إهدار الأصول

ما هو هدر الأصول؟

الأصل الضائع هو عنصر له عمر افتراضي محدود وتنخفض قيمته بشكل لا رجعة فيه بمرور الوقت. تشمل الأمثلة إهلاك الأصول الثابتة مثل المركبات والآلات والأوراق المالية مع اضمحلال الوقت مثل الخيارات ، التي تفقد باستمرار القيمة الزمنية بعد الشراء.

فهم إهدار الأصول

أي أصل تنخفض قيمته بمرور الوقت هو أصل ضائع. على سبيل المثال ، ستنخفض قيمة الشاحنة المستخدمة لأغراض تجارية بمرور الوقت. يحاول المحاسبون تحديد الانخفاض من خلال تعيين جدول استهلاك للتعرف على القيمة المتساقطة كل عام.

في حين أن معظم المركبات والآلات تهدر الأصول ، إلا أن هناك استثناءات قليلة. سيارة نادرة ، على سبيل المثال ، قد تصبح في الواقع أكثر قيمة بمرور الوقت. غالبًا ما تنخفض القيمة في البداية ، ولكن على مدى فترة طويلة من الوقت تصبح السيارة أكثر قيمة مرة أخرى إذا تم صيانتها جيدًا. بشكل عام ، على الرغم من ذلك ، فإن المركبات تهدر الأصول مع انخفاض قيمتها تدريجيًا حتى تصبح ذات قيمة خردة معدنية أو أجزاء فقط.

تنتهي صلاحية بوليصة التأمين على الحياة ، وبالتالي ستنتهي صلاحيتها بلا قيمة. وكذلك الحال بالنسبة لعقد الخدمة للإصلاحات أو خدمات الصيانة الأخرى لأن صاحبها يدفع مقدمًا والعقد صالح فقط لفترة زمنية معينة. بمجرد انتهاء العقد ، يتم استخدام قيمة العقد وتختفي.

إن إمدادات الموارد الطبيعية ، مثل منجم الفحم أو بئر النفط ، لها عمر محدود أيضًا ، وستنخفض قيمتها مع استخراج المورد واستنفاد العرض المتبقي. يحسب المالك معدل النضوب للوصول إلى العمر المتوقع.

إهدار الأصول في الأسواق المالية

في الأسواق المالية ، تعد الخيارات أكثر أنواع إهدار الأصول شيوعًا. تتكون قيمة الخيار من مكونين: القيمة الزمنية والقيمة الجوهرية. مع اقتراب تاريخ انتهاء صلاحية الخيار ، تنخفض القيمة الزمنية تدريجيًا نحو الصفر بسبب تضاؤل الوقت. عند انتهاء الصلاحية ، يستحق الخيار قيمته الجوهرية فقط. إذا كان في المال (ITM) ، فإن قيمته هي الفرق بين سعر الإضراب وسعر الأصل الأساسي. إذا نفد المال (OTM) ، تنتهي صلاحيته بلا قيمة.

بطريقة مماثلة ، تحتوي العقود المشتقة الأخرى ، مثل العقود الآجلة ، على عنصر هدر. مع اقتراب انتهاء صلاحية العقد الآجل ، تنخفض العلاوة أو الخصم على السوق الفوري. ومع ذلك ، فإن قيمة العقد الآجل تقترب فقط من القيمة الفورية ، لذلك ، بالمعنى الدقيق للكلمة ، لا يعد أحد الأصول الضائعة. فقط القسط أو الخصم يضيعان لأن العقد الآجل لا يزال يستحق شيئًا عند انتهاء الصلاحية ، على عكس خيار OTM عند انتهاء الصلاحية.

يجب أن يكون المستثمرون على دراية بالوقت المتبقي لانتهاء أي مشتق ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالخيارات. تميل استراتيجيات الخيارات إلى أن تكون أقصر أجلاً بطبيعتها وينتهي معظمها في غضون عام واحد. ومع ذلك ، هناك خيارات طويلة الأجل تسمى الأوراق المالية توقع الأسهم طويلة الأجل (LEAPS) ، والتي تنتهي صلاحيتها في غضون عام واحد أو أكثر.

يمكن لمتداولي الخيارات أيضًا كتابة خيارات للاستفادة من اضمحلال القيمة الزمنية. يقوم كتاب أو بائعو الخيارات بجمع الأموال عندما يكتبون العقد ويحتفظون بالمبلغ بالكامل ، المسمى قسط التأمين ، إذا انتهى الخيار بلا قيمة. في المقابل ، يخسر مشتري الخيارات العلاوة إذا انتهت صلاحية الخيار بلا قيمة.

يمكن لأي متداول يقوم برهان اتجاهي على الأصل الأساسي عن طريق شراء الخيارات أن يخسر المال إذا لم يتحرك الأساسي في الاتجاه المطلوب بسرعة. على سبيل المثال ، يشتري المتداول الصاعد خيار شراء بسعر إضراب يبلغ 55 دولارًا عندما يكون السعر الحالي للسهم الأساسي هو 50 دولارًا. سيكسب المتداول المال إذا تحرك السهم فوق 55 دولارًا مطروحًا منه قسط التأمين المدفوع ، ولكن يجب أن يفعل ذلك قبل انتهاء صلاحية الخيار.

إذا تحرك السهم صعودًا إلى 54 دولارًا ، فسيقوم المتداول باستدعاء اتجاه الحركة بشكل صحيح ولكنه لا يزال يخسر المال. إذا كان الخيار يكلف 2 دولار ، يخسر المتداول المال حتى إذا ارتفع سعر السهم فوق الإضراب (55 دولارًا) إلى 56 دولارًا. لقد دفعوا 2 دولارًا للخيار ، لذلك يجب أن يرتفع السهم فوق 57 دولارًا (55 دولارًا + 2 دولارًا) لتحقيق ربح.

مثال على خيار كأصل ضائع

افترض أن تاجرًا يشتري عقد خيار على أسهم SPDR الذهبية (GLD). يتم تداول الثقة عند 127 دولارًا ، لذلك يشترون خيار شراء على المال (ATM) بضربة 127 دولارًا.

هذا الخيار ليس له قيمة جوهرية لأنه ATM وليس ITM. لذلك ، فإن القسط يعكس القيمة الزمنية للخيار. الخيار ، الذي تنتهي صلاحيته في شهرين ، له علاوة قدرها 2.55 دولار. يكلف الخيار 255 دولارًا نظرًا لأن عقد الخيار مخصص لـ 100 سهم (2.55 دولارًا × 100 سهم).

لكي يربح مشتري المكالمات الأموال ، يجب أن يرتفع سعر GLD فوق 129.55 دولارًا (127 دولارًا + 2.55 دولارًا). هذه هي نقطة التعادل. إذا كان سعر GLD أقل من 127 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فستنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة وسيخسر التاجر 255 دولارًا. استحوذ الكاتب على القيمة الزمنية أو إهدار جزء الأصول من الخيار ، في حين خسره المشتري.

إذا تم تداول GLD أعلى من سعر الإضراب عند 128 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار ، فسيظل المشتري يخسر المال. إنهم يجلبون دولارًا واحدًا ، لكن الخيار يكلف 2.55 دولارًا ، لذلك لا يزالون أقل بمقدار 1.55 دولارًا أو 155 دولارًا ، وهو ربح كاتب الخيار.

إذا كان سعر GLD أعلى من 129.55 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، على سبيل المثال 132 دولارًا ، فحينئذٍ سيصنع المشتري ما يكفي من الخيار لتغطية تكلفة القيمة الزمنية. ربح المشتري هو 2.45 دولار (132 دولارًا - 129.55 دولارًا) ، أو 245 دولارًا للعقد. يخسر الكاتب 245 دولارًا أمريكيًا إذا كتب خيار مكالمة عارية ، أو كانت لديه تكلفة فرصة قدرها 245 دولارًا أمريكيًا إذا كتب مكالمة مغطاة.

يسلط الضوء

• المركبات والآلات هي أمثلة على الأصول الثابتة التي تهدر الأصول.

• في الأسواق المالية ، تعتبر الخيارات أحد الأصول الضائعة لأن قيمتها الزمنية تتناقص باستمرار حتى تصل إلى الصفر عند انتهاء الصلاحية.

• من الأمثلة الأخرى على إهدار الأصول الموارد القابلة للنفاذ مثل بئر النفط أو منجم الفحم.

• الأصل الضائع هو الأصل الذي تنخفض قيمته بمرور الوقت.