Bullet-Transaktion
Was ist eine Bullet-Transaktion?
Bullet- Transaktion ist ein Begriff, der sich auf ein Darlehen bezieht, bei dem der Kapitalbetrag bei Fälligkeit vollständig bezahlt werden muss, anstatt ihn über seine Laufzeit in Raten aufzuteilen. Kreditnehmer müssen während der Laufzeit eines endfälligen Darlehens nur Zinszahlungen leisten, zumindest bis die endgültige Tilgungszahlung erforderlich ist. Die Zahlung des Kapitalsaldos bei Fälligkeit wird als endfällige Zahlung bezeichnet.
Wie Bullet-Transaktionen funktionieren
Die meisten Darlehensverträge erfordern die Rückzahlung von Kapital und Zinsen im Laufe der Zeit. Wenn also beispielsweise ein Hausbesitzer eine Hypothek hat, amortisiert der Kreditgeber den Kapitalsaldo für die Laufzeit des Darlehens – sagen wir 30 Jahre – und berücksichtigt Zinszahlungen auf der Grundlage des Zinssatzes des Darlehens. Der Kreditnehmer ist verpflichtet, regelmäßige Zahlungen zu leisten, bis der Restbetrag vollständig beglichen ist.
Allerdings funktionieren nicht alle Kredite gleich. Bei endfälligen Transaktionen muss der Kreditnehmer den gesamten Kapitalbetrag am Fälligkeitsdatum decken. Bis zur Fälligkeit des Kapitalbetrags zahlen sie nur Zinsen. Endgültige Darlehen können durch Refinanzierung oder durch das Verdienen von genügend Bargeld zur Rückzahlung des Darlehens zurückgezahlt werden.
Hypotheken, die endfällige Transaktionen erfordern, werden auch Ballonhypotheken genannt. Hypotheken und andere Darlehen, die in 15 Jahren fällig werden, werden 15-jährige Bullets genannt. Bullet-Transaktionen werden in Basispunkten (BPS) über einer Benchmark wie US -Treasuries bewertet. Anleger können Zertifikate kaufen, um in Bullet-Transaktionen zu investieren.
Bullet-Transaktionen können zwei oder mehr Tranchen mit jeweils unterschiedlichen Laufzeiten und unterschiedlichen Zinssätzen umfassen.
Wer verwendet Bullet-Transaktionen?
Endfälligkeitsgeschäfte sind viel seltener als „normale“ Kredite, bei denen die Hauptdarlehenssumme in mehreren Zahlungen getilgt wird. Bullet-Transaktionen sind jedoch unter bestimmten Umständen für Kreditgeber oder Kreditnehmer nützlich.
Beispielsweise sind Bullet-Transaktionen eine gute Option für Franchisenehmer,. die möglicherweise nicht sofort genug Geld haben, um die vollen Kosten für den Besitz einer Franchise zu decken. Bullet-Transaktionen ermöglichen es ihnen, Cashflow durch ihr Geschäft zu entwickeln und genug zu sparen, um die Schulden bei Fälligkeit zu begleichen.
In anderen Fällen können Unternehmen Endfälligkeitsdarlehen verwenden, um unter anderem Betriebskapital für den Kauf von Ausrüstung oder die Finanzierung einer Akquisition zu entwickeln. Revolvierende Darlehen und befristete Darlehen können als Endfälligkeitsgeschäfte ausgestaltet werden.
Auch in diesen Fällen können Kreditgeber jedoch zögern, endfällige Transaktionen anzubieten, da dieses Modell das Ausfallrisiko konzentriert. Wenn ein Franchisenehmer nicht schnell Cashflow generieren kann, kann er mit der gesamten Kreditsumme in Verzug geraten.
Vor- und Nachteile von Bullet-Transaktionen
Die Vor- und Nachteile von Bullet-Transaktionen sind für Kreditnehmer und Kreditgeber unterschiedlich.
Für Kreditnehmer besteht der Hauptvorteil einer endfälligen Transaktion darin, dass vor Fälligkeit des Darlehens nur sehr geringe Rückzahlungen fällig sind. Dadurch können Kreditgeber mehr von dem Kapital behalten, das sie in diesem Zeitraum erwirtschaften. Auf der anderen Seite führen endfällige Transaktionen dazu, dass Kreditnehmer mehr Zinsen zahlen, da sie den Kapitalbetrag über die Laufzeit des Kredits nicht reduzieren.
Anders sieht es bei Kreditgebern aus. Obwohl Kreditnehmer vor Fälligkeit nur Zinszahlungen leisten müssen, können endfällige Transaktionen für Kreditgeber sehr riskant sein. Dies liegt an einer größeren Wahrscheinlichkeit, dass Kreditnehmer bei Fälligkeit des Kapitals in Verzug geraten. Wenn der Kreditnehmer in Verzug gerät, erhält der Kreditgeber möglicherweise keinen Teil des Kapitals zurück.
Es ist wichtig zu beachten, dass es viele Arten von Bullet-Transaktionen gibt und einige komplexer strukturiert sein können. Einige endfällige Transaktionen können beispielsweise zwei oder mehr Tranchen haben, wenn verschiedene Tranchen unterschiedliche Laufzeiten oder unterschiedliche Zinssätze haben. Dies reduziert das Risiko für den Kreditgeber.
Ebenso können Bullet-Transaktionen auf viele Arten verwendet werden. Eine Vollanleihe ist ein Schuldinstrument,. dessen gesamter Kapitalwert auf einmal am Fälligkeitsdatum gezahlt wird, anstatt die Anleihe über ihre Laufzeit zu amortisieren. Endfällige Anleihen können von einem Emittenten nicht vorzeitig zurückgezahlt werden, was bedeutet, dass sie nicht kündbar sind. Aus diesem Grund können endfällige Anleihen aufgrund des hohen Zinsrisikos des Emittenten einen relativ niedrigen Zinssatz zahlen.
Bullet-Transaktionspreisformel und -berechnung
So funktioniert die Preisgestaltung für eine Bullet-Transaktion. Zunächst müssen die gesamten Zinszahlungen für jede Periode aggregiert und auf ihren Barwert (PV) abgezinst werden. Dies geschieht mit der folgenden Gleichung:
- PV = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Wo:
PV = Barwert
Pmt = Gesamtzahlung für den Zeitraum
r = Anleiherendite
p = Zahlungsfrist
Stellen Sie sich zum Beispiel eine endfällige Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 US-Dollar vor. Die Anleihe hat eine Rendite von 5 %, ihr Kupon beträgt 3 % und die Anleihe zahlt den Kupon zweimal jährlich über einen Zeitraum von fünf Jahren. Angesichts dieser Informationen gibt es neun Perioden, in denen eine Couponzahlung von 15 $ erfolgt, und eine Periode – die letzte –, in der eine Couponzahlung von 15 $ erfolgt und der Kapitalbetrag von 1.000 $ gezahlt wird.
Mit der obigen Formel können wir die Zahlungen während der Laufzeit der Anleihe bestimmen, wie in der folgenden Tabelle dargestellt:
TTT
Die Addition dieser 10 Barwerte ergibt 912,48 $, was dem Preis der Anleihe entspricht. Beachten Sie, dass der Hauptbetrag zu keinem Zeitpunkt zurückgezahlt wird, außer in der allerletzten Periode – dem Markenzeichen einer Bullet-Transaktion.
Die untere Zeile
Eine endfällige Transaktion bezieht sich auf ein Darlehen, bei dem der Kapitalbetrag bei Fälligkeit vollständig bezahlt werden muss, anstatt ihn wie bei den meisten Hypotheken über seine Laufzeit in Raten aufzuteilen. Kreditnehmer müssen nur die Zinszahlungen während der Laufzeit eines endfälligen Darlehens decken, zumindest bis die endgültige Tilgungszahlung erforderlich ist.
Diese Kredite können durch Refinanzierung oder durch Verdienen von ausreichend Bargeld zur Rückzahlung des Kredits zurückgezahlt werden und können für Kreditgeber riskant sein, da die Wahrscheinlichkeit größer ist, dass ein Kreditnehmer in Verzug gerät. Für Kreditnehmer besteht der Vorteil darin, dass vor Fälligkeit des Darlehens nur sehr geringe Rückzahlungen fällig sind. Kreditnehmer zahlen jedoch auch mehr Zinsen, da sie den Kapitalbetrag über die Laufzeit des Darlehens nicht reduzieren.
Höhepunkte
Diese Kredite können für Kreditgeber sehr riskant sein, da die Wahrscheinlichkeit größer ist, dass ein Kreditnehmer ausfällt.
Kreditnehmer decken nur Zinszahlungen, bevor die Schlusszahlung fällig ist.
Endgültige Darlehen können durch Refinanzierung oder durch Verdienen von ausreichend Bargeld zur Rückzahlung des Darlehens zurückgezahlt werden.
Eine endfällige Transaktion bezieht sich auf ein Darlehen, bei dem der Kapitalbetrag bei Fälligkeit vollständig bezahlt werden muss, anstatt ihn während seiner Laufzeit in Raten aufzuteilen.
