler som driver med spesielle typer obligasjoner. Selv om det er viktig å merke seg at disse verdipapirene ikke er like vanlige som tradisjonelle rentebærende gjeldsinstrumenter. Og mens CILS-er gir investorer mye høyere nominell avkastning, utsetter de investorer for samme kredittrisiko,. renterisiko og misligholdsrisiko som vanlige selskapsobligasjoner.
Corporate Inflation-Linked Securities (CILS) vs. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)
Bedriftsindekserte verdipapirer ligner på statsutstedte inflasjonsbeskyttede statspapirer (TIPS), hvis obligasjonshovedstol også varierer med inflasjonen. De gir også ekstra diversifisering fordi de har lav korrelasjon med andre aktivaklasser og kan redusere en obligasjonsporteføljes rentefølsomhet eller varighet. Det er fordi de vanligvis tilbys med løpetider på fem til ti år. Avveiningen er at når inflasjonen er lav, gir CILS-er avkastning som er under gjennomsnittet sammenlignet med tradisjonelle selskapsobligasjoner.
Bedriftsindekserte verdipapirer er akkurat som inflasjonsbeskyttede statsobligasjoner som tilbys av staten og hvis obligasjonshovedstol også varierer med inflasjonen.
Eksempel på bedriftsinflasjonslenkede verdipapirer (CILS)
Kupongrenten – som kan ha et tak og kanskje bare delvis flytende – er vanligvis på linje med et etablert mål på inflasjon, for eksempel KPI, og oppdateres månedlig. For eksempel betaler en inflasjonslenket bedriftsobligasjon med en kupongrente på 5% og en pålydende verdi på $1000 obligasjonseieren $50 per år i utbetalinger. Hvis inflasjonen skulle stige til nivået der obligasjonseierne skulle motta $75 per år, må kupongrenten øke til 7,5% (7,5% x $1000 = $75). En CILS sikrer at denne økningen vil skje.
Høydepunkter
– Bedriftsindekserte verdipapirer gir også ekstra diversifisering, da de har lav korrelasjon med andre aktivaklasser, og kan redusere en obligasjonsporteføljes durasjon.
– Når inflasjonen er lav, gir selskapsindekserte verdipapirer avkastning under gjennomsnittet sammenlignet med tradisjonelle selskapsobligasjoner.
- Bedriftsindekserte verdipapirer søker å redusere risikoen som inflasjonen utgjør for en obligasjons avkastning ved å indeksere kupongrenten til en inflasjonsmåler som konsumprisindeksen.
