Hawkish vs. Dovish

Mitä Hawkish tarkoittaa rahoituksessa?

Finanssimaailma on alkanut liittää haukan aggressiiviseen rahapolitiikkaan, joka suosii korkeampia korkoja inflaation hillitsemiseksi . Haukkamainen Federal Reserve tekee poliittisia päätöksiä, joilla pyritään vähentämään nousevia hintoja, ylläpitämään tervettä työllisyystasoa ja välttämään siten taantumaa.

Kun haukalla on jotain näkölinjassaan, se näyttää keskittyvän yksinomaan saaliinsa; Metaforan laajentamiseksi jotkut asiantuntijat uskovat, että kun keskuspankki taistelee inflaatiota vastaan, se voi jäädä huomaamatta toimiensa seuraukset laajemmin talouteen, kuten asuntomarkkinoiden tai BKT :n kasvun hidastuminen.

Mikä on Hawkishin rahapolitiikka? Mitä esimerkkejä ovat?

Hawkish rahapolitiikka, joka tunnetaan myös nimellä tiukka rahapolitiikka, toteutetaan, kun keskuspankki, kuten Federal Reserve, haluaa supistaa rahoituslikviditeettiä. Se tekee tämän useilla tavoilla:

1. FOMC-kokouksessaan Fed voi nostaa Fed Funds -korkoa,. joka on tavoitekorko, jonka pankit veloittavat toisiltaan yön yli -lainoista. Pankit puolestaan veloittavat asiakkailtaan korkoa – tätä korkoa kutsutaan prime-koroksi – ja näin ollen mikä tahansa Fed Funds -koron nousu johtaa vastaavaan lyhyiden ja pitkien korkojen nousuun.

2. Fed voi myös vähentää omistamiensa Treasuries- ja asuntolainavakuudellisten arvopapereiden määrää määrällisillä tiukentamistoimenpiteillä. Kuten nimestä voi päätellä, tämä käytäntö kiristää Fedin taseita ja auttaa saavuttamaan sen 2 %:n inflaatiotavoitteen.

Miksi Fedin pitäisi kiristää likviditeettiä? Yksi esimerkki haukkamaisesta rahapolitiikasta tapahtui vuonna 1980, jolloin Fed Funds -korko nousi hämmästyttävän 20 prosenttiin. Federal Reserve:n puheenjohtaja Paul Volcker otti tiukan asenteen taistellakseen 1970-luvun öljynvientikiellosta johtuvaa taivaan korkeaa inflaatiota vastaan, joka tunnetaan nimellä stagflaatio .

Tämä kauppasaarto aiheutti öljyn hinnan nousun 3 dollarista 12 dollariin tynnyriltä ja muita negatiivisia taloudellisia seurauksia, mukaan lukien kohonneet ruoka- ja kuljetuskustannukset sekä korkeammat ammattiliittojen palkat. Ainoa tie ulos vuosia kestäneestä taantumasta oli korkeiden korkojen kautta.

Mitä Dovish tarkoittaa rahoituksessa?

Dovish (tai mukautuva) politiikka on haukan vastakohta ja suosii ekspansiivista rahapolitiikkaa työllisyyden maksimitason saavuttamiseksi. Fed tekee tämän alentamalla Fed Funds -korkoa. Tällä on heijastusvaikutus talouteen, jolloin asunnon ostajien on helpompi saada asuntolaina, kuluttajien ostaa tavaroita luotolla ja yrityksiä saada lainaa palkatakseen lisää työntekijöitä tai lisätäkseen tuotantoa jne.

Fed kävelee hienorajaa, kun se tekee muutoksia Fed Funds -korkoon; kun korot ovat liian korkeat, talouskasvu supistuu, palkkasumma pienenee ja työttömyys kasvaa. Toisaalta, jos korot ovat liian alhaiset, voi syntyä pulaa ja inflaatio voi nousta. Federal Reserven tehtävänä on ylläpitää tervettä taloutta vakaiden hintojen ja maksimaalisen työllisyyden avulla, ja tätä varten sen on asetettava korot oikealle tasolle oikeaan aikaan.

Mikä on Dovishin rahapolitiikka? Mitä esimerkkejä ovat?

Dovish-rahapolitiikka suosii "helpporahaa" -ympäristöä, kun Fed Funds -korkoa leikataan, mikä helpottaa yritysten ja kuluttajien lainojen saamista. Kvantitatiivista keventämistä harjoitellaan dovis-aikoina. Kuluttajat kuluttavat enemmän ja talous kasvaa.

Vuosien 2007–2008 finanssikriisin jälkeen, joka johtui Yhdysvaltain asuntolainavakuudellisten arvopapereiden romahtamisesta ja joka vaikutti globaaleihin markkinoihin, Fed laski korkotasoa vuoden 2007 lopun 4,5 prosentista 0,0 prosentista 0,25 prosenttiin lopussa. Ja vuosina 2008–2014 Fed aloitti myös joukon biljoonien dollarien arvoisia määrällisiä keventämistoimenpiteitä lisätäkseen rahoituksen likviditeettiä ja kannustaakseen luotonantoa. Tänä aikana Yhdysvallat astui vuosikymmenen pituisille härkämarkkinoille.

Onko Fed Hawkish vai Dovish?

Fed voi olla haukkamainen ja dovish; kaikki riippuu siitä, missä suhdanteessa olemme. Dovish Fed -tuolit sallivat yleensä korkeamman inflaation kuin hawkish Fed -tuolit.

• Entinen keskuspankin pääjohtaja Alan Greenspan oli 1980-luvulla hassu ja suosi korkeaa korkopolitiikkaa, kun taas 1990-luvun lopulla, dot-com-kuplan aikana,. hänen politiikkansa muuttuivat ja hän laski korkoja.

• Ben Bernanke, Greenspanin seuraaja, toimi Fedin puheenjohtajana vuosina 2006–2014. Tänä aikana hän johti ennennäkemättömiä määrällisiä keventämistoimia finanssikriisin tukahduttamiseksi. Hänet tunnetaan kekseliäisistä taipumuksistaan.

• Entinen Fed-johtaja Janet Yellen, jota pidettiin haukkana 1990-luvulla, kannatti alhaisia korkoja toimikautensa aikana vuosina 2014–2018 talouden eläessä pitkään härkämarkkinoilla.

Kuinka sijoittaa Hawkish Marketiin?

Kun Fed kiristää rahapolitiikkaa, markkinoiden volatiliteetti usein lisääntyy. Tämä ilmiö tunnetaan suippenemisena, ja joskus tarvitaan uusi määrällinen kevennys, ennen kuin markkinat asettuvat.

Sijoittajalle on aina tärkeää, että hänellä on vankka perusta salkun hajauttamiselle,. mutta se on erityisen tärkeää, jos rahapolitiikkaa on noudatettu. Arvopaperit , joukkovelkakirjat ja inflaatioon sidotut arvopaperit – kuten I - obligaatiot ja TIPS – ovat yleensä parempia.

Kuinka sijoittaa Dovish-markkinoille?

Omaisuus, joka yleensä pärjää hyvin matalakorkoisissa ympäristöissä, kukoistaa röyhkeän rahapolitiikan aikoina. Näitä voivat olla kasvuosakkeet ja blue-chip-osakkeet. Kuten aina, sijoittajien tulee tehdä läksynsä ja tarkistaa yrityksen taustalla olevat perusteet ennen kuin he sijoittavat siihen. Onhan hyvin perillä oleva sijoittaja kannattava sijoittaja.

Missä ympäristössä olemme juuri nyt: Hawkish vai Dovish?

Fedin toukokuun 2022 kokouspöytäkirjat paljastavat, että Fed on muuttunut selvästi haukkamaiseksi. TheStreet.comin James “Rev Shark” Deporre valaisee useita sijoitusteemoja, jotka hallitsevat markkinoita vuonna 2022, ja miksi niiden ei pitäisi saada sinut hulluksi.