Transaction par balle

Qu'est-ce qu'une transaction Bullet ?

transaction Bullet est un terme qui fait référence à un prêt qui exige que le solde principal soit payé en totalité à son échéance, plutôt que de le diviser en versements sur sa durée de vie. Les emprunteurs n'ont besoin de couvrir les paiements d'intérêts que pendant la durée d'un prêt in fine, au moins jusqu'à ce que le paiement final du principal soit requis. Le paiement du solde du capital à l'échéance s'appelle un paiement in fine.

Comment fonctionnent les transactions Bullet ?

La majorité des contrats de prêt exigent le remboursement du principal et des intérêts au fil du temps. Ainsi, lorsqu'un propriétaire a une hypothèque, par exemple, le prêteur amortit le solde du principal sur la durée du prêt, disons 30 ans, en tenant compte des paiements d'intérêts en fonction du taux d'intérêt du prêt. L'emprunteur est responsable d'effectuer des paiements réguliers jusqu'à ce que le solde soit entièrement remboursé.

Cependant, tous les prêts ne fonctionnent pas de la même manière. Les transactions ponctuelles exigent des emprunteurs qu'ils couvrent l'intégralité du solde du principal à la date d' échéance. Jusqu'à ce que le solde principal soit dû, ils ne paient que des intérêts. Les prêts in fine peuvent être remboursés par refinancement ou en gagnant suffisamment d'argent pour rembourser le prêt.

Les hypothèques qui nécessitent des transactions bullet sont également appelées hypothèques ballon. Les hypothèques et autres prêts qui arrivent à échéance dans 15 ans sont appelés des balles de 15 ans. Les transactions Bullet sont tarifées en nombre de points de base (BPS) par rapport à un indice de référence tel que les bons du Trésor américain. Les investisseurs peuvent acheter des certificats pour investir dans des transactions bullet.

Les transactions Bullet peuvent avoir deux ou plusieurs tranches, chacune avec des échéances différentes et des taux d'intérêt différents.

Qui utilise les transactions Bullet ?

Les transactions ponctuelles sont beaucoup moins courantes que les prêts « ordinaires », dans lesquels le montant principal du prêt est remboursé en plusieurs versements. Cependant, les transactions in fine sont utiles pour les prêteurs ou les emprunteurs dans un certain nombre de circonstances spécifiques.

Par exemple, les transactions in fine sont une bonne option pour les franchisés,. qui n'ont peut-être pas immédiatement assez d'argent pour couvrir le coût total de possession d'une franchise. Les transactions Bullet leur permettent de développer des flux de trésorerie grâce à leur entreprise et d'économiser suffisamment pour rembourser la dette lorsqu'elle arrive à échéance.

Dans d'autres cas, les entreprises peuvent utiliser des prêts in fine pour développer un fonds de roulement pour acheter de l'équipement ou financer une acquisition, entre autres utilisations. Les prêts renouvelables et les prêts à terme peuvent être structurés comme des transactions in fine.

Même dans ces cas, cependant, les prêteurs peuvent hésiter à proposer des transactions in fine, car ce modèle concentre le risque de défaut. Si un franchisé ne peut pas générer de trésorerie rapidement, il peut alors faire défaut sur le montant total du prêt.

Avantages et inconvénients des transactions Bullet

Les avantages et les inconvénients des transactions in fine sont différents pour l'emprunteur et le prêteur.

Pour les emprunteurs, le principal avantage d'une transaction in fine est que très peu de remboursement est dû avant l'échéance du prêt. Cela permet aux prêteurs de conserver une plus grande partie du capital qu'ils génèrent au cours de cette période. D'un autre côté, les transactions in fine ont tendance à faire payer plus d'intérêts aux emprunteurs, car elles ne réduisent pas le principal sur la durée du prêt.

Pour les prêteurs, le tableau est différent. Bien que les emprunteurs ne soient tenus de payer que les intérêts avant l'échéance, les transactions in fine peuvent être très risquées pour les prêteurs. C'est parce qu'il y a plus de chances que les emprunteurs fassent défaut à l'échéance du principal. Si l'emprunteur fait défaut, le prêteur peut ne pas récupérer le principal.

Il est important de noter qu'il existe de nombreux types de transactions bullet, et certaines peuvent être structurées de manière plus complexe. Certaines transactions bullet peuvent avoir deux tranches ou plus,. par exemple, lorsque différentes tranches ont des échéances différentes ou des taux d'intérêt différents. Cela réduit les risques pour le prêteur.

De même, les transactions bullet peuvent être utilisées de plusieurs façons. Une obligation à puce est un instrument de dette dont la valeur principale totale est payée en une seule fois à la date d'échéance, par opposition à l'amortissement de l'obligation sur sa durée de vie. Les obligations à puce ne peuvent pas être remboursées par anticipation par un émetteur, ce qui signifie qu'elles ne sont pas remboursables. Pour cette raison, les obligations in fine peuvent payer un taux d'intérêt relativement faible en raison du degré élevé d'exposition de l'émetteur aux taux d'intérêt.

Formule de tarification et calcul des transactions Bullet

Voici comment fonctionne la tarification d'une transaction bullet. Tout d'abord, les paiements d'intérêts totaux pour chaque période doivent être agrégés et actualisés à leur valeur actuelle (VA). Cela se fait à l'aide de l'équation suivante :

• PV = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Où:

• PV = valeur actuelle

• Pmt = paiement total pour la période

• r = rendement obligataire

• p = délai de paiement

Par exemple, imaginez une obligation in fine d'une valeur nominale de 1 000 $. L' obligation rapporte 5 %, son taux de coupon est de 3 % et l'obligation paie le coupon deux fois par an sur une période de cinq ans. Compte tenu de ces informations, il y a neuf périodes où un paiement de coupon de 15 $ est effectué et une période, la dernière, où un paiement de coupon de 15 $ est effectué et le principal de 1 000 $ est payé.

En utilisant la formule ci-dessus, nous pouvons déterminer les paiements pendant la durée de vie de l' obligation comme indiqué dans le tableau ci-dessous :

TTT

L'addition de ces 10 valeurs actuelles équivaut à 912,48 $, soit le prix de l'obligation. Notez que le solde du principal n'est remboursé à aucun moment, sauf à la toute dernière période, la marque d'une transaction bullet.

La ligne de fond

Une transaction in fine fait référence à un prêt qui nécessite le remboursement intégral du solde du capital à son échéance, plutôt que de le diviser en versements sur sa durée de vie comme dans la plupart des prêts hypothécaires. Les emprunteurs sont tenus de couvrir uniquement les paiements d'intérêts pendant la durée d'un prêt in fine, au moins jusqu'à ce que le paiement final du principal soit requis.

Ces prêts peuvent être remboursés par refinancement ou en gagnant suffisamment d'argent pour rembourser le prêt et peuvent être risqués pour les prêteurs, car il y a plus de chances qu'un emprunteur fasse défaut. Pour les emprunteurs, l'avantage est que très peu de remboursement est dû avant l'échéance du prêt. Cependant, les emprunteurs paieront également plus d'intérêts, car ils ne réduisent pas le capital pendant la durée du prêt.

Points forts

• Ces prêts peuvent être très risqués pour les prêteurs car il y a plus de chances qu'un emprunteur fasse défaut.

• Les emprunteurs ne couvrent que les paiements d'intérêts avant l'échéance du paiement final.

• Les prêts in fine peuvent être remboursés par refinancement ou en gagnant suffisamment d'argent pour rembourser le prêt.

• Une transaction bullet fait référence à un prêt qui nécessite le remboursement intégral du solde du principal à son échéance, plutôt que de le diviser en plusieurs versements sur sa durée de vie.