Corporate Inflation-Linked Securities (CILS)

Hvad er Corporate Inflation-Linked Securities (CILS)?

Begrebet inflationsbundne værdipapirer (CILS) refererer til en række værdipapirer, der søger at afbøde de risici, inflationen udgør for en obligations afkast. En obligation eller anden lignende værdipapirs afkast falder, når renten stiger. Dette afbødes ved at indeksere kuponrenten til en inflationsmåler såsom forbrugerprisindekset (CPI). Kuponrenten øges, når inflationen stiger, og renten falder under deflation.

Hvordan Corporate Inflation-Linked Securities (CILS) fungerer

Inflation opstår, når priserne på varer og tjenester stiger, og derved reducerer købekraften i den samlede økonomi. Det betyder, at penge kun kan nå så langt, når priserne stiger. Så når priserne stiger, falder det beløb, som én dollar - eller enhver anden valutaenhed - er i stand til at købe. Effekterne af inflation mærkes i hele økonomien, fra forbrugernes købekraft til omkostningerne ved at låne såvel som afkastet på investeringer som obligationer.

Afkast af fastforrentede værdipapirer påvirkes af renten og dermed inflationen. I perioder med inflation hæver regeringerne renten. Når renten stiger, falder obligationsrenterne, hvilket sænker mængden af penge, som en investor kan tjene. Nogle værdipapirer tager højde for inflation og hjælper investorer med at afbøde de økonomiske risici for deres beholdninger.

Inflationsregulerede virksomheders værdipapirer - også kaldet inflationsbundne obligationer eller linkere - er fastforrentede værdipapirer, der har en kuponrente, der justerer på månedsbasis til den gældende inflationsrate. De justerede obligationsrenter giver en indkomst, der reagerer hurtigt på ændringer i inflationen, og derved giver investorerne en vis beskyttelse mod inflation.

Størstedelen af CILS'er er udstedt af finansielle institutioner. Fordi de fleste af disse spørgsmål er små, er det svært for detailinvestorer at finde CILS-tilbud, medmindre de arbejder med en mægler, der beskæftiger sig med særlige typer obligationer. Selvom det er vigtigt at bemærke, at disse værdipapirer ikke er så almindelige som traditionelle fastforrentede gældsinstrumenter. Og mens CILS'er giver investorer meget højere nominelle afkast, udsætter de investorer for den samme kreditrisiko,. renterisiko og misligholdelsesrisiko som almindelige virksomhedsobligationer.

Corporate Inflation-Linked Securities (CILS) vs. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)

Inflationsregulerede virksomheders værdipapirer ligner statsudstedte statslige inflationsbeskyttede statsobligationer (TIPS), hvis obligationshovedstol også varierer med inflationen. De giver også ekstra diversificering, fordi de har en lav korrelation med andre aktivklasser og kan reducere en obligationsporteføljes rentefølsomhed eller varighed. Det skyldes, at de normalt tilbydes med løbetider på fem til 10 år. Afvejningen er, at når inflationen er lav, giver CILS afkast, der er under gennemsnittet sammenlignet med traditionelle virksomhedsobligationer.

Erhvervsindekserede værdipapirer er ligesom statskassens inflationsbeskyttede værdipapirer, der udbydes af staten, og hvis obligationshovedstol også varierer med inflationen.

Eksempel på Corporate Inflation-Linked Securities (CILS)

Kuponrenten - som kan have et loft og muligvis kun er delvist flydende - er typisk afstemt med et etableret mål for inflation, såsom CPI, og opdateres månedligt. For eksempel betaler en inflationsbundet virksomhedsobligation med en kuponrente på 5 % og en pålydende værdi på 1.000 USD obligationsejeren 50 USD om året i betalinger. Hvis inflationen skulle stige til det niveau, hvor obligationsejerne skulle modtage $75 om året, så skal kuponrenten stige til 7,5% (7,5% x $1.000 = $75). En CILS sikrer, at denne stigning ville ske.

Højdepunkter

• Erhvervsindekserede værdipapirer giver også ekstra diversificering, da de har en lav korrelation med andre aktivklasser, og kan reducere en obligationsporteføljes varighed.

• Når inflationen er lav, giver virksomheders inflationsindekserede værdipapirer et afkast under gennemsnittet sammenlignet med traditionelle virksomhedsobligationer.

• Erhvervsindekserede værdipapirer søger at afbøde de risici, inflationen udgør for en obligations afkast ved at indeksere kuponrenten til en inflationsmåler såsom forbrugerprisindekset.