Kultransaktion

Vad är en punkttransaktion?

Bullet- transaktion är en term som hänvisar till ett lån som kräver att huvudbeloppet betalas i sin helhet när det förfaller, snarare än att dela upp det i avbetalningar under dess livstid. Låntagare behöver bara täcka räntebetalningar under ett stående låns löptid, åtminstone tills den slutliga amorteringen krävs. Betalning av kapitalbeloppet vid förfall kallas en punktbetalning.

Hur kultransaktioner fungerar

Majoriteten av lånekontrakt kräver återbetalning av kapitalbelopp och ränta över tid. Så när en husägare har en inteckning, till exempel, amorterar långivaren kapitalbeloppet under lånets längd - säg 30 år - och tar hänsyn till räntebetalningar baserat på lånets ränta. Låntagaren ansvarar för att göra regelbundna betalningar tills hela beloppet är betald.

Men alla lån fungerar inte likadant. Bullettransaktioner kräver att låntagarna täcker hela kapitalbeloppet på förfallodagen. Tills kapitalbeloppet förfaller betalar de bara ränta. Bullet lån kan återbetalas genom refinansiering eller genom att tjäna tillräckligt med kontanter för att återbetala lånet.

Bolån som kräver kultransaktioner kallas även ballonglån. Bolån och andra lån som förfaller om 15 år kallas 15-årskulor. Bullet-transaktioner prissätts som ett antal räntepunkter (BPS) över ett riktmärke som US Treasuries. Investerare kan köpa certifikat för att investera i bullet-transaktioner.

Bullet-transaktioner kan ha två eller flera trancher, var och en med olika löptider och olika räntor.

Vem använder punkttransaktioner?

Bullet-transaktioner är mycket mindre vanliga än "vanliga" lån, där det huvudsakliga lånebeloppet betalas av under flera betalningar. Emellertid är punkttransaktioner användbara för långivare eller låntagare under ett antal specifika omständigheter.

Till exempel är punkttransaktioner ett bra alternativ för franchisetagare,. som kanske inte omedelbart har tillräckligt med pengar för att täcka hela kostnaden för att äga en franchise. Kultransaktioner tillåter dem att utveckla kassaflödet genom sin verksamhet och spara tillräckligt för att betala av skulden när den förfaller.

I andra fall kan företag använda skottlån för att utveckla rörelsekapital för att köpa utrustning eller finansiera ett förvärv, bland annat. Revolverande lån och löptidslån kan struktureras som punkttransaktioner.

Även i dessa fall kan dock långivare vara tveksamma till att erbjuda bullet-transaktioner, eftersom denna modell koncentrerar risken för fallissemang. Om en franchisetagare inte kan generera kassaflöde snabbt, kan de misslyckas med hela lånebeloppet.

För- och nackdelar med bullet-transaktioner

För- och nackdelarna med bullet-transaktioner är olika för låntagaren och långivaren.

För låntagare är den största fördelen med en punkttransaktion att mycket lite återbetalning ska ske innan lånet förfaller. Detta gör att långivare kan behålla mer av det kapital som de genererar under denna period. Å andra sidan tenderar bullet-transaktioner att resultera i att låntagare betalar mer i ränta, eftersom de inte minskar kapitalbeloppet under lånets livstid.

För långivare är bilden en annan. Även om låntagare endast är skyldiga att betala räntebetalningar före förfallodagen, kan bullet-transaktioner vara mycket riskabla för långivare. Det är på grund av en större chans att låntagare kan fallera när kapitalet förfaller. Om låntagaren inte går i konkurs, kanske långivaren inte får tillbaka något av kapitalet.

Det är viktigt att notera att det finns många typer av punkttransaktioner, och vissa kan struktureras på mer komplexa sätt. Vissa punkttransaktioner kan ha två eller flera trancher,. till exempel där olika trancher har olika löptider eller olika räntor. Detta minskar risken för långivaren.

På samma sätt kan punkttransaktioner användas på många sätt. En skuldobligation är ett skuldinstrument vars hela kapitalbelopp betalas på en gång på förfallodagen, i motsats till att amortera obligationen under dess livstid . Bullet obligationer kan inte lösas in i förtid av en emittent, vilket innebär att de är oinlösbara. På grund av detta kan bullet bonds betala en relativt låg ränta på grund av emittentens höga grad av ränteexponering.

Formel för prissättning av punkttransaktioner och beräkning

Så här fungerar prissättningen för en punkttransaktion. Först måste de totala räntebetalningarna för varje period aggregeras och diskonteras till deras nuvärde (PV). Detta görs med hjälp av följande ekvation:

• PV = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Var:

• PV = nuvärde

• Pmt = total betalning för perioden

• r = obligationsavkastning

• p = betalningstid

Tänk dig till exempel en bullet bond med ett nominellt värde på $1 000. Obligationen ger 5 %, dess kupongränta är 3 %, och obligationen betalar kupongen två gånger per år under en period på fem år. Med tanke på denna information finns det nio perioder där en kupongbetalning på 15 USD görs, och en period – den sista – där en kupongbetalning på 15 USD görs och huvudbeloppet på 1 000 USD betalas.

Med hjälp av formeln ovan kan vi bestämma betalningarna under obligationens löptid enligt beskrivningen i tabellen nedan:

TTT

Att lägga ihop dessa 10 nuvärden motsvarar $912,48, vilket är priset på obligationen. Observera att kapitalbeloppet inte återbetalas vid något tillfälle förutom den allra sista perioden - kännetecknet för en punkttransaktion.

Poängen

En punkttransaktion hänvisar till ett lån som kräver att kapitalbeloppet betalas i sin helhet när det förfaller, snarare än att dela upp det i avbetalningar under dess livstid som i de flesta bolån. Låntagare är skyldiga att endast täcka räntebetalningarna under ett stående låns löptid, åtminstone tills den slutliga betalningen krävs.

Dessa lån kan återbetalas genom refinansiering eller genom att tjäna tillräckligt med pengar för att återbetala lånet och kan vara riskabla för långivare, eftersom det finns en större chans att en låntagare kan gå i konkurs. För låntagare är fördelen att mycket lite återbetalning ska ske innan lånet förfaller. Men låntagare kommer också att betala mer i ränta, eftersom de inte minskar kapitalbeloppet under lånets livstid.

##Höjdpunkter

• Dessa lån kan vara mycket riskabla för långivare eftersom det finns en större chans att en låntagare går i konkurs.

– Låntagare täcker endast räntebetalningar innan slutbetalningen förfaller.

– Bullet lån kan återbetalas genom refinansiering eller genom att tjäna tillräckligt med kontanter för att betala tillbaka lånet.

• En punkttransaktion hänvisar till ett lån som kräver att kapitalbeloppet betalas i sin helhet när det förfaller, snarare än att dela upp det i avbetalningar under dess livstid.