تخفيض
ما هو التخلص من الرافعة المالية؟
تقليص المديونية هو عندما تحاول شركة أو فرد تقليل نفوذها المالي الإجمالي . وبعبارة أخرى ، فإن تقليص المديونية هو تخفيض الديون وعكس الرافعة المالية. الطريقة الأكثر مباشرة لكيان ما للتخلص من الديون هي سداد أي ديون والتزامات قائمة في ميزانيته العمومية على الفور. إذا لم تتمكن من القيام بذلك ، فقد تكون الشركة أو الفرد في وضع يزيد من مخاطر التخلف عن السداد.
فهم ديلايموند
الرافعة المالية (أو الديون) لها مزايا ، مثل المزايا الضريبية على الفائدة المخصومة ، والمصروفات النقدية المؤجلة ، وتجنب تخفيف حقوق الملكية. لقد أصبح الدين جزءًا لا يتجزأ من مجتمعنا - على المستوى الأساسي ، تستخدمه الشركات لتمويل عملياتها ، وتمويل التوسعات ، ودفع تكاليف البحث والتطوير.
ومع ذلك ، إذا كانت الشركات تتحمل الكثير من الديون ، فإن مدفوعات الفائدة أو تكلفة خدمة هذا الدين يمكن أن تلحق ضرراً مالياً بالشركة. ونتيجة لذلك ، تضطر الشركات أحيانًا إلى إلغاء الديون أو سدادها عن طريق تصفية أو بيع أصولها أو إعادة هيكلة ديونها.
إذا تم استخدامه بشكل صحيح ، يمكن أن يكون الدين حافزًا لمساعدة الشركة على تمويل نموها على المدى الطويل. باستخدام الديون ، يمكن للشركات دفع فواتيرها دون إصدار المزيد من حقوق الملكية ، وبالتالي منع إضعاف أرباح المساهمين. يحدث تخفيف الأسهم عندما تقوم الشركات بإصدار الأسهم ، مما يؤدي إلى انخفاض نسبة ملكية المساهمين أو المستثمرين الحاليين. على الرغم من أن الشركات يمكنها زيادة رأس المال أو الأموال عن طريق إصدار أسهم من الأسهم ، إلا أن العيب هو أنه يمكن أن يؤدي إلى انخفاض سعر الأسهم للمساهمين الحاليين بسبب تخفيف الأسهم.
إصدار الديون
البديل هو أن تقترض الشركات الأموال. يمكن للشركة إصدار الديون مباشرة إلى المستثمرين في شكل سندات. سيدفع المستثمرون للشركة مبلغًا أساسيًا مقدمًا مقابل السند ، وفي المقابل ، يحصلون على مدفوعات فائدة دورية بالإضافة إلى المبلغ الأصلي في تاريخ استحقاق السند. يمكن للشركات أيضًا جمع الأموال عن طريق الاقتراض من أحد البنوك أو الدائنين.
على سبيل المثال ، إذا تم تشكيل شركة باستثمار 5 ملايين دولار من المستثمرين ، فإن رأس المال في الشركة هو 5 ملايين دولار - وهي الأموال التي تستخدمها الشركة للعمل. إذا قامت الشركة بدمج تمويل الديون عن طريق اقتراض 20 مليون دولار ، فإن الشركة لديها الآن 25 مليون دولار للاستثمار في مشاريع الميزانية الرأسمالية والمزيد من الفرص لزيادة القيمة للعدد الثابت للمساهمين.
رفع المديونية
غالبًا ما تتحمل الشركات مبالغ زائدة من الديون لبدء النمو. ومع ذلك ، فإن استخدام الرافعة المالية يزيد بشكل كبير من مخاطر الشركة. إذا لم تزيد الرافعة المالية من النمو كما هو مخطط لها ، فقد يصبح الخطر أكبر من أن تتحمله الشركة. في هذه الحالات ، كل ما يمكن للشركة فعله هو التأخير عن طريق سداد الديون. قد يكون تخفيض الديون علامة حمراء للمستثمرين الذين يحتاجون إلى نمو في شركاتهم.
الهدف من التخلص من المديونية هو تقليل النسبة المئوية النسبية للميزانية العمومية للشركة التي يتم تمويلها من خلال الخصوم. في الأساس ، يمكن تحقيق ذلك بإحدى طريقتين. أولاً ، يمكن للشركة أو الفرد جمع النقود من خلال العمليات التجارية واستخدام هذا النقد الفائض للتخلص من الالتزامات. ثانيًا ، يمكن بيع الأصول الموجودة مثل المعدات والأسهم والسندات والعقارات والأسلحة التجارية ، على سبيل المثال لا الحصر ، ويمكن توجيه العائدات الناتجة لسداد الديون. في كلتا الحالتين ، سيتم تخفيض جزء الديون من الميزانية العمومية.
معدل الادخار الشخصي هو أحد مؤشرات تقليص المديونية ، حيث يوفر الناس المزيد من المال ، فهم لا يقترضون .
عندما يتم التخلص من الديون بشكل خاطئ
لوول ستريت أن ترحب بخفض المديونية الناجح بشكل إيجابي. على سبيل المثال ، يمكن للإعلانات عن عمليات التسريح الرئيسية أن تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم. ومع ذلك ، فإن التخلص من المديونية لا يسير دائمًا كما هو مخطط له. عندما تجبر الحاجة إلى زيادة رأس المال لخفض مستويات الديون الشركات على بيع الأصول التي لا ترغب في بيعها بأسعار البيع الناري ، فإن سعر أسهم الشركة يتأثر عمومًا على المدى القصير.
والأسوأ من ذلك ، عندما يشعر المستثمرون بأن الشركة لديها ديون معدومة وغير قادرة على التخلص من الديون ، تنخفض قيمة هذا الدين أكثر من ذلك. ثم تضطر الشركات بعد ذلك إلى بيعها بخسارة إذا تمكنت من بيعها على الإطلاق. يمكن أن يؤدي عدم القدرة على بيع أو خدمة الدين إلى فشل الأعمال. يمكن للشركات التي تحمل الديون السامة للشركات الفاشلة أن تواجه ضربة كبيرة لميزانياتها العمومية مع انهيار سوق أدوات الدخل الثابت تلك. كان هذا هو الحال بالنسبة للشركات التي تحمل ديون ليمان براذرز قبل انهياره في عام 2008.
الآثار الاقتصادية لخفض المديونية
الاقتراض والائتمان جزء لا يتجزأ من النمو الاقتصادي وتوسع الشركات. عندما يقرر الكثير من الأشخاص والشركات سداد ديونهم دفعة واحدة وعدم تحمل المزيد ، يمكن أن يعاني الاقتصاد. على الرغم من أن تقليص المديونية عادة ما يكون مفيدًا للشركات ، إلا أنه إذا حدث أثناء الركود أو الانكماش الاقتصادي ، فإنه يمكن أن يحد من نمو الائتمان في الاقتصاد. مع قيام الشركات بإلغاء الديون وخفض الاقتراض ، يمكن أن يتسارع التدهور اللولبي في الاقتصاد.
نتيجة لذلك ، تضطر الحكومة إلى التدخل والاستفادة من الديون (الرافعة المالية) لشراء الأصول ووضع حد أدنى للأسعار أو لتشجيع الإنفاق. يمكن أن يأتي هذا التحفيز المالي في أشكال متنوعة ، بما في ذلك شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لدعم أسعار المساكن وتشجيع الإقراض المصرفي ، وإصدار الضمانات المدعومة من الحكومة لدعم قيمة بعض الأوراق المالية ، واتخاذ مواقف مالية في الشركات الفاشلة ، وتوفير الضرائب خصومات مباشرة للمستهلكين ، أو دعم شراء الأجهزة أو السيارات من خلال الإعفاءات الضريبية ، أو مجموعة من الإجراءات المماثلة.
يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا خفض معدل الأموال الفيدرالية لتقليل تكلفة اقتراض البنوك من بعضها البعض ، وخفض أسعار الفائدة وتشجيع البنوك على إقراض المستهلكين والشركات .
عادة ما يكون دافعو الضرائب مسؤولين عن سداد الديون الفيدرالية عندما تنقذ الحكومات الشركات التي عانت والتي تمر بعملية تقليص المديونية.
أمثلة على النسب المالية وخفض المديونية
على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة "س" لديها أصول بقيمة 2،000،000 دولار ، منها 1،000،000 دولار ممولة بالديون و 1،000،000 دولار ممولة من حقوق الملكية. خلال العام ، تكسب الشركة X 500000 دولار في صافي الدخل أو الربح.
على الرغم من وجود العديد من النسب المالية المتاحة لقياس الصحة المالية للشركة ، إلا أن ثلاثة من النسب الرئيسية التي سنستخدمها موضحة أدناه.
العائد على الأصول (ROA) هو إجمالي الأصول مقسومًا على صافي الدخل ، مما يوضح مدى جودة أرباح الشركة للأموال على أصولها طويلة الأجل مثل المعدات.
يتم احتساب العائد على حقوق الملكية (ROE) بقسمة صافي الدخل على حقوق المساهمين ، مما يوضح مدى نجاح الشركة في تحقيق ربح باستخدام رأس المال الذي جمعته من إصدار أسهم حقوق الملكية.
يتم احتساب الدين إلى حقوق الملكية (D / E) بقسمة التزامات الشركة على حقوق المساهمين. يُظهر الدين إلى حقوق الملكية كيف تقوم الشركة بتمويل نموها وما إذا كانت هناك أسهم كافية لتغطية ديونها.
فيما يلي حسابات النسبة باستخدام المعلومات المالية من الشركة X.
** العائد على الأصول ** = 500،000 دولار / 2،000،000 دولار = 25٪
** العائد على حقوق الملكية ** = 500،000 دولار / 1،000،000 دولار = 50٪
** الدين إلى حقوق الملكية ** = 1،000،000 دولار أمريكي / 1،000،000 دولار أمريكي = 100٪
بدلاً من السيناريو أعلاه ، افترض أنه في بداية العام قررت الشركة استخدام 800000 دولار من الأصول لسداد 800000 دولار من الالتزامات. في هذا السيناريو ، سيكون لدى الشركة X الآن 1،200،000 دولار في الأصول ، منها 200،000 دولار ممولة بالدين و 1،000،000 دولار ممولة من حقوق الملكية. إذا حققت الشركة نفس مبلغ 500000 دولار أمريكي خلال العام ، فسيكون عائدها على الأصول والعائد على حقوق الملكية وقيم الدين إلى حقوق الملكية كما يلي:
** العائد على الأصول ** = 500،000 دولار / 1،200،000 دولار = 41.7٪
** العائد على حقوق الملكية ** = 500،000 دولار / 1،000،000 دولار = 50٪
** الدين إلى حقوق الملكية ** = 200000 دولار / 1000000 دولار = 20٪
تُظهر المجموعة الثانية من النسب أن الشركة تتمتع بصحة أفضل ، وبالتالي سيجد المستثمرون أو المقرضون السيناريو الثاني أكثر ملاءمة.
يسلط الضوء
التقليل من المديونية هو تخفيض الديون المستحقة دون تكبد أي ديون جديدة.
الهدف من تقليص المديونية هو تقليل النسبة المئوية النسبية للميزانية العمومية للأعمال الممولة من الخصوم.
يمكن أن يؤدي الإفراط في تقليص المديونية المنهجية إلى ركود مالي وأزمة ائتمانية.
