Entschuldung

Was ist Schuldenabbau?

Deleveraging ist, wenn ein Unternehmen oder eine Einzelperson versucht, seinen gesamten finanziellen Leverage zu verringern. Mit anderen Worten, Deleveraging ist der Abbau von Schulden und das Gegenteil von Leverage. Der direkteste Weg für ein Unternehmen zum Schuldenabbau ist die sofortige Tilgung aller bestehenden Schulden und Verpflichtungen in seiner Bilanz. Wenn dies nicht möglich ist, kann das Unternehmen oder die Einzelperson einem erhöhten Ausfallrisiko ausgesetzt sein.

Deleverage verstehen

Leverage (oder Fremdkapital) hat Vorteile, wie z. B. Steuervorteile auf die abgezogenen Zinsen, aufgeschobene Barauslagen und die Vermeidung einer Eigenkapitalverwässerung. Schulden sind zu einem integralen Bestandteil unserer Gesellschaft geworden – auf der grundlegendsten Ebene verwenden Unternehmen sie, um ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren, Expansionen zu finanzieren und Forschung und Entwicklung zu bezahlen .

Wenn Unternehmen jedoch zu viele Schulden aufnehmen, können die Zinszahlungen oder Kosten für den Schuldendienst dem Unternehmen finanziellen Schaden zufügen. Infolgedessen sind Unternehmen manchmal gezwungen, Schulden abzubauen oder zurückzuzahlen, indem sie ihre Vermögenswerte liquidieren oder verkaufen oder ihre Schulden umstrukturieren.

Bei richtiger Anwendung können Schulden ein Katalysator sein, der einem Unternehmen hilft, sein langfristiges Wachstum zu finanzieren. Durch den Einsatz von Fremdkapital können Unternehmen ihre Rechnungen bezahlen, ohne mehr Eigenkapital auszugeben,. wodurch die Verwässerung der Gewinne der Aktionäre verhindert wird. Eine Aktienverwässerung tritt auf, wenn Unternehmen Aktien ausgeben, was zu einer Verringerung des Eigentumsanteils bestehender Aktionäre oder Investoren führt. Obwohl Unternehmen Kapital oder Mittel durch die Ausgabe von Aktien beschaffen können, besteht der Nachteil darin, dass dies aufgrund einer Aktienverwässerung zu einem niedrigeren Aktienkurs für bestehende Aktionäre führen kann.

Ausgabe von Schuldtiteln

Die Alternative ist, dass sich Unternehmen Geld leihen. Ein Unternehmen könnte Schuldtitel in Form von Anleihen direkt an Investoren ausgeben. Die Anleger zahlen dem Unternehmen im Voraus einen Kapitalbetrag für die Anleihe und erhalten im Gegenzug regelmäßige Zinszahlungen sowie den Kapitalbetrag am Fälligkeitsdatum der Anleihe zurück. Unternehmen könnten sich auch Geld beschaffen, indem sie Kredite bei einer Bank oder einem Gläubiger aufnehmen.

Wenn beispielsweise ein Unternehmen mit einer Investition von 5 Millionen US-Dollar von Investoren gegründet wird, beträgt das Eigenkapital des Unternehmens 5 Millionen US-Dollar – das Geld, das das Unternehmen für den Betrieb verwendet. Wenn das Unternehmen die Fremdfinanzierung durch die Aufnahme von 20 Millionen US-Dollar weiter einbezieht, hat das Unternehmen jetzt 25 Millionen US-Dollar, um in Kapitalbudgetierungsprojekte zu investieren, und mehr Möglichkeiten, den Wert für die feste Anzahl von Aktionären zu steigern.

Schuldenabbau

Unternehmen nehmen oft übermäßige Schulden auf, um Wachstum zu initiieren. Der Einsatz von Leverage erhöht jedoch das Risiko des Unternehmens erheblich. Wenn die Hebelwirkung das Wachstum nicht wie geplant vorantreibt, kann das Risiko für ein Unternehmen zu groß werden. In diesen Situationen kann das Unternehmen nur Schulden abbauen, indem es Schulden abzahlt. Deleverage kann für Anleger, die Wachstum in ihren Unternehmen benötigen, ein Warnsignal sein.

Das Ziel des Schuldenabbaus besteht darin, den relativen Prozentsatz der Bilanz eines Unternehmens zu reduzieren, der durch Verbindlichkeiten finanziert wird. Dies kann im Wesentlichen auf zwei Arten erreicht werden. Erstens kann ein Unternehmen oder eine Einzelperson durch Geschäftstätigkeit Bargeld beschaffen und dieses überschüssige Bargeld verwenden, um Verbindlichkeiten zu beseitigen. Zweitens können vorhandene Vermögenswerte wie Ausrüstung, Aktien, Anleihen, Immobilien, Geschäftszweige, um nur einige zu nennen, verkauft werden, und die daraus resultierenden Erlöse können zur Tilgung von Schulden verwendet werden. In beiden Fällen wird der Schuldenanteil der Bilanz reduziert.

Die persönliche Sparquote ist ein Indikator für den Schuldenabbau, da die Menschen mehr Geld sparen, sie nehmen keine Kredite auf .

Wenn der Schuldenabbau schief geht

Wall Street kann einen erfolgreichen Schuldenabbau wohlwollend begrüßen. Beispielsweise können Ankündigungen größerer Entlassungen die Aktienkurse in die Höhe treiben. Der Schuldenabbau verläuft jedoch nicht immer wie geplant. Wenn die Notwendigkeit, Kapital zu beschaffen,. um die Verschuldung zu reduzieren, Unternehmen dazu zwingt, Vermögenswerte zu verkaufen, die sie nicht zu Ausverkaufspreisen verkaufen möchten, leidet der Kurs der Aktien eines Unternehmens im Allgemeinen kurzfristig.

Schlimmer noch, wenn Anleger das Gefühl bekommen, dass ein Unternehmen uneinbringliche Schulden hat und nicht in der Lage ist, Schulden abzubauen, sinkt der Wert dieser Schulden noch weiter. Unternehmen sind dann gezwungen, es mit Verlust zu verkaufen, wenn sie es überhaupt verkaufen können. Die Unfähigkeit, die Schulden zu verkaufen oder zu bedienen, kann zum Scheitern des Unternehmens führen. Unternehmen, die die giftigen Schulden von insolventen Unternehmen halten, können einen erheblichen Schlag in ihre Bilanzen erleiden, wenn der Markt für diese festverzinslichen Instrumente zusammenbricht. Dies war vor dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008 bei Firmen der Fall, die Schulden von Lehman Brothers hielten.

Wirtschaftliche Auswirkungen des Schuldenabbaus

Anleihen und Kredite sind integrale Bestandteile des Wirtschaftswachstums und der Unternehmensexpansion. Wenn zu viele Menschen und Unternehmen beschließen, ihre Schulden auf einmal abzubezahlen und keine weiteren mehr aufzunehmen, kann die Wirtschaft darunter leiden. Obwohl der Schuldenabbau normalerweise gut für Unternehmen ist, kann er das Kreditwachstum in einer Volkswirtschaft einschränken , wenn er während einer Rezession oder eines wirtschaftlichen Abschwungs auftritt. Wenn Unternehmen Schulden abbauen und ihre Kreditaufnahme kürzen, kann sich die Abwärtsspirale in der Wirtschaft beschleunigen.

Infolgedessen ist die Regierung gezwungen, einzugreifen und Schulden aufzunehmen (Hebelwirkung), um Vermögenswerte zu kaufen und die Preise zu unterdrücken oder die Ausgaben zu fördern. Diese fiskalischen Anreize können in verschiedenen Formen erfolgen, darunter der Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren,. um die Immobilienpreise zu stützen und die Kreditvergabe von Banken zu fördern, die Ausgabe von staatlich abgesicherten Garantien, um den Wert bestimmter Wertpapiere zu stützen, das Eingehen von Finanzpositionen in notleidenden Unternehmen und die Bereitstellung von Steuern Rabatte direkt an Verbraucher, Subventionierung des Kaufs von Geräten oder Autos durch Steuergutschriften oder eine Vielzahl ähnlicher Maßnahmen.

Die Federal Reserve kann auch den Federal Funds Rate senken,. um es für Banken günstiger zu machen, sich gegenseitig Geld zu leihen, die Zinssätze zu senken und die Banken zu ermutigen, Kredite an Verbraucher und Unternehmen zu vergeben .

Steuerzahler sind in der Regel für die Rückzahlung von Staatsschulden verantwortlich, wenn Regierungen Unternehmen retten, die gelitten haben und den Schuldenabbau durchlaufen.

Beispiele für Schuldenabbau und Finanzkennzahlen

Nehmen wir beispielsweise an, Unternehmen X verfügt über Vermögenswerte in Höhe von 2.000.000 USD, von denen 1.000.000 USD durch Schulden und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Im Laufe des Jahres erwirtschaftet Unternehmen X 500.000 $ Nettoeinkommen oder -gewinn.

Obwohl es viele Finanzkennzahlen gibt, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu messen, sind drei der Schlüsselkennzahlen, die wir verwenden werden, unten aufgeführt.

• Return on Assets (ROA) ist das Gesamtvermögen geteilt durch den Nettogewinn, der zeigt, wie gut ein Unternehmen mit seinen langfristigen Vermögenswerten wie Ausrüstung verdient.

• Die Eigenkapitalrendite (ROE) wird berechnet, indem der Nettogewinn durch das Eigenkapital dividiert wird, was zeigt, wie gut ein Unternehmen durch die Verwendung des Kapitals, das es durch die Ausgabe von Aktien beschafft hat, Gewinne erzielt.

• Debt-to-Equity (D/E) wird berechnet, indem die Verbindlichkeiten eines Unternehmens durch das Eigenkapital dividiert werden. Debt-to-Equity zeigt, wie ein Unternehmen sein Wachstum finanziert und ob genügend Eigenkapitalanteile vorhanden sind, um seine Schulden zu decken.

Nachfolgend finden Sie die Verhältnisberechnungen unter Verwendung der Finanzinformationen von Unternehmen X.

• Return on Assets = 500.000 $ / 2.000.000 $ = 25 %

• Eigenkapitalrendite = 500.000 $ / 1.000.000 $ = 50 %

• Schulden-zu-Eigenkapital = 1.000.000 $ / 1.000.000 $ = 100 %

Nehmen Sie anstelle des obigen Szenarios an, dass das Unternehmen zu Beginn des Jahres beschlossen hat, Vermögenswerte in Höhe von 800.000 USD zu verwenden, um 800.000 USD an Verbindlichkeiten zu tilgen. In diesem Szenario hätte Unternehmen X jetzt Vermögenswerte in Höhe von 1.200.000 USD, von denen 200.000 USD durch Schulden und 1.000.000 USD durch Eigenkapital finanziert werden. Wenn das Unternehmen im Laufe des Jahres die gleichen 500.000 US-Dollar verdienen würde, wären seine Kapitalrendite, Eigenkapitalrendite und Verschuldungswerte wie folgt:

• Return on Assets = 500.000 $ / 1.200.000 $ = 41,7 %

• Eigenkapitalrendite = 500.000 $ / 1.000.000 $ = 50 %

• Schulden-zu-Eigenkapital = 200.000 USD / 1.000.000 USD = 20 %

Die zweite Gruppe von Kennzahlen zeigt, dass das Unternehmen viel gesünder ist, und Investoren oder Kreditgeber würden das zweite Szenario daher günstiger finden.

Höhepunkte

• Schuldenabbau bedeutet, ausstehende Schulden zu reduzieren, ohne neue Schulden zu machen.

• Das Ziel des Schuldenabbaus besteht darin, den relativen Prozentsatz der Bilanz eines Unternehmens zu reduzieren, der durch Verbindlichkeiten finanziert wird.

• Zu viel systemischer Schuldenabbau kann zu einer Finanzrezession und einer Kreditklemme führen.