Hawkish vs. Dovish

O que significa Hawkish em finanças?

O mundo financeiro passou a associar o falcão a uma política monetária agressiva que favorece taxas de juros mais altas para conter a inflação. Um Federal Reserve hawkish toma decisões de política que se esforçam para reduzir o aumento dos preços, manter níveis saudáveis de emprego e, assim, evitar a recessão.

Quando um falcão tem algo em sua linha de visão, parece focar apenas em sua presa; Para estender a metáfora, alguns especialistas acreditam que, quando o Fed ataca a inflação, pode perder as consequências que suas ações têm na economia mais ampla, como desacelerar o mercado imobiliário ou o crescimento do PIB.

O que é a política monetária Hawkish? Quais são alguns exemplos?

A política monetária hawkish, também conhecida como política monetária apertada, é colocada em prática quando um banco central como o Federal Reserve deseja contratar liquidez financeira. Ele faz isso de várias maneiras:

1. Em sua reunião do FOMC,. o Fed pode aumentar a taxa de Fed Funds,. que é uma taxa de juros alvo que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos overnight. Os bancos, por sua vez, cobram juros de seus clientes – essa taxa é conhecida como prime rate – e, portanto, qualquer aumento na taxa dos Fed Funds leva a um aumento correspondente nas taxas de juros de curto e longo prazo.

2. O Fed também pode reduzir o número de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas que possui por meio de medidas quantitativas de aperto. Como o próprio nome indica, essa prática aperta os balanços do Fed e ajuda a atingir sua meta de inflação de 2%.

Por que o Fed precisaria apertar a liquidez? Um exemplo de política monetária agressiva aconteceu em 1980, quando a taxa dos Fed Funds atingiu surpreendentes 20%. O presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, assumiu uma postura dura para combater a inflação altíssima, conhecida como estagflação,. que resultou de um embargo de petróleo na década de 1970.

Esse embargo fez com que os preços do petróleo subissem de US$ 3 para US$ 12 o barril e teve outros resultados econômicos negativos, incluindo aumento dos custos de alimentação e transporte e aumento dos salários dos sindicatos. O único caminho para sair de uma recessão de anos foi através das altas taxas de juros.

O que significa Dovish nas finanças?

A política dovish (ou acomodatícia) é o oposto da hawkish e favorece a política monetária expansionista para atingir níveis máximos de emprego. O Fed faz isso reduzindo a taxa de fundos do Fed. Isso tem um efeito cascata na economia, tornando mais fácil para os compradores de casas obter uma hipoteca, os consumidores comprarem coisas a crédito e as empresas obterem empréstimos para contratar mais trabalhadores ou aumentar a produção, etc.

O Fed anda na linha tênue quando faz alterações na taxa de Fed Funds; quando as taxas de juros estão muito altas, o crescimento econômico se contrai, as folhas de pagamento encolhem e o desemprego aumenta. Por outro lado, se as taxas de juros forem muito baixas, pode ocorrer escassez e a inflação pode aumentar. O mandato do Federal Reserve é manter uma economia saudável por meio de preços estáveis e emprego máximo e, para isso, deve definir as taxas de juros no nível certo no momento certo.

O que é a política monetária dovish? Quais são alguns exemplos?

A política monetária dovish favorece um ambiente de “dinheiro fácil”, quando a taxa dos Fed Funds é reduzida, o que facilita a obtenção de empréstimos por empresas e consumidores. A flexibilização quantitativa é praticada em tempos dovish. Os consumidores gastam mais e a economia se expande.

Após a crise financeira de 2007-2008, que resultou da implosão dos títulos lastreados em hipotecas dos EUA e teve impacto nos mercados globais, o Fed reduziu as taxas de juros de 4,5% no final de 2007 para entre 0,0% e 0,25% no final de 2008. E entre 2008 e 2014, o Fed também iniciou uma série de trilhões de dólares em medidas de flexibilização quantitativa para aumentar a liquidez financeira e incentivar empréstimos. Durante esse período, os Estados Unidos entraram em um mercado em alta de uma década .

O Fed é Hawkish ou Dovish?

O Fed pode ser hawkish e dovish; tudo depende de onde estamos no ciclo econômico. As cadeiras Dovish do Fed tendem a permitir níveis mais altos de inflação do que as cadeiras hawkish do Fed.

• O ex-presidente do Fed Alan Greenspan foi hawkish na década de 1980, favorecendo políticas de altas taxas de juros, enquanto no final de 1990, durante a bolha das pontocom,. suas políticas mudaram e ele cortou as taxas.

• Ben Bernanke, sucessor de Greenspan, foi presidente do Fed de 2006 a 2014. Durante esse período, ele liderou esforços de flexibilização quantitativa sem precedentes para conter a crise financeira. Ele é conhecido por exibir tendências dovish.

• A ex-presidente do Fed Janet Yellen, que foi considerada um falcão durante a década de 1990, apoiou baixas taxas de juros durante seu mandato de 2014 a 2018, enquanto a economia desfrutava de um longo mercado em alta.

Como você investe em um mercado Hawkish?

À medida que o Fed aperta a política monetária, a volatilidade do mercado geralmente aumenta. Esse fenômeno é conhecido como “taper tantrum” – e às vezes é preciso outra rodada de flexibilização quantitativa para que os mercados se acalmem.

É sempre importante para um investidor ter uma base sólida de diversificação de portfólio,. mas é especialmente importante em períodos de políticas monetárias agressivas. Ações de valor,. títulos e títulos vinculados à inflação – como títulos I e TIPS – tendem a ter desempenho superior.

Como investir em um mercado Dovish?

Ativos que geralmente se saem bem em ambientes de baixas taxas de juros prosperam durante períodos de políticas monetárias dovish. Estes podem incluir ações de crescimento e ações blue-chip. Como sempre, os investidores devem fazer sua lição de casa e verificar os fundamentos por trás de uma empresa antes de investir nela. Afinal, um investidor bem informado é um investidor lucrativo.

Em que ambiente estamos agora: Hawkish ou Dovish?

A ata da reunião de maio de 2022 do Fed revela que o Fed se tornou decididamente agressivo. James “Rev Shark” Deporre, do TheStreet.com, esclarece vários temas de investimento que estão dominando os mercados em 2022 e por que eles não devem deixá-lo louco.