Velkarahoitus

Mitä on velkaantuminen?

Velkaantuminen on sitä, kun yritys tai henkilö yrittää pienentää kokonaistaloudellista vipuvaikutustaan. Toisin sanoen velkaantuminen on velan vähentämistä ja velkaantumisen vastakohta. Yhteisön suorin tapa velkaantumiseen on maksaa välittömästi pois taseessa olevat velat ja velvoitteet. Jos se ei pysty tekemään tätä, yritys tai henkilö voi olla tilanteessa, jossa maksukyvyttömyyden riski on lisääntynyt.

Velkasumman ymmärtäminen

Vipuvaikutuksella (tai velalla) on etuja, kuten veroetuja vähennetyistä koroista, lykätyt käteiskulut ja oman pääoman laimentumisen välttäminen. Velasta on tullut olennainen osa yhteiskuntaamme – yksinkertaisimmalla tasolla yritykset käyttävät sitä toimintansa rahoittamiseen, laajennusten rahoittamiseen sekä tutkimus- ja kehityskulujen maksamiseen.

Jos yritykset kuitenkin ottavat liikaa velkaa, koronmaksut tai velan hoitokustannukset voivat aiheuttaa yritykselle taloudellista haittaa. Tämän seurauksena yritykset joutuvat toisinaan vähentämään velkaa tai maksamaan velkaa likvidoimalla tai myymällä omaisuutensa tai järjestämällä velkansa uudelleen.

Oikein käytettynä velka voi olla katalysaattori, joka auttaa yritystä rahoittamaan pitkän aikavälin kasvuaan. Lainaa käyttämällä yritykset voivat maksaa laskunsa laskematta liikkeeseen lisää omaa pääomaa,. mikä estää osakkeenomistajien tulosten laimentumisen . Osakkeiden laimennus tapahtuu, kun yritykset laskevat liikkeeseen osakkeita, mikä johtaa nykyisten osakkeenomistajien tai sijoittajien omistusosuuden vähenemiseen. Vaikka yritykset voivat hankkia pääomaa tai varoja laskemalla liikkeelle osakkeita, haittapuolena on, että se voi johtaa nykyisten osakkeenomistajien osakekurssin laskuun osakkeiden laimentumisen vuoksi.

Velan liikkeeseenlasku

Vaihtoehtona on, että yritykset lainaavat rahaa. Yritys voisi laskea liikkeeseen velkaa suoraan sijoittajille joukkovelkakirjojen muodossa. Sijoittajat maksaisivat yritykselle lainasta pääoman etukäteen ja vastineeksi maksettaisiin säännölliset korkomaksut sekä pääoma takaisin joukkovelkakirjalainan erääntymispäivänä. Yritykset voivat myös kerätä rahaa lainaamalla pankista tai velkojalta.

Esimerkiksi, jos yritys on perustettu sijoittajien 5 miljoonan dollarin sijoituksella, yrityksen oma pääoma on 5 miljoonaa dollaria – rahaa, jota yritys käyttää toimintaansa. Jos yhtiö lisää velkarahoitusta lainaamalla 20 miljoonaa dollaria, yhtiöllä on nyt 25 miljoonaa dollaria investoitavaksi pääomabudjetointiprojekteihin ja enemmän mahdollisuuksia arvon kasvattamiseen kiinteälle osakkeenomistajamäärälle.

Velkaantuminen

Yritykset ottavat usein liikaa velkaa kasvun käynnistämiseksi. Vipuvaikutuksen käyttö lisää kuitenkin merkittävästi yrityksen riskiä. Jos vipuvaikutus ei edistä kasvua suunnitellusti, riski voi olla liian suuri yritykselle kannettavaksi. Näissä tilanteissa yritys ei voi muuta kuin vähentää velkaa maksamalla velkaa. Velkaantuminen voi olla punainen lippu sijoittajille, jotka tarvitsevat kasvua yrityksissään.

Velkaantuneisuuden tavoitteena on vähentää suhteellista prosenttiosuutta yrityksen taseesta, joka rahoitetaan velalla. Pohjimmiltaan tämä voidaan saavuttaa kahdella tavalla. Ensinnäkin yritys tai henkilö voi kerätä käteistä liiketoiminnalla ja käyttää ylimääräistä rahaa velkojen poistamiseen. Toiseksi olemassa olevat varat, kuten laitteet, osakkeet, joukkovelkakirjat, kiinteistöt, liike-elämän aseet, muutamia mainitakseni, voidaan myydä, ja saadut tuotot voidaan ohjata velkojen maksamiseen. Kummassakin tapauksessa taseen velkaosuus pienenee.

Henkilökohtainen säästämisaste on yksi velkaantuneisuuden osoittimista, sillä kun ihmiset säästävät enemmän rahaa, he eivät ota lainaa .

Kun velan vähentäminen menee pieleen

Wall Street voi tervehtiä onnistunutta velkaantumista suotuisasti. Esimerkiksi ilmoitukset suurista irtisanomisista voivat saada osakkeiden hinnat nousemaan. Velkaantuminen ei kuitenkaan aina mene suunnitelmien mukaan. Kun tarve hankkia pääomaa velkatason alentamiseksi pakottaa yritykset myymään omaisuutta, jota ne eivät halua myydä palo- myyntihinnoilla, yrityksen osakkeiden hinta yleensä kärsii lyhyellä aikavälillä.

Vielä pahempaa on, että kun sijoittajilla on tunne, että yrityksellä on luottotappioita eikä se pysty vähentämään velkaantumista, velan arvo romahtaa entisestään. Yritykset joutuvat sitten myymään sen tappiolla, jos ne voivat myydä sitä ollenkaan. Kyvyttömyys myydä tai hoitaa velkaa voi johtaa liiketoiminnan epäonnistumiseen. Yritykset, joilla on kaatuvien yritysten myrkyllisiä velkoja,. voivat kohdata huomattavan iskun taseisiinsa, kun näiden korkoinstrumenttien markkinat romahtavat. Näin kävi yrityksille, joilla oli Lehman Brothersin velkaa ennen sen vuoden 2008 romahtamista.

Velkaantumisen vähentämisen taloudelliset vaikutukset

Lainanotto ja luotonanto ovat olennainen osa talouskasvua ja yritysten kasvua. Kun liian monet ihmiset ja yritykset päättävät maksaa velkansa kerralla pois eivätkä ota enempää, talous voi kärsiä. Vaikka velkaantuminen on tyypillisesti hyväksi yrityksille, jos se tapahtuu taantuman tai talouden taantuman aikana, se voi rajoittaa luotonannon kasvua taloudessa. Kun yritykset vähentävät velkaantumistaan ja leikkaavat lainaa, talouden laskukierre voi kiihtyä.

Tämän seurauksena hallitus on pakotettu puuttumaan ja ottamaan velkaa (vipuvaikutusta) ostaakseen omaisuutta ja alittaakseen hintoja tai kannustaakseen menoja. Tämä verotuksellinen elvytys voi esiintyä monissa muodoissa, mukaan lukien asuntolainavakuudellisten arvopapereiden ostaminen asuntojen hintojen nostamiseksi ja pankkien luotonannon rohkaiseminen, valtion takaamien takuiden myöntäminen tiettyjen arvopapereiden arvon lisäämiseksi, rahoitusaseman ottaminen kaatuvissa yrityksissä, verojen maksaminen alennukset suoraan kuluttajille, laitteiden tai autojen oston tukeminen verohyvityksellä tai monilla vastaavilla toimilla.

Federal Reserve voi myös alentaa liittovaltion rahastojen korkoa,. jotta pankkien olisi halvempaa lainata rahaa toisiltaan, laskea korkoja ja kannustaa pankkeja lainaamaan kuluttajille ja yrityksille .

Veronmaksajat ovat yleensä vastuussa liittovaltion velkojen maksamisesta, kun hallitukset pelastavat yrityksiä, jotka ovat kärsineet ja käyvät läpi velkaantumisprosessin.

Esimerkkejä velkaantumisasteesta ja taloudellisista tunnusluvuista

Oletetaan esimerkiksi, että yrityksellä X on 2 000 000 dollaria varoja, joista 1 000 000 dollaria rahoitetaan velalla ja 1 000 000 dollaria omalla pääomalla. Vuoden aikana yritys X ansaitsee 500 000 dollaria nettotuloa tai voittoa.

Vaikka on olemassa monia taloudellisia tunnuslukuja, joilla mitataan yrityksen taloudellista tilaa, kolme keskeistä tunnuslukua, joita käytämme, on kuvattu alla.

• Omaisuuden tuotto (ROA) on taseen loppusumma jaettuna nettotulolla, mikä osoittaa kuinka hyvin yritys ansaitsee rahaa pitkäaikaisilla varoillaan, kuten laitteilla.

• Oman pääoman tuotto (ROE) lasketaan jakamalla nettotulos omalla pääomalla, mikä osoittaa kuinka hyvin yritys ansaitsee voittoa käyttämällä oman pääoman ehtoista pääomaa, jonka se on kerännyt osakeannista.

• Velan suhde omaan pääomaan (D/E) lasketaan jakamalla yrityksen velat omalla pääomalla. Velkaantuminen omaan pääomaan osoittaa, kuinka yritys rahoittaa kasvuaan ja onko velan kattamiseksi riittävästi omaa pääomaa.

Alla on suhdelaskelmat yrityksen X taloudellisten tietojen perusteella.

• omaisuuden tuotto = 500 000 $ / 2 000 000 $ = 25 %

• Oman pääoman tuotto = 500 000 $ / 1 000 000 $ = 50 %

• Velan suhde omaan pääomaan = 1 000 000 $ / 1 000 000 $ = 100 %

Yllä olevan skenaarion sijaan oletetaan, että yritys päätti vuoden alussa käyttää 800 000 dollarin omaisuutta 800 000 dollarin velkojen maksamiseen. Tässä skenaariossa yrityksellä X olisi nyt 1 200 000 dollaria omaisuutta, josta 200 000 dollaria rahoitetaan velalla ja 1 000 000 dollaria pääomalla. Jos yritys tienaaisi saman 500 000 dollarin vuoden aikana, sen varojen tuotto, oman pääoman tuotto ja velan suhde omaan pääomaan arvot olisivat seuraavat:

• Omaisuuden tuotto = 500 000 $ / 1 200 000 $ = 41,7 %

• Oman pääoman tuotto = 500 000 $ / 1 000 000 $ = 50 %

• Velan suhde omaan pääomaan = 200 000 $ / 1 000 000 $ = 20 %

Toiset suhdeluvut osoittavat yrityksen olevan paljon terveempi ja sijoittajat tai lainanantajat pitävät siten toista skenaariota edullisempana.

Kohokohdat

• Velkaantuminen tarkoittaa velan vähentämistä ilman uutta velkaa.

• Velkaantuneisuuden tavoitteena on pienentää velalla rahoitettua suhteellista prosenttiosuutta yrityksen taseesta.

• Liiallinen systeeminen velkaantuminen voi johtaa talouden taantumaan ja luottolamaan.