Deleverage
Vad Àr skuldminskning?
Deleveraging Àr nÀr ett företag eller en individ försöker minska sin totala finansiella hÀvstÄng. Med andra ord Àr skuldneddragning en minskning av skulden och motsatsen till skuldsÀttning. Det mest direkta sÀttet för ett företag att minska skuldsÀttningen Àr att omedelbart betala av alla befintliga skulder och förpliktelser pÄ sin balansrÀkning. Om det inte gÄr att göra detta kan företaget eller individen ha en ökad risk för fallissemang.
FörstÄ deleverage
HĂ€vstĂ„ng (eller skuld) har fördelar, sĂ„som skatteförmĂ„ner pĂ„ avdragen rĂ€nta, uppskjutna kontantutlĂ€gg och att undvika utspĂ€dning av eget kapital. Skuld har blivit en integrerad del av vĂ„rt samhĂ€lle â pĂ„ den mest grundlĂ€ggande nivĂ„n anvĂ€nder företag den för att finansiera sin verksamhet, finansiera expansioner och betala för forskning och utveckling.
Men om företag tar pÄ sig för mycket skulder kan rÀntebetalningarna eller kostnaden för att betala den skulden göra ekonomisk skada för företaget. Som ett resultat av detta tvingas företag ibland att minska skulden eller betala ned skulder genom att likvidera eller sÀlja sina tillgÄngar eller omstrukturera sina skulder.
Om de anvĂ€nds pĂ„ rĂ€tt sĂ€tt kan skulder vara en katalysator för att hjĂ€lpa ett företag att finansiera sin lĂ„ngsiktiga tillvĂ€xt. Genom att anvĂ€nda skulder kan företag betala sina rĂ€kningar utan att ge ut mer eget kapital,. vilket förhindrar utspĂ€dning av aktieĂ€garnas resultat. AktieutspĂ€dning uppstĂ„r nĂ€r företag ger ut aktier, vilket leder till en minskning av andelen Ă€gande hos befintliga aktieĂ€gare eller investerare. Ăven om företag kan skaffa kapital eller medel genom att ge ut aktier, Ă€r nackdelen att det kan leda till en lĂ€gre aktiekurs för befintliga aktieĂ€gare pĂ„ grund av aktieutspĂ€dning.
Emission av skuld
Alternativet Àr att företagen lÄnar pengar. Ett företag skulle kunna ge ut skulder direkt till investerare i form av obligationer. Investerarna skulle betala företaget ett kapitalbelopp i förskott för obligationen och i gengÀld fÄ utbetalda periodiska rÀntebetalningar samt kapitalbeloppet tillbaka vid obligationens förfallodag. Företag kan ocksÄ samla in pengar genom att lÄna frÄn en bank eller borgenÀr.
Till exempel, om ett företag bildas med en investering pÄ 5 miljoner dollar frÄn investerare, Àr det egna kapitalet i bolaget 5 miljoner dollar - de pengar företaget anvÀnder för att driva verksamheten. Om företaget ytterligare införlivar skuldfinansiering genom att lÄna $20 miljoner, har företaget nu $25 miljoner att investera i kapitalbudgeteringsprojekt och större möjlighet att öka vÀrdet för det fasta antalet aktieÀgare.
Skuldneddragning
Företag kommer ofta att ta pÄ sig alltför stora belopp av skulder för att initiera tillvÀxt. Att anvÀnda hÀvstÄng ökar dock risken för företaget avsevÀrt. Om hÀvstÄngseffekten inte ökar ytterligare som planerat kan risken bli för stor för ett företag att bÀra. I dessa situationer Àr allt företaget kan göra genom att betala av skulden. Deleverage kan vara en röd flagga för investerare som krÀver tillvÀxt i sina företag.
MÄlet med skuldsanering Àr att minska den relativa andelen av ett företags balansrÀkning som finansieras av skulder. I huvudsak kan detta Ästadkommas pÄ ett av tvÄ sÀtt. För det första kan ett företag eller en individ skaffa in pengar genom affÀrsverksamhet och anvÀnda överskottslikvida medel för att eliminera skulder. För det andra kan befintliga tillgÄngar som utrustning, aktier, obligationer, fastigheter, affÀrsvapen, för att nÀmna nÄgra, sÀljas, och de resulterande intÀkterna kan anvÀndas till att betala av skulder. I bÄda fallen kommer skulddelen av balansrÀkningen att minska.
Den personliga sparrÀntan Àr en indikator pÄ skuldminskning, eftersom mÀnniskor sparar mer pengar lÄnar de inte .
NÀr skuldneddragning gÄr fel
Wall Street kan vÀlkomna en framgÄngsrik skuldnedskrivning positivt. Till exempel kan meddelanden om större uppsÀgningar fÄ aktiekurserna att stiga. Det gÄr dock inte alltid att minska skuldsÀttningen som planerat. NÀr behovet av att anskaffa kapital för att minska skuldnivÄerna tvingar företag att sÀlja av tillgÄngar som de inte vill sÀlja till brandpriser,. blir priset pÄ ett företags aktier i allmÀnhet lidande pÄ kort sikt.
Ănnu vĂ€rre, nĂ€r investerare fĂ„r kĂ€nslan av att ett företag har osĂ€kra fordringar och oförmöget att dra ned skulden, sjunker vĂ€rdet pĂ„ den skulden ytterligare. Företag tvingas sedan sĂ€lja det med förlust om de överhuvudtaget kan sĂ€lja det. OförmĂ„ga att sĂ€lja eller betala skulden kan resultera i affĂ€rsmisslyckanden. Företag som har den giftiga skulden frĂ„n fallerande företag kan fĂ„ ett rejĂ€lt slag mot sina balansrĂ€kningar nĂ€r marknaden för dessa rĂ€nteinstrument kollapsar. SĂ„ var fallet för företag som innehade Lehman Brothers skulder före kollapsen 2008.
Ekonomiska effekter av skuldnedskrivning
UpplĂ„ning och krediter Ă€r integrerade delar av ekonomisk tillvĂ€xt och företagsexpansion. NĂ€r alltför mĂ„nga mĂ€nniskor och företag bestĂ€mmer sig för att betala av sina skulder pĂ„ en gĂ„ng och inte ta pĂ„ sig mer, kan ekonomin lida. Ăven om skuldneddragning vanligtvis Ă€r bra för företag, kan det begrĂ€nsa kredittillvĂ€xten i en ekonomi om det intrĂ€ffar under en lĂ„gkonjunktur eller en ekonomisk nedgĂ„ng. I takt med att företag minskar skuldsĂ€ttningen och minskar sin upplĂ„ning kan den nedĂ„tgĂ„ende spiralen i ekonomin accelerera.
Som ett resultat av detta tvingas regeringen att gÄ in och ta pÄ sig skulder (hÀvstÄng) för att köpa tillgÄngar och sÀtta ett golv under priser eller för att uppmuntra utgifter. Denna finanspolitiska stimulans kan komma i en mÀngd olika former, inklusive att köpa inteckningssÀkrade vÀrdepapper för att stödja bostadspriserna och uppmuntra bankutlÄning, utfÀrdande av statligt stödda garantier för att stödja vÀrdet pÄ vissa vÀrdepapper, ta finansiella positioner i konkurserande företag, tillhandahÄlla skatt rabatter direkt till konsumenter, subventionering av inköp av apparater eller bilar genom skattelÀttnader eller en mÀngd liknande ÄtgÀrder.
Federal Reserve kan ocksÄ sÀnka federal funds-rÀntan för att göra det billigare för banker att lÄna pengar av varandra, pressa ner rÀntorna och uppmuntra bankerna att lÄna ut till konsumenter och företag .
Skattebetalare Àr vanligtvis ansvariga för att betala av federal skuld nÀr regeringar rÀddar företag som har lidit och gÄr igenom skuldneddragningsprocessen.
Exempel pÄ skuldneddragning och finansiella nyckeltal
LÄt oss till exempel anta att företag X har 2 000 000 USD i tillgÄngar, varav 1 000 000 USD finansieras av skulder och 1 000 000 USD finansieras av eget kapital. Under Äret tjÀnar Företag X 500 000 USD i nettoinkomst eller vinst.
Ăven om det finns mĂ„nga finansiella nyckeltal tillgĂ€ngliga för att mĂ€ta ett företags ekonomiska hĂ€lsa, beskrivs tre av nyckeltalen som vi kommer att anvĂ€nda nedan.
â Avkastning pĂ„ tillgĂ„ngar (ROA) Ă€r de totala tillgĂ„ngarna dividerat med nettoinkomsten, vilket visar hur vĂ€l ett företag tjĂ€nar pengar pĂ„ sina lĂ„ngsiktiga tillgĂ„ngar sĂ„som utrustning.
Avkastning pÄ eget kapital (ROE) berÀknas genom att dividera nettoresultatet med eget kapital, vilket visar hur vÀl ett företag tjÀnar vinst genom att anvÀnda kapitalet det tillbringat frÄn att ge ut aktier.
SkuldsÀttning till eget kapital (D/E) berÀknas genom att dividera ett företags skulder med eget kapital. Debt-to-equity visar hur ett företag finansierar sin tillvÀxt och om det finns tillrÀckligt med aktier för att tÀcka sin skuld.
Nedan följer kvotberÀkningarna med hjÀlp av finansiell information frÄn Företag X.
Avkastning pÄ tillgÄngar = 500 000 USD / 2 000 000 USD = 25 %
Avkastning pÄ eget kapital = 500 000 $ / 1 000 000 $ = 50 %
Skulder till eget kapital = 1 000 000 $ / 1 000 000 $ = 100 %
IstÀllet för ovanstÄende scenario, anta att företaget i början av Äret beslutade att anvÀnda $800 000 av tillgÄngar för att betala av $800 000 i skulder. I det hÀr scenariot skulle företag X nu ha 1 200 000 USD i tillgÄngar, varav 200 000 USD finansieras av skulder och 1 000 000 USD finansieras av eget kapital. Om företaget tjÀnade samma 500 000 $ under Äret skulle dess avkastning pÄ tillgÄngar, avkastning pÄ eget kapital och skuld-till-equity-vÀrden vara som följer:
Avkastning pÄ tillgÄngar = 500 000 USD / 1 200 000 USD = 41,7 %
Avkastning pÄ eget kapital = 500 000 $ / 1 000 000 $ = 50 %
Skulder till eget kapital = 200 000 USD / 1 000 000 USD = 20 %
Den andra uppsÀttningen av nyckeltal visar att företaget Àr mycket friskare, och investerare eller lÄngivare skulle dÀrför finna det andra scenariot mer gynnsamt.
Höjdpunkter
â Att skuldsanera Ă€r att minska utestĂ„ende skulder utan att dra pĂ„ sig nĂ„gon ny skuld.
â MĂ„let med skuldsanering Ă€r att minska den relativa andelen av ett företags balansrĂ€kning som finansieras av skulder.
â För mycket systemisk nedskĂ€rning kan leda till finansiell recession och kreditĂ„tstramning.
