Gaspillage d'actifs

Qu'est-ce qu'un actif gaspillé ?

Un actif gaspillé est un élément qui a une durée de vie limitée et dont la valeur diminue de manière irréversible au fil du temps. Les exemples incluent la dépréciation des immobilisations telles que les véhicules et les machines et les titres avec une dégradation dans le temps tels que les options,. qui perdent continuellement de la valeur temporelle après l'achat.

Comprendre un actif gaspillé

Tout actif dont la valeur diminue avec le temps est un actif gaspillé. Par exemple, un camion utilisé à des fins commerciales diminuera de valeur avec le temps. Les comptables tentent de quantifier la diminution en attribuant un plan d' amortissement pour reconnaître la valeur en baisse chaque année.

Bien que la plupart des véhicules et des machines gaspillent des actifs, il existe quelques exceptions. Une voiture rare, par exemple, peut en fait gagner en valeur avec le temps. La valeur diminue souvent au début, mais sur une longue période, la voiture redevient plus précieuse si elle est bien entretenue. En règle générale, cependant, les véhicules gaspillent des actifs, leur valeur diminuant progressivement jusqu'à ce qu'ils ne valent plus que de la ferraille ou des pièces.

Une police d' assurance-vie temporaire a une date d'expiration et expirera donc sans valeur. Il en va de même pour un contrat de service pour des réparations ou d'autres services de maintenance, car le titulaire paie d'avance et le contrat n'est valable que pour une certaine période de temps. Une fois le contrat terminé, la valeur du contrat a été épuisée et a disparu.

Un approvisionnement en ressources naturelles, comme une mine de charbon ou un puits de pétrole, a également une durée de vie limitée et sa valeur diminuera à mesure que la ressource est extraite et que l'approvisionnement restant s'épuise. Le propriétaire calcule le taux d' épuisement pour arriver à une durée de vie prévue.

Gaspillage d'actifs sur les marchés financiers

Sur les marchés financiers, les options sont le type d'actif gaspillé le plus courant. La valeur d'une option a deux composantes : la valeur temps et la valeur intrinsèque. À l'approche de la date d'expiration de l'option, la valeur temporelle diminue progressivement vers zéro en raison de la décroissance temporelle. A l'expiration, une option ne vaut que sa valeur intrinsèque. S'il est dans la monnaie (ITM), sa valeur est la différence entre le prix d'exercice et le prix de l'actif sous-jacent. S'il est hors de l'argent (OTM), il expire sans valeur.

De la même manière, d'autres contrats dérivés, tels que les contrats à terme,. ont une composante de gaspillage. Lorsqu'un contrat à terme approche de son expiration, la prime ou la décote qu'il a sur le marché au comptant diminue. Cependant, la valeur du contrat à terme se rapproche simplement de la valeur au comptant, donc, au sens strict, ce n'est pas un actif gaspillé. Seule la prime ou la remise se perd car le contrat à terme vaut toujours quelque chose à l'expiration, contrairement à une option OTM à l'expiration.

Les investisseurs doivent être conscients du temps restant jusqu'à l'expiration de tout produit dérivé,. en particulier lorsqu'il s'agit d'options. Les stratégies d'options ont tendance à être de nature à plus court terme, la plupart expirant dans un délai d'un an. Il existe cependant des options à plus long terme appelées titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS), qui expirent dans un an ou plus.

Les traders d'options peuvent également vendre des options pour profiter de la décroissance de la valeur temps. Les émetteurs ou les vendeurs d'options perçoivent de l'argent lorsqu'ils rédigent le contrat et ils conservent la totalité du montant, appelé la prime, si l'option expire sans valeur. En revanche, l'acheteur des options perd la prime si l'option expire sans valeur.

Tout trader faisant un pari directionnel sur l' actif sous-jacent en achetant des options peut toujours perdre de l'argent si le sous-jacent n'évolue pas rapidement dans la direction souhaitée. Par exemple, un trader haussier achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 55 $ lorsque le prix actuel de l'action sous-jacente est de 50 $. Le trader gagnera de l'argent si l'action dépasse 55 $ moins la prime payée, mais il doit le faire avant l'expiration de l'option.

Si l'action monte jusqu'à 54 $, le trader a appelé correctement la direction du mouvement mais a tout de même perdu de l'argent. Si l'option coûte 2 $, le trader perd de l'argent même si le cours de l'action dépasse le prix d'exercice (55 $) à 56 $. Ils ont payé 2 $ pour l'option, de sorte que l'action doit dépasser 57 $ (55 $ + 2 $) pour réaliser un profit.

Exemple d'une option en tant qu'actif gaspillé

Supposons qu'un trader achète un contrat d'option sur les actions SPDR Gold (GLD). La fiducie se négocie à 127 $, ils achètent donc une option d'achat à parité (ATM) avec un prix d'exercice de 127 $.

Cette option n'a aucune valeur intrinsèque puisqu'il s'agit d'ATM et non d'ITM. Par conséquent, la prime reflète la valeur temps de l'option. L'option, qui expire dans deux mois, a une prime de 2,55 $. L'option coûte 255 $ puisqu'un contrat d'option porte sur 100 actions (2,55 $ x 100 actions).

Pour que l'acheteur d'appel gagne de l'argent, le prix du GLD devra dépasser 129,55 $ (127 $ + 2,55 $). C'est le seuil de rentabilité. Si le prix du GLD est inférieur à 127 $ à l'expiration, l'option expirera sans valeur et le commerçant perd 255 $. L'auteur a capturé la valeur temps ou gaspillé la partie de l'actif de l'option, tandis que l'acheteur l'a perdue.

Si GLD se négocie au-dessus du prix d'exercice à 128 $ à l'expiration de l'option, l'acheteur perdra quand même de l'argent. Ils vont chercher 1 $, mais l'option coûte 2,55 $, donc ils sont toujours en baisse de 1,55 $ ou 155 $, ce qui est le profit du vendeur de l'option.

Si le prix du GLD est supérieur à 129,55 $ à l'expiration, disons 132 $, l'acheteur gagnera suffisamment sur l'option pour couvrir le coût de la valeur temps. Le profit de l'acheteur est de 2,45 $ (132 $ - 129,55 $), soit 245 $ pour le contrat. Le vendeur perd 245 $ s'il vend une option d'achat nue,. ou a un coût d'opportunité de 245 $ s'il vend un appel couvert.

Points forts

Les véhicules et les machines sont des exemples d'immobilisations qui gaspillent des actifs.
Sur les marchés financiers, les options sont un actif gaspillé car leur valeur temps diminue continuellement jusqu'à atteindre zéro à l'expiration.
D'autres exemples d'actifs gaspillés incluent des ressources épuisables telles qu'un puits de pétrole ou une mine de charbon.
Un actif gaspillé est un actif dont la valeur diminue avec le temps.