Kugletransaktion
Hvad er en punkttransaktion?
Bullet- transaktion er et begreb, der refererer til et lÄn, der krÊver, at hovedstolen betales fuldt ud, nÄr det udlÞber, i stedet for at dele det op i rater over dets levetid. LÄntagere behÞver kun at dÊkke rentebetalinger i lÞbet af et stÄende lÄns lÞbetid, i det mindste indtil den endelige hovedbetaling er pÄkrÊvet. Betaling af hovedstolen ved udlÞb kaldes en kuglebetaling.
SĂ„dan fungerer bullet-transaktioner
De fleste lÄnekontrakter krÊver tilbagebetaling af hovedstol og renter over tid. SÄ nÄr en boligejer har et realkreditlÄn, for eksempel, amortiserer lÄngiver hovedstolen for lÄnets lÊngde - for eksempel 30 Är - med hensyn til rentebetalinger baseret pÄ lÄnets rente. LÄntager er ansvarlig for at foretage regelmÊssige betalinger, indtil saldoen er betalt fuldt ud.
Det er dog ikke alle lÄn, der fungerer ens. StÄende transaktioner krÊver, at lÄntagere dÊkker hele hovedstolen pÄ udlÞbsdatoen. Indtil hovedstolen forfalder, betaler de kun renter. StÞttelÄn kan tilbagebetales ved refinansiering eller ved at tjene penge nok til at tilbagebetale lÄnet.
RealkreditlÄn, der krÊver kugletransaktioner, kaldes ogsÄ ballonlÄn. RealkreditlÄn og andre lÄn, der forfalder om 15 Är, kaldes 15-Ärige kugler. Bullet-transaktioner prissÊttes som et antal basispunkter (BPS) over et benchmark som US Treasuries. Investorer kan kÞbe certifikater for at investere i bullet-transaktioner.
Bullet-transaktioner kan have to eller flere trancher, hver med forskellige lĂžbetider og forskellige rentesatser.
Hvem bruger bullet-transaktioner?
Kugletransaktioner er meget mindre almindelige end "almindelige" lÄn, hvor hovedlÄnebelÞbet betales af i lÞbet af flere betalinger. Dog er punkttransaktioner nyttige for lÄngivere eller lÄntagere under en rÊkke specifikke omstÊndigheder.
For eksempel er punkttransaktioner en god mulighed for franchisetagere,. som mÄske ikke umiddelbart har penge nok til at dÊkke de fulde omkostninger ved at eje en franchise. Bullet-transaktioner giver dem mulighed for at udvikle pengestrÞmme gennem deres forretning og spare nok til at betale gÊlden, nÄr den forfalder.
I andre tilfÊlde kan virksomheder bruge skudlÄn til blandt andet at udvikle driftskapital til at kÞbe udstyr eller finansiere et opkÞb. Revolverende lÄn og tidsbegrÊnsede lÄn kan struktureres som stÄende transaktioner.
Selv i disse tilfÊlde kan lÄngivere dog vÊre tÞvende med at tilbyde stÄende transaktioner, fordi denne model koncentrerer risikoen for misligholdelse. Hvis en franchisetager ikke kan generere pengestrÞmme hurtigt, kan de misligholde hele lÄnebelÞbet.
Fordele og ulemper ved punkttransaktioner
Fordele og ulemper ved kugletransaktioner er forskellige for lÄntager og lÄngiver.
For lÄntagere er den stÞrste fordel ved en stÄende transaktion, at der skal betales meget lidt tilbage, fÞr lÄnet udlÞber. Dette giver lÄngivere mulighed for at beholde mere af den kapital, de genererer i denne periode. PÄ den anden side har kugletransaktioner en tendens til at resultere i, at lÄntagere betaler mere i renter, fordi de ikke reducerer hovedstolen i lÞbet af lÄnets levetid.
For lÄngivere er billedet anderledes. Selvom lÄntagere kun er forpligtet til at betale rentebetalinger fÞr udlÞb, kan kugletransaktioner vÊre meget risikable for lÄngivere. Det er pÄ grund af en stÞrre chance for, at lÄntagere kan misligholde,. nÄr hovedstolen forfalder. Hvis lÄntager ikke misligholder, sÄ fÄr lÄngiver muligvis ikke noget af hovedstolen tilbage.
Det er vigtigt at bemÊrke, at der er mange typer punkttransaktioner, og nogle kan struktureres pÄ mere komplekse mÄder. Nogle punkttransaktioner kan have to eller flere trancher,. for eksempel, hvor forskellige trancher har forskellige lÞbetider eller forskellige rentesatser. Dette reducerer risikoen for lÄngiveren.
PÄ samme mÄde kan punkttransaktioner bruges pÄ mange mÄder. En stÄende obligation er et gÊldsinstrument, hvis hele hovedstolen betales pÄ én gang pÄ udlÞbsdatoen, i modsÊtning til at amortisere obligationen over dens levetid. StÞdobligationer kan ikke indlÞses fÞrtidigt af en udsteder, hvilket betyder, at de er uopsigelige. PÄ grund af dette kan stÄende obligationer betale en relativt lav rente pÄ grund af udstederens hÞje grad af renteeksponering.
Bullet Transaction Pricing Formel og beregning
Her er, hvordan prissĂŠtningen for en punkttransaktion fungerer. FĂžrst skal de samlede rentebetalinger for hver periode aggregeres og tilbagediskonteres til deres nutidsvĂŠrdi (PV). Dette gĂžres ved hjĂŠlp af fĂžlgende ligning:
- PV = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Hvor:
PV = nutidsvĂŠrdi
Pmt = samlet betaling for perioden
r = obligationsrente
p = betalingsperiode
Forestil dig for eksempel en stÄende obligation med en pÄlydende vÊrdi pÄ $1.000. Obligationen giver 5%, dens kuponrente er 3%, og obligationen betaler kuponen to gange om Äret over en periode pÄ fem Är. I betragtning af disse oplysninger er der ni perioder, hvor der foretages en kuponbetaling pÄ $15, og en periode - den sidste - hvor der foretages en kuponbetaling pÄ $15,. og hovedstolen pÄ $1.000 betales.
Ved hjÊlp af formlen ovenfor kan vi bestemme betalingerne i lÞbet af obligationens levetid som skitseret i nedenstÄende tabel:
TTT
SammenlÊgning af disse 10 nutidsvÊrdier er lig med $912,48, hvilket er prisen pÄ obligationen. BemÊrk, at hovedstolen ikke tilbagebetales pÄ noget tidspunkt undtagen i den allersidste periode - kendetegnende for en punkttransaktion.
Bundlinjen
En stÄende transaktion refererer til et lÄn, der krÊver, at hovedstolen betales fuldt ud, nÄr det udlÞber, i stedet for at dele det op i rater over dets levetid, som i de fleste realkreditlÄn. LÄntagere er forpligtet til kun at dÊkke rentebetalingerne i lÞbet af et stÄende lÄn, i det mindste indtil den endelige hovedbetaling er pÄkrÊvet.
Disse lÄn kan tilbagebetales ved refinansiering eller ved at tjene penge nok til at tilbagebetale lÄnet og kan vÊre risikable for lÄngivere, da der er en stÞrre chance for, at en lÄntager kan misligholde. For lÄntagere er fordelen, at der skal betales meget lidt tilbage, fÞr lÄnet forfalder. LÄntagere vil dog ogsÄ betale mere i renter, fordi de ikke reducerer hovedstolen i lÞbet af lÄnets lÞbetid.
##HĂžjdepunkter
Disse lÄn kan vÊre meget risikable for lÄngivere, fordi der er stÞrre chance for, at en lÄntager misligholder.
LĂ„ntagere dĂŠkker kun rentebetalinger, inden den endelige betaling forfalder.
StÞttelÄn kan tilbagebetales ved refinansiering eller ved at tjene penge nok til at tilbagebetale lÄnet.
En stÄende transaktion refererer til et lÄn, der krÊver, at hovedstolen betales fuldt ud, nÄr det udlÞber, i stedet for at dele det op i rater over dets levetid.
