Hawkish contre Dovish

Qu'est-ce que Hawkish signifie en finance ?

Le monde financier en est venu à associer le faucon à une politique monétaire agressive qui favorise des taux d' intérêt plus élevés afin de freiner l'inflation. Une Réserve fédérale belliciste prend des décisions politiques qui s'efforcent de réduire la hausse des prix, de maintenir des niveaux d'emploi sains et d'éviter ainsi la récession.

Lorsqu'un faucon a quelque chose dans sa ligne de mire, il semble se concentrer uniquement sur sa proie; Pour étendre la métaphore, certains experts pensent que lorsque la Fed se lance dans la lutte contre l'inflation, elle peut passer à côté des conséquences de ses actions sur l'économie au sens large, comme le ralentissement du marché immobilier ou la croissance du PIB.

Qu'est-ce qu'une politique monétaire belliciste ? Quels sont quelques exemples ?

Une politique monétaire hawkish, également connue sous le nom de politique monétaire restrictive, est mise en pratique lorsqu'une banque centrale comme la Réserve fédérale souhaite contracter des liquidités financières. Il le fait de plusieurs manières :

1. Lors de sa réunion du FOMC,. la Fed peut augmenter le taux des Fed Funds,. qui est un taux d'intérêt cible que les banques s'appliquent mutuellement pour les prêts au jour le jour. Les banques, à leur tour, facturent des intérêts à leurs clients - ce taux est connu sous le nom de taux préférentiel - et donc toute augmentation du taux des fonds fédéraux entraîne une hausse correspondante des taux d'intérêt à court et à long terme.

2. La Fed peut également réduire le nombre de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires qu'elle détient par le biais de mesures de resserrement quantitatif. Comme son nom l'indique, cette pratique resserre les bilans de la Fed et l'aide à atteindre son taux d'inflation cible de 2 %.

Pourquoi la Fed aurait-elle besoin de resserrer la liquidité ? Un exemple de politique monétaire belliciste s'est produit en 1980, lorsque le taux des Fed Funds a atteint le chiffre stupéfiant de 20 %. Le président de la Réserve fédérale, Paul Volcker, a adopté une position ferme pour lutter contre l'inflation vertigineuse, connue sous le nom de stagflation,. qui avait résulté d'un embargo pétrolier dans les années 1970.

Cet embargo a fait grimper les prix du pétrole de 3 à 12 dollars le baril et a eu d'autres conséquences économiques négatives, notamment une augmentation des coûts de la nourriture et du transport et une augmentation des salaires des syndicats. Le seul moyen de sortir d'une récession qui a duré des années était de recourir à des taux d'intérêt élevés.

Que signifie Dovish en finance ?

Une politique accommodante (ou accommodante) est à l'opposé de hawkish et favorise une politique monétaire expansionniste pour atteindre des niveaux d'emploi maximaux. La Fed le fait en abaissant le taux des Fed Funds. Cela a un effet d'entraînement sur l'économie, ce qui permet aux acheteurs de maison d'obtenir plus facilement un prêt hypothécaire, aux consommateurs d'acheter des choses à crédit et aux entreprises d'obtenir des prêts pour embaucher plus de travailleurs ou augmenter la production, etc.

La Fed marche sur une ligne fine lorsqu'elle apporte des modifications au taux des fonds fédéraux ; lorsque les taux d'intérêt sont trop élevés, la croissance économique se contracte, la masse salariale diminue et le chômage augmente. D'autre part, si les taux d'intérêt sont trop bas, des pénuries peuvent survenir et l'inflation peut augmenter. Le mandat de la Réserve fédérale est de maintenir une économie saine grâce à des prix stables et un emploi maximum, et pour ce faire, elle doit fixer les taux d'intérêt au bon niveau au bon moment.

Qu'est-ce que la politique monétaire accommodante ? Quels sont quelques exemples ?

La politique monétaire accommodante favorise un environnement « d'argent facile », lorsque le taux des Fed Funds est abaissé, ce qui facilite l'obtention de prêts pour les entreprises et les consommateurs. L'assouplissement quantitatif est pratiqué en période accommodante. Les consommateurs dépensent plus et l'économie se développe.

Après la crise financière de 2007-2008, qui découle de l'implosion des titres adossés à des créances hypothécaires aux États-Unis et a eu un impact sur les marchés mondiaux, la Fed a abaissé les taux d'intérêt de 4,5 % à la fin de 2007 à entre 0,0 % et 0,25 % à la fin. de 2008. Et entre 2008 et 2014, la Fed a également lancé une série de milliards de dollars de mesures d'assouplissement quantitatif pour augmenter la liquidité financière et encourager les prêts. Au cours de cette période, les États-Unis sont entrés dans un marché haussier d' une décennie.

La Fed est-elle Hawkish ou Dovish ?

La Fed peut être belliciste ** et ** accommodante ; tout dépend où l'on se situe dans le cycle économique. Les présidents dovish de la Fed ont tendance à autoriser des niveaux d'inflation plus élevés que les présidents bellicistes de la Fed.

• L'ancien président de la Fed, Alan Greenspan, était belliciste dans les années 1980, favorisant les politiques de taux d'intérêt élevés, tandis qu'à la fin des années 1990, pendant la bulle Internet,. ses politiques ont changé et il a réduit les taux.

• Ben Bernanke, successeur de Greenspan, a été président de la Fed de 2006 à 2014. Durant cette période, il a mené des efforts d'assouplissement quantitatif sans précédent afin d'apaiser la crise financière. Il est connu pour afficher des tendances dovish.

• L'ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, qui était considérée comme un faucon dans les années 1990, a soutenu des taux d'intérêt bas pendant son mandat de 2014 à 2018 alors que l'économie bénéficiait d'un long marché haussier.

Comment investir dans un marché Hawkish ?

Lorsque la Fed resserre sa politique monétaire, la volatilité des marchés augmente souvent. Ce phénomène est connu sous le nom de « taper tantrum », et il faut parfois une autre série d'assouplissements quantitatifs pour que les marchés se stabilisent.

Il est toujours important pour un investisseur d'avoir une base solide de diversification de portefeuille,. mais c'est particulièrement vrai pendant les périodes de politiques monétaires bellicistes. Les actions de valeur,. les obligations et les titres liés à l'inflation, comme les obligations en I et les TIPS , ont tendance à surperformer.

Comment investir dans un marché Dovish ?

Les actifs qui se portent généralement bien dans des environnements de faibles taux d'intérêt prospèrent pendant les périodes de politiques monétaires accommodantes. Il peut s'agir d'actions de croissance et d'actions de premier ordre. Comme toujours, les investisseurs doivent faire leurs devoirs et vérifier les fondamentaux d'une entreprise avant d'y investir. Après tout, un investisseur bien informé est un investisseur rentable.

Dans quel environnement sommes-nous en ce moment ? Hawkish ou Dovish ?

Le procès-verbal de la réunion de mai 2022 de la Fed révèle que la Fed est devenue résolument belliciste. James "Rev Shark" Deporre de TheStreet.com met en lumière plusieurs thèmes d'investissement qui dominent les marchés en 2022, et pourquoi ils ne devraient pas vous rendre fou.