Hawkish vs Dovish
¿Qué significa Hawkish en finanzas?
El mundo financiero ha llegado a asociar el halcón con una política monetaria agresiva que favorece tasas de interés más altas para frenar la inflación. Una Reserva Federal de línea dura toma decisiones políticas que se esfuerzan por reducir el aumento de los precios, mantener niveles saludables de empleo y, por lo tanto, evitar la recesión.
Cuando un halcón tiene algo a la vista, parece enfocarse únicamente en su presa; Para extender la metáfora, algunos expertos creen que cuando la Fed se lanza a combatir la inflación, puede pasar por alto las consecuencias que sus acciones tienen en la economía en general, como la desaceleración del mercado inmobiliario o el crecimiento del PIB.
¿Qué es la política monetaria Hawkish? ¿Cuáles son algunos ejemplos?
La política monetaria Hawkish, también conocida como política monetaria restrictiva, se pone en práctica cuando un banco central como la Reserva Federal desea contraer liquidez financiera. Lo hace de varias maneras:
En su reunión del FOMC,. la Fed puede aumentar la tasa de los fondos federales,. que es una tasa de interés objetivo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día. Los bancos, a su vez, cobran intereses a sus clientes (esta tasa se conoce como tasa preferencial), por lo que cualquier aumento en la tasa de los fondos federales conduce a un aumento correspondiente en las tasas de interés a corto y largo plazo.
La Fed también puede reducir la cantidad de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas que posee a través de medidas de ajuste cuantitativo. Como su nombre lo indica, esta práctica endurece los balances de la Fed y ayuda a lograr su tasa de inflación objetivo del 2%.
¿Por qué la Fed necesitaría ajustar la liquidez? Un ejemplo de política monetaria agresiva ocurrió en 1980, cuando la tasa de los fondos federales alcanzó un asombroso 20%. El presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, adoptó una postura dura para combatir la inflación altísima, conocida como estanflación,. que se había derivado de un embargo petrolero en la década de 1970.
Este embargo hizo que los precios del petróleo aumentaran de $3 a $12 por barril y tuvo otros resultados económicos negativos, incluido el aumento de los costos de alimentos y transporte, y salarios sindicales más altos. El único camino para salir de una recesión de años fue a través de altas tasas de interés.
¿Qué significa Dovish en finanzas?
La política dovish (o acomodaticia) es lo opuesto a la política agresiva y favorece la política monetaria expansiva para lograr niveles máximos de empleo. La Reserva Federal hace esto bajando la tasa de los Fondos Federales. Esto tiene un efecto dominó en la economía, facilitando que los compradores de viviendas obtengan una hipoteca, los consumidores compren cosas a crédito y las empresas obtengan préstamos para contratar más trabajadores o aumentar la producción, etc.
La Reserva Federal camina sobre una línea muy fina cuando realiza cambios en la tasa de los Fondos Federales; cuando las tasas de interés son demasiado altas, el crecimiento económico se contrae, las nóminas se reducen y el desempleo aumenta. Por otro lado, si las tasas de interés son demasiado bajas, puede ocurrir escasez y la inflación puede aumentar. El mandato de la Reserva Federal es mantener una economía saludable a través de precios estables y máximo empleo, y para hacerlo, debe establecer las tasas de interés en el nivel adecuado en el momento adecuado.
¿Qué es la política monetaria moderada? ¿Cuáles son algunos ejemplos?
La política monetaria moderada favorece un entorno de "dinero fácil", cuando se recorta la tasa de los fondos federales, lo que facilita que las empresas y los consumidores obtengan préstamos. La flexibilización cuantitativa se practica en tiempos moderados. Los consumidores gastan más y la economía se expande.
Después de la crisis financiera de 2007-2008, que surgió de la implosión de los valores respaldados por hipotecas de EE. UU. y tuvo un impacto en los mercados globales, la Reserva Federal redujo las tasas de interés del 4,5 % a fines de 2007 a entre 0,0 % y 0,25 % a fines de 2007. de 2008. Y entre 2008 y 2014, la Reserva Federal también inició una serie de medidas de flexibilización cuantitativa por valor de billones de dólares para aumentar la liquidez financiera y fomentar los préstamos. Durante este período, Estados Unidos entró en un mercado alcista de una década.
¿Es la Fed hawkish o dovish?
La Fed puede ser agresiva y blanda; todo depende de dónde estemos en el ciclo económico. La presidencia moderada de la Fed tiende a permitir niveles más altos de inflación que la presidencia conservadora de la Fed.
El ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, fue agresivo en la década de 1980 y favoreció políticas de tasas de interés altas, mientras que a fines de la década de 1990, durante la burbuja de las puntocom,. sus políticas cambiaron y recortó las tasas.
Ben Bernanke, el sucesor de Greenspan, fue presidente de la Fed de 2006 a 2014. Durante este período, lideró esfuerzos de flexibilización cuantitativa sin precedentes para sofocar la crisis financiera. Es conocido por mostrar tendencias moderadas.
La expresidenta de la Fed, Janet Yellen, quien fue considerada una halcón durante la década de 1990, apoyó las tasas de interés bajas durante su mandato de 2014 a 2018 mientras la economía disfrutaba de un largo mercado alcista.
¿Cómo se invierte en un mercado hawkish?
A medida que la Fed endurece la política monetaria, la volatilidad del mercado suele aumentar. Este fenómeno se conoce como taper tantrum y, a veces, se necesita otra ronda de flexibilización cuantitativa para que los mercados se estabilicen.
Siempre es importante para un inversor tener una base sólida de diversificación de cartera,. pero es especialmente importante durante períodos de políticas monetarias agresivas. Las acciones de valor,. los bonos y los valores vinculados a la inflación, como los bonos I y los TIPS,. tienden a tener un rendimiento superior.
¿Cómo se invierte en un mercado moderado?
Los activos que generalmente funcionan bien en entornos de tasas de interés bajas prosperan durante períodos de políticas monetarias moderadas. Estos pueden incluir acciones de crecimiento y acciones de primer nivel. Como siempre, los inversores deben hacer su tarea y verificar los fundamentos detrás de una empresa antes de invertir en ella. Después de todo, un inversor bien informado es un inversor rentable.
¿En qué entorno nos encontramos ahora mismo: Hawkish o Dovish?
Las minutas de la reunión de la Fed de mayo de 2022 revelan que la Fed se ha vuelto decididamente agresiva. James "Rev Shark" Deporre de TheStreet.com arroja luz sobre varios temas de inversión que dominan los mercados en 2022 y por qué no deberían volverlo loco.
